Ao olhar para a história dos Estados Unidos, há um ponto crucial: Roosevelt abandonou o padrão-ouro.

Se na altura tivessem continuado a insistir no padrão-ouro, os EUA poderiam realmente ter colapsado durante a Grande Depressão — revoltas de agricultores, cadeias de dívida a quebrar, a sociedade a rasgar-se diretamente.
Mas assim que abandonaram o padrão-ouro, houve expansão monetária, os preços subiram e a economia estancou a hemorragia imediatamente.

A lição é, na verdade, muito simples:
Em épocas de rápido crescimento da produtividade, se a moeda não se expandir, a economia terá problemas.

Agora, a produtividade da IA está na véspera da descolagem, o lado da oferta vai tornar-se cada vez maior.
Neste contexto, uma inflação moderada não é problema nenhum, pelo contrário, é um fenómeno normal.
O que se deve temer é a deflação, não a inflação.

É também por isso que não tenho qualquer receio de que os EUA passem por uma “grande crise”.
O dólar consegue extravasar, a população pode contar com a imigração, o ciclo de inovação continua forte,
e tanto a política fiscal como a monetária podem sempre servir de suporte.
A verdadeira estratégia dos EUA é:
Usar o crescimento + uma leve inflação para ir desgastando a dívida lentamente.

Pelo contrário, é a China que merece mais atenção.
Não é uma questão de dívida, mas sim de “deflação por falta de procura”:
a população em declínio, o imobiliário a desleveraging, o crédito e o consumo frios,
o dinheiro pode estar disponível, mas pode não haver quem o queira.
Este é o tipo de situação mais problemática nos manuais de economia.

O conselho de alocação de ativos apresentado por Duan Yongping é de ouro: metade em ETF S&P 500, metade em Berkshire Hathaway.