Os dados de ontem são um pouco assustadores — quase 1,4 mil milhões de dólares de liquidações em toda a rede.

As posições longas foram liquidada em 1,213 mil milhões, as posições curtas perderam apenas 186 milhões. O Bitcoin representou 443 milhões, o Éter 330 milhões. Foram afetadas 347 mil pessoas, e a maior liquidação ocorreu na HTX, com o par BTC-USDT a evaporar diretamente 47,87 milhões de dólares.

Por trás destes números esconde-se um facto: a alavancagem do mercado está gravemente desequilibrada, as posições longas estão demasiado carregadas.

Um pequeno impacto provoca uma explosão em cadeia, isto não significa que o mercado esteja realmente a colapsar, mas sim que a estrutura de fundos é frágil. Muitas pessoas abrem contratos a pensar que estão a "seguir a tendência", na verdade estão a apostar na profundidade da liquidez. Uma retração de preço de 5%, com uma alavancagem de 20x, leva à liquidação total — o caminho pode estar certo, mas as suas posições já estão perdidas.

Num jogo dominado por instituições, a margem de segurança dos investidores de retalho é muito menor do que se imagina.

Quando monitorizo o mercado, olho para três indicadores:

**Razão de liquidações longas vs curtas** — quando as posições longas são liquidada de forma agressiva, há que estar atento a uma possível reversão;

**Juros em aberto (OI) + Taxa de financiamento** — taxas elevadas e posições altas costumam ser sinais de aproximação à liquidação;

**Plataformas com maior concentração de liquidações** — plataformas maiores com muitas liquidações podem indicar que os principais players estão a retirar-se; plataformas menores com muitas liquidações sugerem que ainda não atingiram o fundo.

Desta vez, vejo as liquidações mais como uma limpeza estrutural.

Depois de uma rodada de eliminação dos principais posições longas, o sentimento do mercado arrefece, o que é mais saudável. Se a taxa de financiamento continuar a ficar negativa e o volume de posições diminuir, considerarei fazer compras com alavancagem baixa, de forma exploratória.

Uma mensagem para todos que jogam com contratos: os verdadeiros mestres não são aqueles que ganham mais, mas sim aqueles que conseguem estar sempre na mesa de negociação.