Quando terminará o impasse do governo dos EUA? Liquidez apertada + múltiplos prazos finais aproximam a janela de resolução

Nas últimas semanas, o impasse do governo dos EUA tornou-se uma verdadeira peça de teatro político que só parece alongar-se — desde o Departamento do Tesouro até à operação nos aeroportos, quase todos os setores federais foram forçados a colocar o modo de pausa. Até agora, o impasse já dura cerca de 36 dias, batendo o recorde de shutdown mais longo da história dos EUA, e os efeitos dessa crise ultrapassam o âmbito político, estendendo-se silenciosamente a mercados e à vida dos cidadãos.

Para o mercado, a sensação mais direta, além do impasse entre os dois partidos, é uma forte sensação de “liquidez sendo cortada”. Os gastos do Departamento do Tesouro estão congelados, muitos orçamentos já previstos não podem ser executados, e o cenário de liquidez do mercado continua a se apertar. Na semana passada, a taxa SOFR (taxa de financiamento overnight garantido) subiu repentinamente, sinalizando um aumento nos custos de empréstimos de curto prazo, indicando que a cadeia de financiamento bancária já começou a ficar tensa. É importante lembrar que uma circulação de fundos fluida é a “linha de vida” do sistema financeiro, e as oscilações frequentes nas ações americanas refletem diretamente essa pressão de liquidez.

E os problemas causados por esse impasse vão muito além do setor financeiro. Na linha do tempo de novembro, alguns pontos-chave estão em contagem regressiva: 4 de novembro é o dia das eleições, 7 de novembro o Congresso entra em recesso, e no final do mês há o pico de viagens do Dia de Ação de Graças. Se os funcionários essenciais, como controladores de tráfego aéreo e agentes da TSA, continuarem sem receber salários, o sistema de voos dos EUA, já sob pressão, pode entrar em colapso total. Nesse cenário, a pressão pública sobre questões sociais ultrapassará as divergências nas negociações fiscais, e o impasse político será insustentável.

Ao revisitar a história, percebe-se que o impasse do governo dos EUA parece seguir uma “regra” — geralmente só termina quando a situação se torna completamente fora de controle. Em 2019, o shutdown ocorreu devido a atrasos massivos nos aeroportos e à suspensão de salários de funcionários públicos, provocando uma reação popular que forçou as duas partes a chegarem a um acordo. Este episódio foi mais simples, porém, o contexto atual é mais complexo: o déficit fiscal permanece alto, o limite da dívida está próximo, a liquidez do mercado já é frágil, e qualquer mudança pode ampliar os riscos.

Com base na linha do tempo e nos pontos de pressão, a “linha de limite” político e econômico quase se sobrepõe no início de novembro. Se o impasse continuar até antes do Dia de Ação de Graças, os EUA podem enfrentar não só uma confusão generalizada no transporte, mas também uma segunda onda de queda na confiança do mercado. Com base em todos os sinais atuais, minha previsão é que as duas partes provavelmente chegarão a um acordo provisório de financiamento nos próximos 7 a 10 dias, e esse longo impasse deve chegar ao fim em breve.