Fluxos de ETF de Bitcoin reverteram após um fevereiro brutal. Baleias estão comprando, investidores de retalho estão vendendo. Veja o que os dados on-chain dizem sobre o BTC agora.
O Bitcoin tem apresentado sinais mistos em março de 2026.
Os fluxos de ETF estão a recuperar após uma venda massiva em fevereiro. Ao mesmo tempo, os dados on-chain mostram baleias a comprar ativamente, enquanto investidores de retalho estão a sair.
O quadro geral é cauteloso, mas em melhoria, e os analistas estão a acompanhar de perto os níveis-chave.
Fluxos de ETF de Bitcoin fazem uma recuperação lenta, mas constante
Fevereiro foi difícil para a procura por ETFs de Bitcoin.
Segundo o analista de criptomoedas Darkfost, os ETFs perderam cerca de 42.000 BTC desde o início do ano.
Isso marcou um período de saídas que pesaram bastante no sentimento do mercado.
Os ETFs de Bitcoin recuperam lentamente após saídas pesadas em fevereiro, Fonte| Darkfost/X
Março contou uma história diferente.
Darkfost observou que os ETFs recuperaram aproximadamente 38.000 BTC só no último mês. O saldo acumulado de 2026 agora está em torno de -4.000 BTC. Esse valor ainda está no vermelho, mas a mudança de tendência é difícil de ignorar.
Em termos de dólares, essa recuperação equivale a cerca de 2,6 bilhões de dólares a reentrar no mercado.
Darkfost descreveu isso como “relativamente significativo” para um período tão curto. Segundo o analista, esse segmento de procura por Bitcoin contribuiu de forma significativa para o movimento positivo recente do mercado.
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Dados on-chain revelam duas faces do mercado
O CoinMarketCap analisou cinco indicadores on-chain nesta semana, e os resultados são mistos.
O índice MVRV Z-Score está atualmente em 0,56.
Isso coloca o Bitcoin em valor justo, bem abaixo do pico de 1,42 de janeiro e recuperado da baixa de 0,30 de fevereiro.
Os dados on-chain do Bitcoin estão a contar duas histórias muito diferentes neste momento.
Veja o que dizem 5 indicadores-chave nesta semana 🧵
- MVRV Z-Score: 0,56
BTC está a negociar a valor justo. Nem barato, nem sobrevalorizado. Ainda estamos longe do pico de janeiro de 1,42 ($96K BTC) e recuperámos de… pic.twitter.com/S9u6l4yxhN
— CoinMarketCap (@CoinMarketCap) 26 de março de 2026
O sinal de Sharpe é o que deve ser observado, segundo o CoinMarketCap. Ele atingiu brevemente o nível crítico de 0,50 em 17 de março, quando o Bitcoin chegou a $75.000, e depois recuou.
Um fechamento confirmado acima desse nível historicamente dispara um sinal de compra. O Bitcoin ainda não está aí.
Os detentores de curto prazo ainda estão a sofrer perdas.
O CoinMarketCap reportou que esses detentores têm vendido com prejuízo quase diariamente desde janeiro.
A relação de perdas para lucros está em torno de 8 a 10 vezes. Há melhorias leves em relação aos extremos de fevereiro, mas ainda sem reversão clara.
O Modelo de Confluência, que acompanha preço, atividade na rede, rentabilidade e métricas de oferta, mostra zero condições de alta ativas de quatro possíveis.
Nenhum sinal de mercado de alta confirmado foi acionado.
Comportamento das baleias aponta para acumulação silenciosa
O sinal mais otimista neste momento vem de carteiras grandes.
Os dados de fluxo líquido de exchanges do CoinMarketCap mostram que carteiras com mais de 10 milhões de dólares retiraram 4.323 BTC das exchanges nesta semana. Carteiras entre 1 milhão e 10 milhões de dólares retiraram mais 1.829 BTC.
Investidores de retalho estão a fazer o oposto. Carteiras entre 10.000 e 100.000 dólares estão a depositar mais do que a retirar, o que normalmente indica pressão vendedora. O dinheiro inteligente parece estar a absorver o que as mãos menores estão a descarregar.
No entanto, nem todos interpretam o cenário como otimista.
Se todos supostamente estão a ser pessimistas então:
Por que recebo centenas de comentários dizendo “Mal posso esperar para vocês estarem errados” em cada vídeo que faço com uma visão pessimista?
Por que dezenas de influenciadores twittam semanalmente a rir de mim e dizendo que o BTC segue o M2, ISM, etc., e que…
— Benjamin Cowen (@intocryptoverse) 26 de março de 2026
O analista Benjamin Cowen rebateu a ideia de que o mercado está amplamente pessimista. Ele argumentou que muitos influenciadores que perderam o topo agora procuram razões para evitar uma queda maior.
Cowen destacou que, historicamente, o Bitcoin forma fundos em fevereiro de anos de mandato intermediário, seguidos por breves rallies contrários à tendência antes de novas quedas.
Ele manteve que o interesse social em criptomoedas ainda está a diminuir e que os ventos macroeconômicos negativos permanecem na primeira metade de 2026.
O CoinMarketCap resumiu de forma clara: parece mais uma fase de construção de base, não uma ruptura.
O próximo grande teste é se o Bitcoin consegue manter-se acima da faixa de $75.000 a $78.000. A divulgação do IPC de abril será um gatilho macro importante a acompanhar.
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