2025年 o ouro ainda vai subir? Análise completa da lógica do mercado do preço do ouro

Até ao final de 2024 e início de 2025, o desempenho do preço do ouro destacou-se globalmente, atingindo um máximo histórico de 4.400 dólares por onça em outubro. Apesar de uma correção subsequente, o entusiasmo do mercado mantém-se. Muitos investidores partilham a mesma dúvida: O ouro vai subir novamente? Para responder a esta questão, é necessário compreender primeiro a lógica subjacente que impulsiona esta fase do mercado.

Os três principais motores do forte aumento do preço do ouro

Necessidade de proteção devido à incerteza política

As medidas tarifárias implementadas pelo Trump após a sua tomada de posse desencadearam a faísca para a subida do preço do ouro em 2025. As constantes alterações nas políticas comerciais aumentaram a incerteza do mercado, elevando claramente o sentimento de proteção, levando investidores a entrarem massivamente no mercado do ouro. De acordo com experiências históricas, períodos de impacto político semelhante (como a guerra comercial entre os EUA e a China em 2018) geralmente resultam numa subida de 5–10% no preço do ouro a curto prazo.

Impacto da mudança na política monetária do Federal Reserve

A expectativa de redução das taxas de juro pelo Fed é outra força importante que impulsiona o preço do ouro. A redução das taxas enfraquece o dólar, reduzindo assim o custo de manutenção do ouro. Segundo dados das ferramentas de taxas de juro do CME, a probabilidade de uma redução de 25 pontos base na reunião de dezembro é de 84,7%. Isto explica por que a volatilidade do preço do ouro está tão estreitamente ligada às expectativas de política do Fed:

Taxa de juro real = Taxa de juro nominal - Inflação

Redução das taxas → Queda na taxa de juro real → Aumento do apelo do ouro

Esta é a lógica central para compreender a evolução do preço do ouro. Os participantes do mercado acompanham de perto os resultados de cada reunião do FOMC; qualquer corte de taxas acima do esperado tende a elevar o preço do ouro.

Continuação do aumento das reservas de ouro pelos bancos centrais globais

Dados do World Gold Council mostram que, no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses, as compras totalizaram cerca de 634 toneladas, muito acima de outros períodos. Mais importante ainda, 76% dos bancos centrais acreditam que nos próximos cinco anos irão aumentar a proporção de ouro nas suas reservas, enquanto a maioria espera que a participação do dólar nas reservas diminua. Isto reflete uma perda de confiança global no dólar, com o ouro a tornar-se a principal reserva de ativos.

Outros fatores que impulsionam a subida do preço do ouro

O ambiente global de elevada dívida limita a flexibilidade das políticas monetárias dos países, levando as autoridades monetárias a adotarem uma postura expansionista, o que reduz ainda mais as taxas de juro reais e indiretamente eleva o preço do ouro.

Os riscos geopolíticos continuam presentes, com a guerra Rússia-Ucrânia, tensões no Médio Oriente e outros fatores instáveis a aumentarem a procura por ativos de proteção.

A atenção da mídia e das plataformas sociais também impulsiona o mercado, com notícias diárias e o eco da opinião pública a provocarem fluxos de capital de curto prazo para o ouro.

É importante notar que estes fatores de curto prazo podem causar volatilidade acentuada, mas não significam que a tendência de longo prazo vá necessariamente continuar.

Como veem as instituições profissionais o ouro em 2025?

A equipa de pesquisa de commodities do JPMorgan define esta correção como uma “ajustamento saudável”, mantendo uma perspetiva otimista para o longo prazo após alertar para riscos de curto prazo, elevando o objetivo de preço para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça.

Goldman Sachs continua a favor do ouro, reafirmando o objetivo de 4.900 dólares por onça até ao final de 2026.

O Bank of America também mantém uma visão construtiva sobre o mercado de metais preciosos, com estrategistas recentes a sugerir que o preço do ouro pode desafiar os 6.000 dólares no próximo ano, tendo já elevado o objetivo para 5.000 dólares em 2026.

Marcas internacionais de joalharia na China continuam a oferecer ouro de 24 quilates acima de 1.100 yuan por grama, sem sinais de queda significativa, refletindo o reconhecimento do valor do ouro no mercado.

O ouro vai subir novamente? Como devem os investidores agir

Com base na análise acima, a resposta à questão o ouro vai subir novamente? tende a ser afirmativa. O mercado atual ainda tem espaço para subir, seja a médio ou longo prazo, existindo oportunidades em ambas as estratégias, mas é fundamental evitar seguir cegamente a tendência.

Para traders experientes de curto prazo

A volatilidade oferece várias oportunidades de lucro. A liquidez do mercado é suficiente, e as tendências de subida e descida são relativamente fáceis de identificar, especialmente durante momentos de forte oscilação, onde forças de compra e venda são claramente visíveis. Investidores experientes podem aproveitar estas flutuações de curto prazo para obter lucros.

Para investidores iniciantes

Se desejam participar em operações de curto prazo, devem começar com fundos pequenos, evitando aumentos de posição sem critério. Uma mentalidade descontrolada pode levar a perdas graves. Utilizar o calendário económico para acompanhar os dados dos EUA pode ajudar na tomada de decisão.

Para investidores que pretendem manter ouro físico

A manutenção a longo prazo é viável, mas é preciso estar preparado para suportar a volatilidade. O ouro tem uma amplitude média anual de 19,4%, comparável aos 14,7% das ações. Se planeiam comprar ouro físico para proteção de valor, devem pensar em horizontes superiores a dez anos, embora o valor possa duplicar ou ser reduzido à metade nesse período. Além disso, os custos de transação de ouro físico são elevados (5%-20%), devendo evitar uma alocação excessiva.

Para diversificação de carteira

Podem incluir ouro como ferramenta de proteção, mas sem colocar todos os ovos na mesma cesta. Diversificar ajuda a reduzir riscos.

Estratégia avançada: combinação de curto e longo prazo

Se possuem experiência suficiente e capacidade de gestão de risco, podem manter uma posição de longo prazo e aproveitar as oscilações de preço para operações de curto prazo. Os movimentos antes e depois de dados do mercado americano costumam ser mais evidentes, sendo períodos ideais para operações.

Dicas essenciais

A volatilidade do ouro não é inferior à das ações, com uma amplitude média anual de quase 20%, sendo um ativo de risco relativamente elevado. Os custos de transação também são altos, pelo que é importante reservar margem para esses custos. Dados económicos dos EUA e reuniões do Fed frequentemente provocam oscilações significativas, devendo implementar estratégias de gestão de risco.

Conclusão: o ouro vai subir novamente? Considerando a contínua expansão das reservas pelos bancos centrais, as expectativas de redução das taxas pelo Fed, os riscos geopolíticos e outros fatores, o ouro mantém potencial de subida a médio e longo prazo. Contudo, os investidores devem reconhecer que, enquanto o ouro continua a ser uma reserva de confiança global, o seu valor de longo prazo mantém-se sustentado, mas a curto prazo exige uma gestão cuidadosa da volatilidade. Independentemente do momento de entrada, uma estratégia de risco bem equilibrada e diversificada é fundamental para ganhos sustentáveis.