O mercado em alta das criptomoedas ainda não chegou? O ponto-chave não está no total de M2, mas sim neste indicador

Recentemente, uma análise de dados tornou-se viral: as subidas e descidas no mundo cripto têm uma relação muito maior com a taxa de crescimento da oferta monetária global M2, e não com o total absoluto do M2.

Os dados falam por si

Basta olhar para a comparação histórica:

Bull market insano de 2021 — O crescimento anual do M2 disparou para perto dos 18%, BTC subiu dos 10 mil para mais de 60 mil

2025, agora — O crescimento anual do M2 é só de 2-6%, BTC atingiu os 70 mil, mas não houve verdadeiramente uma subida explosiva

Resumindo: não importa só a quantidade de dinheiro, mas sim a velocidade a que o dinheiro é impresso. Quanto mais rápido se imprime dinheiro, maior o FOMO, mais capital flui para o sector cripto; se o dinheiro é impresso devagar, mesmo com saldo suficiente nas contas, ninguém quer arriscar no mercado cripto.

Isto faz sentido do ponto de vista da economia básica — o momentum de liquidez impulsiona muito mais os activos especulativos do que o stock estático.

Porque é que ainda não há um verdadeiro bull market?

Depois de 2022, os bancos centrais globais começaram a subir as taxas de juro e a expansão da liquidez abrandou. Em termos simples, acabou a era de imprimir dinheiro à toa. Apesar de o BTC ainda estar em máximos em 2025, isto deve-se mais à inércia acumulada anteriormente; o verdadeiro motor de liquidez já não é tão forte.

Regra histórica: Os bull markets cripto costumam surgir 6-12 meses depois de o crescimento do M2 voltar a acelerar. Ou seja, a próxima grande onda só deverá arrancar se, em 2026, os bancos centrais voltarem a afrouxar a política monetária.

O que isto significa para os investidores

• Altcoins são ainda mais sensíveis que o BTC — Têm menor capitalização, por isso a liquidez tem ainda mais impacto
• Quem já detém cripto não deve desesperar — Esta fase é como o período de acumulação antes de uma grande tendência
• Foco nas acções dos bancos centrais — Se o crescimento anual do M2 voltar a ultrapassar os 8-10%, os analistas preveem que o BTC pode ultrapassar os 100 mil dólares e as altcoins também vão disparar

Em resumo: não olhes só para os dados on-chain e para os ciclos de halving, a liquidez macro é o verdadeiro boss final que dita o destino do mercado cripto.