Dificuldade de pequenos investidores: por que escolher frações de ETF?

Desde que o primeiro ETF global foi lançado em 1990, estas ferramentas de investimento têm demonstrado uma forte vitalidade. Os dados mostram que, no final de 2003, o valor total dos ETFs sob gestão em todo o mundo era de apenas 212 bilhões de dólares, e até ao final de 2023 esse número tinha saltado para 11,61 trilhões de dólares, com uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de impressionantes 22,16% ao longo de quase vinte anos.

No mercado de Taiwan, o desenvolvimento dos ETFs também tem sido rápido. Desde o nascimento do primeiro ETF local — o Yuanta Taiwan 50 ETF em 2003 — até ao final de 2023, Taiwan já listou 227 ETFs, com um valor total de ativos de 3,56 trilhões de TWD, mais do que duplicando em relação aos 1,74 trilhões de 2020.

No entanto, muitos investidores particulares que desejam entrar no mercado de ETFs enfrentam uma realidade: a unidade mínima de negociação de ações em Taiwan é de “uma ficha” (1.000 ações), o que significa que investir num ETF popular pode requerer um capital inicial elevado. Por exemplo, o Yuanta Taiwan 50 ETF, com um preço de fecho de 161,65 TWD, requer mais de 161.000 TWD para comprar uma ficha — um valor considerável para investidores de menor escala.

Neste contexto, muitos investidores começaram a explorar uma questão: é possível comprar frações de ETFs, como se faz com ações? A resposta é sim, e isso já se tornou a principal forma de investidores de pequeno valor adquirirem ETFs.

Como funciona a negociação de frações de ETFs

Frações de ETF referem-se a compras inferiores a 1.000 ações (entre 1 e 999 ações). Diferentemente da compra de uma ficha completa, a negociação de frações tem regras distintas quanto às taxas de corretagem, horários de negociação e formas de colocação de ordens. Os investidores devem compreender bem esses detalhes para reduzir efetivamente os custos de transação.

Na bolsa de Taiwan, a negociação de frações ocorre em dois períodos:

Negociação de frações durante o pregão (das 9:00 às 13:30) é limitada a ordens eletrónicas, com formação de preço por leilão agregado. Os investidores podem fazer a primeira formação de preço às 9:10, e depois a cada minuto, seguindo o princípio de “prioridade de preço, prioridade de tempo”.

Negociação de frações após o pregão (das 13:40 às 14:30) permite ordens por internet, telefone ou balcão. Todas as ordens são agrupadas às 14:30 para um leilão agregado, e as transações ao mesmo preço são decididas aleatoriamente.

Importante notar que todas as ordens de frações são limitadas ao preço máximo definido (ROD) e válidas no mesmo dia.

Como calcular as taxas de corretagem de frações

Muitos investidores iniciantes em frações de ETFs ficam confusos com o cálculo das taxas. Vamos usar um exemplo prático:

A fórmula padrão de corretagem para ações é: preço × quantidade × 0,1425% × desconto do corretor

Suponha que você compre 200 ações do Yuanta Taiwan 50 ETF, com preço de 161,65 TWD, e o corretor oferece um desconto de 6,5%:

• 161,65 × 200 × 0,1425% × 0,65 = 29,95 TWD

Aqui há um limite importante: a maioria dos corretores tem uma taxa mínima, que antigamente era 20 TWD, mas atualmente muitos já reduziram para 1 TWD. Isso significa que, ao comprar uma quantidade pequena de frações, a taxa pode ser cobrada no valor mínimo.

Por exemplo, ao comprar 1 ação do Yuanta Taiwan 50 ETF, a taxa de corretagem seria aproximadamente 0,23 TWD, mas como é menor que 1 TWD, será cobrada 1 TWD. Assim, para evitar pagar uma taxa “fantasma”, é necessário comprar pelo menos 5 ações (0,23 × 5 = 1,15 TWD > 1 TWD).

Na venda de frações, também há incidência de imposto de 0,1%. Calculando de forma geral, vender 200 ações do ETF, o custo total seria aproximadamente:

• 200 × 161,65 × (0,1425% + 0,1%) = 78,4 TWD

Assim, se cada ordem de compra de frações for suficiente, o custo de corretagem não será muito maior do que comprar uma ficha completa.

Estratégias eficazes para ordens de frações

Antes de negociar frações, os investidores devem entender uma característica importante: as transações de frações e de ações inteiras ocorrem em pools diferentes, o que faz com que a diferença de preço entre elas seja geralmente maior do que a de ações completas. Isso é especialmente evidente em mercados pouco movimentados — durante o pregão, o volume de frações é baixo, e após o horário de negociação, ainda mais, às vezes sem possibilidade de uma rápida execução.

Para aumentar as chances de execução, os investidores podem adotar estratégias de colocação de ordens de acordo com a liquidez do ativo:

• ETFs populares com alta liquidez: podem colocar ordens a preços de limite de alta ou baixa, pois no pós-mercado a formação de preço segue o princípio de “quem oferece maior preço leva”.
• Ações menos negociadas: podem colocar ordens abaixo do preço de fechamento para aumentar as chances de matching.
• Ações comuns: colocar ordens ao preço de fechamento é uma estratégia segura.

Os investidores podem consultar o resumo diário de negociações de frações no site da bolsa de Taiwan para avaliar a liquidez real do ETF.

Vantagens de investir em frações de ações nos EUA

Em contrapartida, o mercado de ações dos EUA não possui o conceito de “uma ficha”. Os investidores podem comprar qualquer quantidade de ações de ETFs, sem precisar esperar por horários específicos de negociação de frações.

Por exemplo, ao comprar o ETF SPY (que acompanha o S&P 500) em uma plataforma americana, o investidor pode inserir qualquer quantidade (como 10 ações), escolher ordens a mercado ou limite, e definir validade até 90 dias úteis.

Além disso, muitas corretoras nos EUA já isentaram completamente as taxas de corretagem para ETFs, algumas cobrando apenas uma taxa mínima de 1 dólar. Para quem deseja fazer pequenas operações frequentes, essa vantagem de custo é clara.

CFD: uma outra via para pequenos investimentos

Além da compra direta de frações, os investidores podem usar contratos por diferença (CFD) para investir em ETFs com valores menores. Plataformas de CFD geralmente oferecem alavancagem, permitindo que o investidor participe do mercado com menos capital.

Por exemplo, na Mitrade, ao comprar um ETF de semicondutores da iShares por 223,91 dólares com uma alavancagem de 10x, o capital necessário seria apenas 22,39 dólares — uma redução de 90% no custo.

Vantagens do CFD incluem:

• Negociação bidirecional: pode fazer posições longas ou curtas
• Horários de negociação 24 horas: permite operar a qualquer momento
• Geralmente sem taxas de corretagem: apenas o spread

Porém, é importante lembrar que o uso de alavancagem aumenta o risco, devendo ser usado com cautela.

Posso receber dividendos ao comprar frações de ETFs?

Muitos investidores que fazem investimentos periódicos se perguntam: é possível receber dividendos ao comprar frações de ETFs?

A resposta é sim. Seja com 1.000 ações completas ou apenas 1 fração, o investidor receberá normalmente os dividendos. Quanto maior a quantidade de ações, maior a renda de dividendos.

Isso explica por que os investimentos periódicos têm se tornado cada vez mais populares. Segundo dados da bolsa de Taiwan, os ETFs de maior preferência entre os “investidores de dividendos” são aqueles com alta rentabilidade de dividendos, e as frações oferecem uma entrada flexível para esses investidores.

Negociação de frações vs negociação de CFD: como escolher?

Ambas as formas de investimento em pequenos valores têm suas vantagens:

Negociação de frações é adequada para investidores que buscam uma posse estável e completa do ETF, com taxas fixas e transparência, além de suporte a investimentos periódicos. Sua limitação é o horário de negociação e, às vezes, menor liquidez.

CFD é indicado para investidores que valorizam flexibilidade e alavancagem, com negociação 24 horas e operações bidirecionais, geralmente sem taxas de corretagem. Contudo, envolve riscos de alavancagem.

Os investidores devem avaliar suas necessidades, tolerância ao risco e frequência de operação para escolher a melhor estratégia. Para investimentos de longo prazo e com menor risco, a negociação de frações é recomendada; para operações de curto prazo e mais ativas, os CFDs podem ser mais atraentes.

Como começar a investir em ETFs de pequeno valor

Seja qual for a escolha, o primeiro passo é simples: criar uma conta na corretora, preencher os dados necessários, fazer uma transferência bancária ou outro método de depósito, e então buscar oportunidades de negociação na plataforma.

Para investidores com capital limitado que desejam entrar no mercado de ETFs, as negociações de frações e os CFDs reduzem bastante a barreira de entrada. O mais importante é entender o funcionamento e os custos de cada método para tomar a decisão mais adequada ao seu perfil.