Esta noite há um dado bastante importante - o relatório de emprego ADP dos Estados Unidos vai ser divulgado.

Por que é importante? Porque o governo dos Estados Unidos está em paralisação, e os dados oficiais de emprego "desapareceram". Agora, o mercado está como se estivesse a andar às escuras, precisando urgentemente encontrar pistas para avaliar como está realmente o mercado de trabalho. Neste momento, o relatório de emprego do ADP, uma versão privada, tornou-se o único salvavidas que se pode agarrar.

As expectativas do mercado são de adicionar 32 mil novos empregos. Parece pouco, mas é importante saber que os dois meses anteriores tiveram crescimento negativo contínuo, e no mês passado houve uma redução de 32 mil. Se desta vez realmente houver um crescimento positivo, isso pelo menos indicará que a disposição das empresas para contratar está se aquecendo, o que é um sinal positivo.

No entanto, alguns economistas estão a pôr água fria: não levem estes dados demasiado a sério. Afinal, trata-se de uma pesquisa de uma instituição privada, e a taxa de resposta está a diminuir, o que já diminui a fiabilidade. Quando os dados oficiais estão em falta, as pessoas tendem a agir de forma precipitada, atribuindo expectativas excessivas a estes indicadores alternativos.

O mais interessante é que o impacto desses dados no mercado de ações pode ser "ao contrário".

O mercado está agora a jogar o jogo da "negociação de cortes de juros". Se os dados do ADP forem mais fracos do que o esperado, isso pode ser positivo - um emprego fraco significa que o Federal Reserve tem mais razões para continuar a cortar juros, e um ambiente de liquidez mais amplo é bom para ativos de risco. Mas se os dados forem demasiado fortes, o mercado poderá recear que o Federal Reserve desacelere o ritmo dos cortes de juros, o que pode, por sua vez, desencadear vendas.

Em termos simples: más notícias são boas notícias, enquanto boas notícias podem ser más notícias. Esta lógica é um pouco confusa, mas é o retrato real do mercado atual.

Claro, olhar apenas para o ADP não é suficiente. É necessário combinar com outros indicadores fragmentados: o número de pedidos de subsídio de desemprego semanal, o componente de emprego do PMI da indústria manufatureira, os anúncios de despedimentos das grandes empresas... Estas peças do quebra-cabeça juntas permitem ter uma ideia mais clara da verdadeira face do mercado de trabalho. Alguns setores podem estar em expansão, outros podem estar em contração, não se pode generalizar.

Em suma, durante os dias em que os dados oficiais estão "desaparecidos", os investidores devem manter-se alertas. Os dados do ADP merecem atenção, mas não espere que eles ofereçam todas as respostas. É necessário juntar várias pistas relacionadas ao emprego e validar de diversas formas para evitar ser enganado por um único dado.

O mercado agora é como andar na névoa, cada ponto de dados é uma pequena luz. Mas lembre-se: uma pequena luz não ilumina muito longe, é preciso olhar para várias para entender a direção.