A estratégia de token de ponto da Pendle está a arrasar neste momento. Existem 5,8 mil milhões de dólares a servir de colateral em protocolos de empréstimo—principalmente na Morpho e na Aave. Aqui é onde se torna interessante: os custos de empréstimo estão à volta de 6%, enquanto os rendimentos fixos de PT estão a atingir 12-16%. Isso resulta num spread limpo de 6-10%, sem truques.

Quer alavancagem? O Gearbox permite que você vá até 5x nesta configuração. Não é teórico também—$4,6 bilhões já estão circulando apenas pelo Morpho. As pessoas estão acumulando esses rendimentos com força.

Os números confirmam. O protocolo gerou 4,5 milhões de dólares em receita mensal no último outubro. Quando você tem bilhões em TVL e esse tipo de arbitragem de taxa, a matemática simplesmente funciona. É assim que o rendimento sustentável de DeFi parece quando os mecanismos estão alinhados.