Acabei de ver o documento da Grayscale, para ser honesto, fiquei um pouco surpreendido — a taxa de gestão do ETF de spot de Dogecoin foi fixada em 0,35%. Se isso tivesse acontecido há meio ano, provavelmente ninguém acreditaria que uma moeda meme chegaria a esse ponto.

Vamos falar sobre o que essa taxa realmente significa. O ETF de Bitcoin da BlackRock cobra 0,25%, já sendo uma referência do setor e bastante baixo. Para ativos mais voláteis como o DOGE, as instituições estão dispostas a pagar 0,35%, o que na prática mostra duas coisas: ou elas têm confiança na liquidez de longo prazo, ou realmente acreditam no potencial desse segmento. Afinal, grandes nomes do setor financeiro tradicional não arriscariam sua reputação para promover uma moeda meme; passar na auditoria de compliance já é um sinal forte.

Quando essa barreira regulatória é superada, o espaço para crescimento fica enorme. Fundos de aposentadoria, escritórios familiares e outros fundos tradicionais, que antes não tinham como investir, agora podem acessar via ETF, com o limite de entrada reduzido ao nível de ações. Além disso, se o mercado de derivativos acompanhar, a liquidez certamente vai passar por uma transformação qualitativa.

Revisitando a trajetória do DOGE, é bastante surreal. No começo, era só uma brincadeira, uma comunidade que se divertia. Depois, Elon Musk começou a dar ritmo, a Tesla passou a aceitar DOGE para pagamentos de produtos, o Twitter (agora X) também começou a testar, levando a moeda de um meme para uma utilidade prática. Com a listagem em todas as principais exchanges e a atividade na blockchain se mantendo forte, hoje a Grayscale se sente confiante para lançar um ETF.

Falando de catalisadores, atualmente há alguns fatores principais:
1. As ações do Elon Musk ainda não pararam; se o X integrar o DOGE como método de pagamento, a base de usuários vai crescer ainda mais;
2. A comunidade é sólida, com milhões de endereços que possuem DOGE, e toda vez que há movimentação, o interesse aumenta;
3. No universo das moedas meme, o DOGE é o mais provável de sair de um movimento de preço isolado, considerando seu valor de mercado, consenso e história.

Os dados on-chain das últimas duas semanas também estão interessantes. Houve um aumento claro na entrada líquida de grandes endereços, com mais de 4 bilhões de moedas compradas. Esse nível de movimentação geralmente não é de investidores de varejo, indica que o dinheiro inteligente está em ação — seja por antecipação de um ETF, seja por expectativa de algum evento futuro de alta probabilidade.

O preço ainda está na fase de formação de base, o que é até positivo, pois o sentimento do mercado não está tão eufórico. Quando o ETF realmente for lançado, aliado a possíveis avanços em pagamentos, o preço de US$ 0,5 pode deixar de ser um objetivo distante. Claro, é importante alertar para os riscos: a volatilidade do meme coin é grande, com oscilações de 20% em um dia sendo normais.

O fato de o setor financeiro tradicional começar a levar a sério os ativos meme já é bastante interessante. Se o DOGE conseguir se consolidar como o primeiro meme a realmente sair do nicho, nos próximos meses já será possível perceber sinais claros disso.