Ao revisitar o percurso do desenvolvimento das stablecoins, não posso deixar de sentir uma profunda reflexão. Desde o mais antigo USDT até às várias inovações que surgem atualmente, este setor passou por muitas oscilações. O mais recente roteiro de três anos do Banco Central da Malásia fez-me recordar a tempestade regulatória global desencadeada pelo projeto Libra em 2019. Na altura, os bancos centrais de vários países aceleraram as pesquisas sobre CBDCs, e agora parece que estamos a entrar numa nova era.

A Malásia concentra-se agora na tokenização de ativos, especialmente propondo soluções de depósitos tokenizados e stablecoins denominadas em Ringgit, claramente aprendendo com as experiências e lições do desenvolvimento global das stablecoins nos últimos anos. Do ponto de vista regulatório, esta abordagem liderada pelo banco central, com uma integração profunda no sistema financeiro tradicional, é certamente mais fácil de aceitar. Recordando o crescimento de stablecoins centralizadas como USDC, também foi a conformidade regulatória que lhes garantiu a preferência dos reguladores, não é?

No entanto, do ponto de vista do investidor, estou mais interessado em saber se estas stablecoins oficiais conseguirão realmente estabelecer-se no mercado. Afinal, a ascensão e queda de stablecoins descentralizadas como DAI e UST já demonstraram que, embora a inovação tecnológica seja importante, a demanda dos utilizadores e a aceitação do mercado são fatores decisivos para o sucesso ou fracasso. A iniciativa da Malásia é promissora, mas ainda há dúvidas se conseguirá criar impacto no mercado do Sudeste Asiático. Só o tempo dirá.

Ao longo de mais de uma década de evolução das stablecoins, cada grande mudança revelou lições profundas do mercado. Para nós, que já vivemos vários ciclos de alta e baixa, é melhor não nos deixarmos levar por uma paixão cega por novos conceitos, mas sim refletir cuidadosamente sobre os projetos que tiveram momentos de brilho e os seus fracassos. Afinal, a história tende a repetir-se de forma surpreendente, e extrair sabedoria dessas experiências é fundamental para permanecermos firmes neste setor em constante transformação.