O ETF de Bitcoin termina em sete sessões consecutivas a vermelho; a pressão sobre o preço do Bitcoin volta a surgir

Os ETFs de Bitcoin nos EUA, após sete dias consecutivos de entradas líquidas, passaram a ter saídas, com uma perda de 163,5 milhões de dólares no dia 18 e mais 51,9 milhões de dólares no dia 19. Ao mesmo tempo, o Bitcoin recuou de sua máxima da semana, chegando a cair abaixo dos 70 mil dólares, mostrando que os fluxos de capital e os preços estão enfraquecendo simultaneamente.
Os ETFs de Bitcoin apresentaram uma clara inversão nesta semana. Entre 9 de março e 17 de março, acumularam cerca de 1,162 bilhões de dólares em entradas, mas a partir do dia 18, os fluxos de capital se inverteram, com uma saída líquida de 163,5 milhões de dólares no dia 18 e mais 51,9 milhões de dólares no dia 19, encerrando a última onda de sete dias de alta. O mercado inicialmente esperava que a pressão de compra dos ETFs continuasse, proporcionando suporte para o Bitcoin se manter acima dos 70 mil dólares, mas com sinais mais hawkish do Federal Reserve, aumento nos preços do petróleo e maior risco geopolítico, os fluxos de capital mudaram claramente para um viés mais conservador.
De acordo com os dados, os ETFs de Bitcoin registraram entradas líquidas de 199,4 milhões de dólares nos dias 16 e 17, continuando a tendência de captação da semana anterior, mas nos dias 18 e 19 passaram a ter saídas líquidas. Se considerarmos os dados já divulgados desta semana, entre 16 e 19 de março, foram ainda entradas líquidas de 183,4 milhões de dólares em quatro dias de negociação, mas a tendência já mudou de “captação estável” para “perda de impulso no final”.
Em termos de produtos, a pressão para essa queda veio principalmente da devolução dos produtos de liderança. No dia 18 de março, o IBIT da BlackRock teve saídas de 33,9 milhões de dólares, o FBTC da Fidelity saiu 103,8 milhões de dólares, e o GBTC da Grayscale também teve saídas de 18,8 milhões de dólares; no dia 19 de março, o FBTC teve mais saídas de 26 milhões de dólares, e o BITB, ARKB e GBTC também registraram saídas. Isso demonstra que esse ajuste não é uma simples volatilidade de um único produto, mas sim uma diminuição mais ampla do apetite ao risco institucional.
Bitcoin: Após cair abaixo de 70 mil dólares, ainda não se estabilizou realmente
De acordo com os dados da Binance, no momento da redação, o Bitcoin estava a cerca de 70.756,93 dólares, tendo atingido um mínimo de 68.805,52 dólares e um máximo de 71.227,75 dólares nas últimas 24 horas, com uma queda de cerca de 0,75% nas últimas 24 horas e uma ligeira queda de 0,8% nos últimos 7 dias. Embora o preço ainda não tenha apresentado uma venda em massa como no início de fevereiro, a barreira de 70 mil dólares foi novamente testada pelo mercado, e o ponto mais baixo claramente caiu abaixo desse suporte redondo.
Esse ponto é crucial. Porque a função dos ETFs geralmente não é determinar diretamente a direção do preço, mas sim reforçar a tendência existente: quando o preço sobe, as entradas dos ETFs amplificam o otimismo do mercado; quando o preço enfraquece, as saídas dos ETFs agravam a interpretação do mercado sobre a “redução das compras institucionais”. O motivo pelo qual o preço do Bitcoin esta semana é especialmente digno de nota é que ele havia acabado de recuperar a faixa de 74 mil dólares, mas agora voltou a cair para a margem dos 70 mil dólares, o que equivale a dizer ao mercado que, embora essa recuperação tenha sido impulsionada por capital, a base ainda não é suficientemente sólida.
Porque os fluxos de capital dos ETFs são, em última análise, um sinal defasado, enquanto o preço é a resposta mais imediata do mercado ao ambiente geral. O recuo do Bitcoin a partir de máximas não se deve apenas à saída dos ETFs, mas, mais importante, ao rápido deterioramento do ambiente macroeconômico. O mercado está digerindo novamente a expectativa de “taxas de juros mais altas por mais tempo” após a reunião do Federal Reserve, somado ao aumento da situação no Oriente Médio que eleva os preços do petróleo, levando os investidores a reduzirem claramente seu apetite por ativos de risco. Os traders já adiaram a previsão de cortes nas taxas de juros nos EUA para meados de 2027, o que, para ativos criptográficos que já dependem fortemente da liquidez e do apetite ao risco, sem dúvida, representa uma pressão.
Embora os sete dias de ganhos dos ETFs tenham criado temporariamente uma atmosfera otimista de “retorno de capital institucional”, o que realmente influenciou o preço desta semana foram as variáveis macroeconômicas e não apenas os fluxos de capital. Quando a atitude do Federal Reserve é hawkish, os preços da energia disparam e os riscos geopolíticos aumentam, mesmo que o Bitcoin ainda tenha parte da pressão de compra dos ETFs, é difícil se desvincular completamente da estrutura de precificação conjunta dos ativos de risco globais. Isso também explica por que, apesar de os ETFs terem ainda entradas líquidas na primeira metade da semana, o preço do Bitcoin não conseguiu se sustentar em um intervalo mais alto.
Do ponto de vista do mercado desta semana, 70 mil dólares se tornaram um divisor de águas de curto prazo entre touros e urso
Em termos técnicos e de sentimento, a importância dos 70 mil dólares foi novamente ampliada. Isso não é apenas uma barreira psicológica redonda, mas também um indicador da confiança do mercado sobre a continuidade da recuperação. De acordo com os dados da Binance, o Bitcoin subiu cerca de 4,63% nos últimos 30 dias, mas caiu 23,64% nos últimos 60 dias, com uma queda de 19,75% nos últimos 90 dias, indicando que a estrutura de médio prazo ainda não foi completamente restaurada. Em outras palavras, a queda de preço desta semana não é um fenômeno isolado, mas mais parece uma resistência após uma recuperação durante uma fraqueza de médio prazo.