Parece que a festa do cobre pode estar a chegar ao fim mais cedo do que os touros esperavam. A corrida quente que temos observado? Sim, provavelmente vai fazer uma pausa.

O principal culpado? A procura do maior consumidor mundial começa a perder força. Já vimos este filme antes — quando o apetite arrefece, os preços também seguem o mesmo caminho. Nada de surpreendente aí.

O que é interessante é o timing. O cobre tem estado em alta recentemente, mas agora estamos a atingir aquele ponto de inflexão onde os fundamentos se alinham com o sentimento. O panorama da procura industrial simplesmente não sustenta-se como há alguns meses atrás.

Para quem acompanha as tendências macroeconómicas, isto importa para além do próprio metal. O cobre é frequentemente chamado de "Dr. Copper" por uma razão — tem um PhD em prever a saúde económica. Quando arrefece, geralmente é o seu canário na mina de carvão para mudanças mais amplas no apetite pelo risco.

A atividade manufatureira, os gastos em infraestrutura, os projetos de construção — todos esses motores de procura estão a enfraquecer. E quando isso acontece, até as corridas mais fortes de commodities perdem impulso.

Resumindo: se estás posicionado em ativos de risco ou a observar sinais macroeconómicos, fica atento a isto. A arrefecimento do cobre pode ser um sinal precoce do que vem aí em outros mercados.