Recentemente, os amigos que têm acompanhado o mercado devem ter sentido que o Bitcoin começou a agitar-se novamente. Na verdade, há apenas duas razões a atuar por trás disso.

Primeiro, vamos falar sobre a questão do dinheiro. A reunião de outubro do Federal Reserve está chegando, e agora o mercado está apostando em um corte de 25 pontos-base; os dados dos futuros de taxa de juros da CME mostram que essa probabilidade já ultrapassou 80%. O mais agressivo é que a ação de redução de balanço, que já dura mais de um ano, pode muito bem ser interrompida antes do final do ano — o que isso significa? O dinheiro no mercado não será mais recuperado.

Nos últimos anos, estive a acompanhar os dados de liquidez e notei um padrão bastante evidente: sempre que há uma transição de "dinheiro apertado" para "dinheiro solto", o Bitcoin, um ativo de alta elasticidade, é sempre o primeiro a decolar. Aquele movimento em 2020 e a onda em 2023, foram ambos precedidos pela flexibilização da política do Federal Reserve, com os preços das moedas a seguirem. A lógica é simples, quando há mais dinheiro, ele precisa de um lugar para ir, e o Bitcoin, com boa liquidez e grande espaço de imaginação, torna-se naturalmente um ativo desejado.

Vamos dar uma olhada no ambiente externo. Recentemente, houve boas notícias sobre o comércio entre a China e os EUA, com os EUA declarando claramente que não irão avançar com aqueles planos assustadores de altas tarifas, e alguns produtos podem até ter isenção de tarifas. Isso pode parecer que não tem relação direta com a moeda, mas na realidade, tem um impacto enorme.

O que o mercado global mais teme é a incerteza. Anteriormente, quando as tensões comerciais estavam intensas, o dinheiro das instituições estava escondido em ativos seguros como os títulos do governo, quem se atreveria a tocar em algo tão volátil como o Bitcoin? Agora que a incerteza diminuiu, a propensão ao risco naturalmente aumentou. Nas últimas duas semanas, vi os dados de entrada líquida de fundos institucionais, que quase dobraram em relação ao mês passado, esse é o sinal mais intuitivo.

Dito de forma clara, o cenário macroeconômico está a aquecer, o dinheiro começa a correr para ativos de maior risco, e a narrativa do Bitcoin como "ouro digital" volta a fazer sentido.