A taxa de câmbio do iene atingiu o nível mais baixo em 9 meses, com as expectativas de aumento de juros do banco central a voltarem a mudar

A direção da política monetária do Banco do Japão tornou-se o foco do mercado. Recentemente, a tendência do iene tem sido de contínua pressão, com o par USD/JPY atingindo novos máximos, refletindo uma reavaliação das expectativas do mercado quanto a ajustes na política monetária do Japão.

**Mudança no sinal de política, adiamento do calendário de aumento de juros**

A primeira-ministra do Japão, Sanae Takaichi, fez recentemente novas declarações sobre a direção da política do banco central, enfatizando a necessidade de avançar com cautela na elevação das taxas de juros. Seu conselheiro econômico, Takashi Wada, sugeriu claramente que o Banco do Japão deveria adiar o plano de aumento de juros para o ano, esperando pelo menos até janeiro do próximo ano para iniciar o aperto monetário. Essa mudança na postura política rapidamente se transmitiu ao mercado, enfraquecendo diretamente a demanda por proteção em relação ao iene.

Ao mesmo tempo, a resolução da crise do shutdown do governo dos EUA também atuou como um catalisador. Em 10 de novembro, o Senado dos EUA aprovou uma lei de financiamento temporário, dissipando a incerteza, e o sentimento de proteção inicial diminuiu, aumentando ainda mais a pressão de venda sobre o iene.

**Instituições ajustam suas metas para USD/JPY**

As previsões das instituições financeiras internacionais para a tendência do iene estão passando por ajustes sistemáticos. Os economistas do JPMorgan, baseando-se na expectativa de adiamento do aumento de juros do banco central, elevaram significativamente as projeções para o câmbio USD/JPY: a meta para o final de 2025 foi ajustada de 142 para 156, e para março de 2026, a previsão é de 152 (antes, a meta era 139).

A Mizuho Securities também revisou suas expectativas para cima, prevendo que o USD/JPY atingirá 156 até o final de 2025, e poderá subir ainda mais para 158 em março de 2026. A formação de um consenso entre as instituições reforça a percepção de que o mercado reconhece a tendência de depreciação do iene.

**Incerteza na política continua pressionando**

Analistas de mercado acreditam que, até que o plano de estímulo fiscal ativo, proposto por Sanae Takaichi, seja implementado (previsto para ser definido até 21 de novembro), a cautela do mercado em relação à direção da política continuará. O analista do Mitsubishi UFJ Bank destacou que a incerteza sobre o tamanho do orçamento pode facilmente gerar uma pressão contínua de venda do iene, tornando-se uma variável importante para a tendência do iene no futuro próximo.

A atual tendência da taxa de câmbio do iene já reflete plenamente as expectativas do mercado de um adiamento na política do banco central e de expansão do estímulo fiscal, e a pressão de depreciação do iene deve permanecer no curto prazo.