Investimento em ações japonesas na hora certa: oportunidades e riscos por trás dos 40.000 pontos【Guia de seleção de ações japonesas para 2025】

Por que é que o mercado de ações japonês está a reagir com força? Até onde pode chegar esta tendência?

2025 será um ano marcante para o mercado de ações japonês. Após uma rápida correção em abril, o mercado nipónico iniciou uma forte recuperação em maio e junho. Até ao final de junho, o Nikkei 225 atingiu os 40487 pontos, chegando a um máximo de quase um ano, ficando a apenas um passo de ultrapassar a barreira dos 40000 pontos.

A lógica por trás desta recuperação não é infundada. No ano passado, em abril, a política tarifária dos EUA intensificou-se de repente, levando os mercados globais ao pânico. O índice Nikkei foi erroneamente penalizado, com o seu PER a cair para 12 vezes, muito abaixo do padrão internacional. À medida que o sentimento do mercado se tornou mais racional, os investidores começaram a reavaliar o valor real das empresas japonesas, levando o PER a subir para cerca de 13 vezes. Esta recuperação de avaliação foi um motor importante desta onda de reação.

Para além da recuperação técnica, há fatores mais profundos a impulsionar esta tendência: primeiro, o capital estrangeiro, numa onda de “redução de posições em ações americanas”, está a realocar ativos globais, e o mercado de ações japonês, por ser relativamente barato, tornou-se um novo destino de investimento; segundo, as reformas na governação corporativa promovidas pela Bolsa de Tóquio começam a dar frutos, com cada vez mais empresas a valorizar o retorno aos acionistas, a aumentar dividendos e a implementar recompra de ações; terceiro, a recuperação da cadeia de produção tecnológica global tem impulsionado o desempenho das ações de semicondutores e equipamentos de precisão no Japão.

Mas será que esta recuperação pode continuar? A resposta depende de três variáveis principais: a direção da política monetária do Banco do Japão, as mudanças na apetência ao risco dos investidores globais e o progresso nas relações comerciais entre os EUA e o Japão.

É importante notar que, desde 2019, o magnata das ações Warren Buffett tem vindo a posicionar-se nas cinco maiores trading companies do Japão (Mitsubishi Shōji, Mitsui Bussan, Itochu, Sumitomo Shoji, Marubeni), tendo aumentado as suas participações em junho deste ano. Na assembleia geral da Berkshire Hathaway, Buffett afirmou que não venderia as ações destas trading companies “por 50 anos”, demonstrando uma forte confiança a longo prazo.

Lista de ações recomendadas no Japão

Recomendação 1: Keyence — Campeã invisível na automação industrial

Keyence talvez não seja tão conhecida como Sony ou Nintendo, mas é reconhecida como uma “campeã invisível” na área da automação industrial. Fundada em 1974, esta empresa de Osaka mantém uma filosofia de “design orientado”, concentrando-se no desenvolvimento de sensores de automação de alto valor agregado, sistemas visuais, equipamentos de marcação a laser e instrumentos de medição industrial. Apesar de não estar envolvida na manufatura, distribui os seus produtos através de uma rede global de vendas diretas em 46 países e regiões.

Os produtos da Keyence abrangem três grandes áreas: automação industrial (sensores, leitores de código de barras), medição de precisão (microscópios digitais, instrumentos de medição) e controlo de processos (equipamentos de processamento a laser). Estão presentes em setores de alta tecnologia como semicondutores, automóveis e biotecnologia, e o seu logótipo azul tornou-se um símbolo de fábricas inteligentes.

Do ponto de vista financeiro, a Keyence continua a crescer de forma sólida. No ano fiscal de 2024, obteve receitas de 1,059 biliões de ienes, com um lucro operacional de 549,78 mil milhões de ienes e um lucro líquido de 398,66 mil milhões. Os analistas de Wall Street estimam, em média, um preço-alvo de 74.282,41 ienes para os próximos 12 meses, com um máximo de 80.075,16 ienes. Em comparação com o preço atual de 56.800 ienes, há um potencial de subida de até 30%.

Recomendação 2: Tokyo Electron — Centro da cadeia de produção de chips

Como fornecedor global de equipamentos para semicondutores, a Tokyo Electron já ultrapassou uma capitalização de mercado de 12,6 biliões de ienes. Esta líder de Tóquio fornece sistemas de limpeza de wafers, equipamentos de deposição de filmes finos e outros dispositivos essenciais para gigantes como Samsung, TSMC e Intel. Com a importância estratégica dos materiais semicondutores na eletrónica e defesa a aumentar, a procura por estes equipamentos também cresce.

No ano fiscal de 2024, a empresa apresentou resultados impressionantes: receitas consolidadas de 2,43 biliões de ienes, um aumento de 32,8%. As vendas internacionais cresceram 36,2%, atingindo 2,24 biliões de ienes, representando 92,2% do total. O mercado doméstico cresceu mais lentamente, com 2,7%, contribuindo com 189,98 mil milhões de ienes.

Mais importante ainda, a Tokyo Electron demonstra uma forte capacidade de controlo de custos: apesar do aumento de 28,5% nos custos de vendas, o lucro bruto cresceu 38,1%, atingindo 1,15 biliões de ienes, com uma margem bruta de 47,1%. O lucro operacional disparou 52,8%, para 697,32 mil milhões de ienes, com uma margem operacional de 28,7%. O lucro líquido após impostos aumentou 49,5%, para 544,13 mil milhões de ienes, com um lucro por ação que passou de 783,8 para 1182,4 ienes.

Analistas como a Jefferies mantêm uma recomendação de “compra”, com um preço-alvo de 32.000 ienes, refletindo otimismo quanto ao crescimento futuro.

Recomendação 3: Mitsubishi Heavy Industries — Beneficiário do setor de defesa

A Mitsubishi Heavy Industries é considerada uma “fóssil industrial japonês”, com origem na Mitsubishi Shipbuilding de 1884. Desde o período Meiji, esta empresa centenária tem estado envolvida na industrialização do Japão, e atualmente é um gigante que atua em aviação, espaço, energia e maquinaria industrial, representando o padrão máximo da manufatura japonesa.

A forte procura por defesa é o principal motor de crescimento. A empresa prevê que, no ano fiscal de 2025-26, o lucro operacional aumente 9,6%, para 420 mil milhões de ienes (cerca de 29 mil milhões de dólares), com base no lucro de 383,2 mil milhões de ienes de 2024-25, que cresceu 35,6%. O setor de aviação, espaço e defesa deverá crescer cerca de 40%, sendo o maior motor de crescimento; o setor de energia (incluindo turbinas e equipamentos de geração) espera um aumento de 17% nos lucros.

Oito analistas de Wall Street estimam, em média, um preço-alvo de 3.743,76 ienes para os próximos 12 meses, com um máximo de 4.100 ienes. Em comparação com o preço atual de 3.185 ienes, há um potencial de subida de 17,54%, e o mercado mantém uma visão otimista a longo prazo para esta empresa centenária.

Recomendação 4: Nintendo — Oportunidade cíclica na indústria de jogos

A Nintendo é uma marca icónica na indústria de jogos global, mas os seus resultados de 2024 tiveram dificuldades: receitas de 1,16 biliões de ienes, uma queda de 30,3%; lucro operacional de 282,5 mil milhões de ienes, uma redução de 46,6%; e lucro líquido de 278,8 mil milhões de ienes, uma diminuição de 43,2%.

As principais razões para a descida são duas: a geração atual de consolas Switch entrou na fase final do ciclo de vida, com os jogadores a aguardarem por novidades; o anúncio da próxima geração, Switch 2, também inibe a vontade de compra. Em termos regionais, as receitas vêm principalmente das Américas (44,2%), enquanto Europa e Japão representam 24,5% e 23,6%, respetivamente.

Apesar do desempenho de curto prazo ser fraco, a lógica de recomendação baseia-se no potencial de longo prazo do setor. O analista Doug Creutz, da TD Cowen, afirma que o crescimento da indústria de jogos eletrónicos continua a superar o PIB global, impulsionado pelo aumento da base de jogadores e pela diversificação dos modelos de monetização — assinaturas, itens virtuais, atualizações sazonais, que permitem às empresas extrair mais valor de cada jogador.

Onze analistas de Wall Street estimam, em média, um preço-alvo de 14.035,27 ienes para os próximos 12 meses, com um máximo de 20.780 ienes, indicando que o mercado espera ansiosamente pelo ciclo da próxima geração de consolas.

Recomendação 5: Sony Group — Vencedor na ecologia de conteúdos

O último trimestre da Sony registou um aumento de 4,6% no lucro líquido, atingindo 197,7 mil milhões de ienes, mas as previsões para o novo ano fiscal indicam uma queda de 13%, devido às políticas tarifárias dos EUA.

No entanto, é importante destacar a otimização da estrutura de negócios da Sony: as divisões de música e cinema tornaram-se os principais motores de lucro. Os investimentos nesta ecologia de conteúdos têm dado frutos, com aquisições como a Bungie, estúdio de jogos, e a plataforma de anime Crunchyroll, além de parcerias com o Kadokawa Group para desenvolver IPs derivados, que contribuem progressivamente para os resultados.

A área de hardware enfrenta ajustes: as vendas de PS5 foram revistas para baixo, de 1,85 milhões para 1,5 milhões de unidades, refletindo uma tendência de enfraquecimento do mercado de consolas. Um desafio maior é a política tarifária, que deverá reduzir 100 mil milhões de ienes no lucro operacional, levando a Sony a reestruturar a sua cadeia de abastecimento global.

Por outro lado, a gestão da Sony demonstra a “flexibilidade operacional” típica das empresas japonesas — ao manter o hardware, aceleram a transformação para serviços de conteúdo. A estratégia de “software e hardware” pode ajudar a enfrentar riscos geopolíticos, sendo um ponto de atenção para o futuro.

Nove analistas de Wall Street estimam, em média, um preço-alvo de 4.389,49 ienes para os próximos 12 meses, com um máximo de 4.910 ienes. Em comparação com o preço atual de 3.607 ienes, há um potencial de subida de 21,69%.

Recomendação 6: Mitsubishi Shōji — Trading company japonesa apoiada por Buffett

A Mitsubishi Shōji é uma das cinco maiores trading companies do Japão, e uma das empresas japonesas nas quais Buffett, através da Berkshire Hathaway, tem investido com maior foco. Em junho de 2025, a Berkshire aumentou a sua participação nas cinco trading companies para entre 8,5% e 9,8%. Buffett começou a investir nelas já em julho de 2019, valorizando a eficiência na gestão de capital, a qualidade das equipas de gestão e a orientação para os acionistas. Na carta aos acionistas de fevereiro, Buffett revelou que obteve autorização para aumentar a sua participação para mais de 9,9%, indicando que continuará a reforçar o investimento.

A Mitsubishi Shōji registou receitas de 18,6 biliões de ienes no ano fiscal de 2025 (até março), uma redução de 4,9%, mas o lucro antes de impostos cresceu 2,3%, para 1,4 biliões de ienes, demonstrando a resiliência da gestão das trading companies japonesas. O lucro líquido atribuído à matriz foi de 950,7 mil milhões de ienes, uma ligeira diminuição de 1,4%, reforçando a robustez do setor.

O preço das ações está um pouco elevado neste momento, pelo que se recomenda aguardar por uma correção para níveis mais razoáveis antes de investir. No entanto, o apoio de Buffett, que continua a reforçar a posição, confere valor ao investimento a longo prazo.

Recomendação 7: Hitachi — Exemplo de transformação de fabricante para fornecedor de soluções

A Hitachi tem 111 anos de história. Os mais velhos ainda se lembram de seus televisores, gravadores e baterias Maxell. Este gigante industrial japonês tem vindo a fazer movimentos estratégicos, incluindo a aquisição de 9,6 mil milhões de dólares na empresa americana de serviços digitais GlobalLogic, numa aposta forte na transformação digital, considerada pelo CEO Toshiaki Higashihara como uma “mudança significativa para a empresa”.

Fundada em 1910, a Hitachi é conhecida por uma política de aquisições agressiva. Atualmente, a empresa praticamente saiu do mercado de eletrónica de consumo (mantendo apenas uma pequena presença), vendendo negócios de crescimento estagnado, como ferramentas elétricas e produtos químicos. A nova estratégia é clara: manter os negócios de equipamentos de transporte ferroviário, componentes automotivos e maquinaria pesada, enquanto investe fortemente na digitalização industrial, ajudando os clientes a fazerem a transição digital.

Apesar de uma forte queda em abril devido às políticas tarifárias, a ação recuperou rapidamente, atingindo níveis próximos dos máximos de 20 anos. O professor da Universidade da Califórnia, Ulrike Schaede, considera que as frequentes reestruturações de ativos da Hitachi representam um “impacto Hitachi” para as empresas japonesas mais conservadoras, e a sua transformação de fabricante de eletricidade para fornecedora de soluções de dados para infraestruturas é um exemplo de mudança empresarial bem-sucedida.

A vantagem da Hitachi reside na estratégia de transição clara e na forte capacidade de execução, como demonstram os resultados recentes do mercado.

Quais são as formas de investir em ações japonesas?

Depois de identificar as ações recomendadas, é importante pensar na melhor forma de investir. Existem três principais abordagens:

Método 1: Investir no índice de ações japonês — máxima certeza

Para maior certeza, investir no índice Nikkei 225 é a opção mais direta. Embora ações individuais possam oferecer maiores ganhos, investir em índices garante que, sempre que o mercado de ações japonês subir, participará nos lucros, com risco relativamente equilibrado. O Nikkei 225 inclui as 225 empresas mais relevantes do mercado japonês, abrangendo praticamente todas as marcas conhecidas.

Nos primeiros seis meses do ano, o índice caiu até aos 31.136 pontos, devido ao pânico tarifário global, mas recuperou com força, impulsionado por uma correção de avaliação, fluxos de capital e melhorias nos fundamentos. Embora seja difícil prever se esta recuperação continuará, o mercado de ações japonês já parece ter superado a fase de excesso de cautela, sendo uma opção a considerar na alocação de ativos.

Através de contratos por diferença (CFDs), é possível investir diretamente no preço do índice, com suporte a negociações de duas vias e alavancagem de 1 a 200 vezes, ideal para investidores com fundos médios ou pequenos. Com apenas 50 dólares, já é possível começar, e há bónus adicionais para novos clientes.

Método 2: Através de certificados de depósito de ações nos EUA — maior conveniência

Empresas japonesas como Toyota, SoftBank, Sumitomo Mitsui e Nintendo emitiram certificados de depósito nos EUA. Basta possuir uma conta de ações nos EUA para negociar, com uma conveniência muito maior do que investir diretamente em ações japonesas, e o desempenho dessas ações nos EUA costuma acompanhar de perto as ações locais.

Método 3: Submissão de ordens por corretoras em Taiwan — método tradicional, com limitações

Corretoras como Yuanta e Fubon oferecem serviços de subordinação de ordens, mas o processo é mais complexo, com limites na quantidade de ações adquiridas e taxas de corretagem relativamente elevadas. É necessário consultar o serviço de apoio ao cliente para detalhes.

Perspetivas para o mercado de ações japonês

No curto prazo, o movimento do mercado depende principalmente das políticas comerciais. Mesmo que a redução de tarifas impulsione uma recuperação, o crescimento económico global mais lento e a fraqueza das exportações japonesas podem limitar os ganhos, com o Nikkei a oscilar entre 37.000 e 38.000 pontos. Os investidores alertam que o fluxo de capitais estrangeiros atualmente é mais de arbitragem de avaliação, e é difícil prever quanto tempo este dinheiro quente poderá sustentar a tendência.

Se olharmos para 2026, a mudança na política monetária do Banco do Japão será um ponto de viragem crucial. Se o BoJ recomeçar a subir as taxas de juro, as ações financeiras poderão valorizar-se, e a normalização do iene também melhorará a rentabilidade das empresas. O mais importante é se o ritmo de subida das taxas será compatível com a evolução da economia global.

Para que o Nikkei ultrapasse novamente os 40.000 pontos ou mais, é necessário que vários fatores positivos aconteçam simultaneamente: reformas na governação corporativa que aumentem o ROE, o fortalecimento de indústrias emergentes, e melhorias substantivas nas relações comerciais entre os EUA e o Japão. Ainda não estão todos esses fatores reunidos, mas as oportunidades de longo prazo continuam a ser promissoras.