Há dois anos, hoje (1 de abril), 700 mil pessoas corriam para meter dinheiro no 00940, e em cinco dias angariou 175,2 mil milhões de. Dois anos depois, hoje, a preço de mercado está em 9,58, com remuneração total com juros de +3,3%. Neste período, o ouro subiu 107%, o 0050 quase duplicou, é de chorar.
(Antecedentes: O CEO da Jan3, Samson Mow, apresentou uma proposta no legislativo: a autoridade monetária de Taiwan deveria comprar reservas de bitcoin equivalentes a 1% do PIB, para apoiar a implementação dos ETFs)
(Informação de contexto: A retoma das bolsas dos EUA aguenta? No último dia do Q1 houve um grande salto de 3% para fechar, mas num mês desabou 5%)
Em 1 de abril de 2024, o ETF de elevado rendimento com dividendos da Yuanta Taiwan Value (00940) foi listado oficialmente. Nesse mesmo dia, caiu abaixo do preço de emissão de 10. Muitas pessoas acham que não tem problema, para fazer investimento de longo prazo. Dois anos depois, hoje, a preço de mercado está em 9,58, o valor patrimonial líquido em 9,39, e continua preso abaixo do preço de emissão.
Ao simular, somando os dividendos acumulados ao longo destes dois anos de 0,75, o retorno total com juros seria aproximadamente +3,3%. Os 3,3% em dois anos, em si, não é um número mau, mas se o comparares com outros ETFs, ações de tecnologia e ouro, então fica mesmo feio.
Com o mesmo dinheiro, o que teria acontecido se há dois anos fosse colocado noutro lado
No dia 1 de abril de 2024, o preço internacional do ouro rondava os 2.251 dólares por onça. Hoje fecha nos 4.683 dólares. A subida foi de 107%, mais do que duplicou. Basta comprares uma caderneta de ouro e deixá-la parada: o retorno é 32 vezes o do 00940.
Naquele momento, o índice ponderado de Taiwan estava por volta de 20.400 pontos; hoje está acima dos 31.723 pontos, subindo 55%. Se o mercado subiu metade, bastava ter ficado deitado caso inicialmente tivesses comprado um ETF que segue o índice. O 0050, ao longo destes dois anos, fez ainda uma divisão de 1 por 4, e ao calcular pelo retorno anualizado de 40,48%, o retorno total em dois anos fica perto de 97%, quase a duplicar.
NVIDIA? No mesmo período subiu 93,8%. Mesmo que não percebas nada de chips de IA, só por seguires a onda e comprares a cara de Jen-Hsun Huang ganhaste.
Bitcoin, de facto, o 00940 é mesmo um “par de desgraçados”: há dois anos rondava os 69.700 dólares, e hoje está por volta dos 66.510 dólares, cruzar um cume e ficar apenas ligeiramente a perder 4,3%. Mas no meio, o bitcoin chegou a disparar até 126.000 dólares, a máxima histórica — pelo menos há uma história para contar. A história do 00940 é ir de 10 dólares para 8,35, e depois ir subindo devagar até 9,58 — ainda não voltou a “terceiro olho”.
Com dividendos incluídos, +3,3% em dois anos; anualizado, cerca de 1,6%. No mesmo período, a taxa média dos depósitos a prazo de 1 ano dos bancos de Taiwan também está acima de 1,5%; depois de deduzir taxas de gestão e custos de transação, comprar 00940 pode não ser melhor do que pôr o dinheiro num depósito a prazo do banco.
530 mil pessoas fugiram
No início da listagem, o número de participantes beneficiários chegou a quase 998 mil, um número mais absurdo na história dos ETFs de Taiwan. A fila de tias comprava depósitos a prazo para aproveitar, os jovens usavam crédito hipotecário para seguir a moda; até o governador do banco central, Yang Chin-Lung, apareceu para alertar sobre o “efeito de manada”. Antes mesmo da listagem, chegou a haver pessoas que criaram uma “associação de autoajuda do 00940”; em três dias, mais de 10 mil pessoas já tinham aderido.
Dois anos depois, os beneficiários ficaram com cerca de 465 mil; já houve mais de 530 mil pessoas que reconheceram perda ou fizeram corte de prejuízo e saíram do mercado. Na altura, a dimensão do fundo encolheu para 82,8 mil milhões, ainda é um ETF considerável, mas o brilho já tinha passado.
O problema está na estrutura: nos últimos dois anos, Taiwan conseguiu subir para mais de 31.000 pontos, e o maior impulsionador é a TSMC. Mas a estratégia de seleção de “elevado rendimento com valores” do 00940, por natureza, não escolhe ações de crescimento com dividendos baixos como a TSMC. A TSMC disparou; o 00940 ficou ao lado a ver: o resultado “alto dividendo” nem apanhou dividendos suficientemente altos (o pagamento mensal chegou uma vez a 0,03, a taxa de dividendos anualizada ficou abaixo de 4%), nem conseguiu acompanhar a diferença de preço do índice.
O 00940 não é um ETF mau; o problema nunca foi do desenho do produto em si, mas sim da motivação com que os investidores compraram. Por detrás dos 175,2 mil milhões angariados, quantas pessoas realmente entendem a estratégia de “alto rendimento com valores”? Quantas pessoas entraram apenas porque “10 é barato”? Na verdade, em mercados de baixa de ações, os dividendos altos é que costumam ter mais valor.
Feliz aniversário, 00940.
＊Este artigo é apenas para referência e não constitui aconselhamento de investimento. E também não é para ferir os investidores do 00940; façamos as pazes e rimo-nos.
