Por que o USDe não explodiu como o LUNA ( e o que Hayek acertou )

Outubro de 2025 acabou de nos dar o mais selvagem teste de stress para moedas estáveis descentralizadas de sempre. Aqui está o breakdown brutalmente honesto:

O Caos: Quando Tudo Ficou Vermelho

Em 11 de outubro, o Bitcoin despencou de $117k para $105.9k em um único dia, uma queda de 13.2% (. O ETH caiu 16%. O mercado de criptoforçados $19.358 bilhões em liquidações — 1.66 milhões de traders foram arruinados.

E o USDe? Ele atingiu $0,65. Isso é uma desvalorização de 34% no meio de um verdadeiro carnificina.

Mas aqui é onde as coisas ficam interessantes: em menos de 24 horas, o USDe voltou a $0,98. Entretanto, o pool de liquidez na Uniswap encolheu 89% para apenas $3,2 milhões — no entanto, as pessoas ainda podiam vender 100k USDe e apenas sofrer uma perda de deslizamento de 25% em vez de um colapso total.

Por que o USDe sobreviveu e o LUNA morreu

Isto não é apenas volatilidade. É a diferença entre colateral real e besteira.

O manual de sobrevivência do USDe:

• 120%+ razão de colateral mantida mesmo durante o pico de pânico )provado por auditorias de terceiros(
• Ativos reais que você pode realmente resgatar: ETH, BTC, obrigações do governo
• A cobertura de derivados que realmente funcionou — quando o ETH caiu, as posições vendidas geraram ) em ganhos
• Sem “plano de resgate administrativo”, apenas transparência e deixar os mecanismos de mercado auto-curar

A espiral de morte do LUNA-UST $120M 2022(:

• Zero ativos reais a respaldar UST — apenas fé no preço do LUNA
• Quando o pânico atingiu, tiveram que imprimir LUNA infinito para resgatar UST
• O Anchor Protocol prometeu rendimentos de 20% que eram subsídios puros, não rendimentos reais
• Uma decisão centralizada )Luna Foundation tentando defender com reservas de Bitcoin( quebrou tudo

A Conexão Hayek Que Ninguém Está A Falar

Hayek disse em 1976: “O monopólio do governo sobre o dinheiro é a raiz de todo o mal monetário. Moedas privadas concorrentes auto-regulam-se através da pressão do mercado — o mau dinheiro é eliminado, o bom dinheiro vence.”

USDe acabou de provar isso.

Não é um sistema perfeito. Aqui está o truque:

As Falhas Que Me Mantêm Acordado

1. Risco de Concentração Cripto Mais de 60% do colateral é apenas ETH e BTC. Quando todo o mercado de criptomoedas desce, tudo fica em baixa. Derivados de staking líquido como WBETH? Ainda exposição ao ecossistema Ethereum — derivados secundários de derivados.

2. Dependência de Hedge em Exchanges Centralizadas 70% das posições curtas estão em duas exchanges. Quando uma pausou a negociação perpétua durante o caos, o mecanismo de proteção quebrou por horas. Isso já não é “descentralizado” — é confiar na infraestrutura CeFi.

3. Volatilidade da Taxa de Financiamento Sem opções. Sem futuros. Sem cobertura de múltiplas ferramentas. Apenas contratos perpétuos. Flexibilidade limitada quando as forças de compra e venda se tornam extremas.

A Solução: Ancoragem RWA )O Jogo Real(

A próxima evolução do USDe: adicionar ativos do mundo real.

• Tokens de ouro ) correlação de preço com cripto: apenas 0,2 — verdadeira diversificação (
• Tokens de ações dos EUA ) ligados aos lucros reais da empresa, não à especulação (
• Obrigações do governo ) menor volatilidade, verdadeiro apoio soberano (

Isto reduz a colateralização em crypto de 80% para 40-50%, mantendo a vantagem de velocidade do crypto. A BlackRock já testou isto com o seu token BUIDL.

O Que Isso Realmente Significa

O despegamento de outubro de 2025 não foi um erro — foi o mercado a dizer ao USDe exatamente onde melhorar. O USDe não foi resgatado por um DAO ou um resgate. Recuperou porque:

1. O mecanismo era sólido o suficiente para se manter unido sob pressão
2. A transparência fez as pessoas acreditarem na garantia
3. As forças de mercado reequilibraram-se naturalmente

Essa é a visão de Hayek funcionando em tempo real.

LUNA falhou porque não tinha ativos reais e dependia de mágica administrativa. O USDe sobreviveu porque tinha colateral real e permitiu que os mercados se auto-reparassem.

As guerras das moedas estáveis ficaram muito mais claras. A integração de RWA será a próxima linha de batalha.