Análise das Perspetivas de Investimento em Ouro: Por que o Ouro Pode Flutuar em 2025 e Quando Pode Haver uma Correção?

Em outubro de 2024, o ouro rompeu a marca histórica de 4.400 dólares por onça, atingindo um novo pico. Imediatamente, o mercado ajustou-se. Para os investidores, a questão-chave não é apenas “o ouro ainda vai subir?”, mas “quando o ouro vai cair? Qual é a lógica por trás da volatilidade?” Esta é a base para tomar decisões racionais.

Por que o ouro se tornou o foco de investimento em 2025?

De acordo com dados da Reuters, o aumento do ouro em 2024-2025 já se aproxima do mais alto em 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010. Este movimento não é fruto do acaso, mas resultado de múltiplos fatores que se sobrepõem.

Bancos centrais globais continuam a comprar ouro líquidamente

Relatório da World Gold Council(WGC) mostra que, na terceira trimestre de 2025, as compras líquidas globais de ouro pelos bancos centrais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros 9 meses, a compra total foi de aproximadamente 634 toneladas, ligeiramente abaixo do mesmo período de 2024, mas ainda muito superior a outros períodos históricos. Ainda mais importante, 76% dos bancos centrais entrevistados esperam “aumentar moderada ou significativamente” a alocação de ouro nos próximos cinco anos, enquanto a maioria prevê uma redução na reserva em dólares. Isso reflete uma confiança crescente global no ouro como ativo de reserva.

Desvalorização do dólar e aumento do sentimento de proteção

O mercado atual mostra uma confiança decrescente no dólar. Como o ouro é cotado em dólares, a fraqueza do dólar beneficia o ouro. Além disso, políticas tarifárias, a continuidade da guerra Rússia-Ucrânia e conflitos no Oriente Médio aumentam a demanda por proteção. Experiências históricas (como a guerra comercial EUA-China de 2018) indicam que, durante períodos de incerteza política, o preço do ouro costuma subir entre 5% e 10% no curto prazo.

Relação negativa entre taxas de juros reais e ouro

O preço do ouro tem relação inversa com as taxas de juros reais. Taxa de juros real = taxa de juros nominal - inflação. Expectativas de corte de juros pelo Fed(Fed) afetam diretamente a taxa de juros nominal, influenciando a atratividade do ouro. Segundo instrumentos de taxa de juros do CME, há uma probabilidade de 84,7% de o Fed reduzir a taxa em 25 pontos-base na reunião de dezembro. Isso explica por que a volatilidade do ouro quase acompanha as expectativas de política do Fed.

Preocupação de longo prazo com o alto endividamento global

Até 2025, a dívida global totaliza US$ 307 trilhões(dados do FMI). Níveis elevados de endividamento limitam a flexibilidade das políticas de juros dos países, levando a uma política monetária mais acomodatícia, o que reduz ainda mais as taxas de juros reais e aumenta a atratividade do ouro. Além disso, o crescimento econômico global desacelera e a pressão inflacionária coexistem, sustentando a lógica de alta do ouro no médio e longo prazo.

Previsões de especialistas para os preços do ouro em 2025-2026

Apesar da recente volatilidade, várias das principais instituições financeiras permanecem otimistas:

Equipe de commodities do JPMorgan: considera a correção recente uma “ajuste saudável”, elevando a previsão para o quarto trimestre de 2026 para US$ 5.055 por onça.

Goldman Sachs: reafirma a meta de US$ 4.900 por onça até o final de 2026, mantendo uma visão positiva para o ouro.

Bank of America: não só ajusta a meta para US$ 5.000 por onça em 2026, como também aponta que o ouro pode atingir US$ 6.000 no próximo ano.

Realidade de mercado: marcas de joalharia conhecidas como (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Tse Sui Luen) continuam a oferecer preços de referência para joias de ouro puro na China continental acima de 1.100 yuan/grama, sem sinais de grande queda.

Quando o ouro vai cair? Pontos de risco que os investidores devem monitorar

Embora a lógica de longo prazo sustente a alta do ouro, os riscos de correção no curto prazo não podem ser ignorados:

Período de divulgação de dados econômicos dos EUA: dados de inflação, relatórios de emprego e PIB frequentemente provocam volatilidade intensa.

Sinal de mudança na política do Fed: se o Fed alterar as expectativas de corte de juros ou sinalizar uma política mais agressiva, o ouro pode sofrer pressão.

Valorização inesperada do dólar: se a confiança no dólar se recuperar repentinamente, o ouro será pressionado.

Alívio nos riscos geopolíticos: se a situação na Ucrânia ou no Oriente Médio apresentar sinais de melhora, a demanda por proteção pode diminuir rapidamente.

Mudança na percepção social: no curto prazo, a cobertura da mídia e o entusiasmo social podem impulsionar fluxos de capital, mas uma reversão pode desencadear vendas rápidas.

É importante lembrar que a amplitude média anual do ouro é de 19,4%, superior aos 14,7% do S&P 500. Oscilações de curto prazo não indicam mudança na tendência de longo prazo.

Estratégias de alocação de ouro para diferentes investidores

Operadores de curto prazo experientes: a volatilidade oferece boas oportunidades, com liquidez suficiente e direção de movimento relativamente fácil de identificar. Recomenda-se acompanhar o calendário econômico dos EUA para capturar oscilações claras durante o pregão.

Investidores iniciantes: evitem seguir cegamente compras em altas. Comece com pequenas quantias para testar o mercado, aprenda a controlar riscos e compreenda as características de volatilidade do ouro antes de aumentar posições. Os custos de transação de ouro físico variam de 5% a 20%, portanto, avalie cuidadosamente.

Investidores de longo prazo: quem entrar agora deve estar preparado para enfrentar oscilações intensas no meio do caminho. O ciclo do ouro dura mais de 10 anos(, podendo valorizar-se ou perder metade do valor. Recomenda-se limitar a proporção de alocação e não investir todo o capital apenas em ouro.

Investidores equilibrados: podem combinar posições de longo prazo com operações de curto prazo, realizando trades de rolagem durante as oscilações de preço. É necessário ter experiência e capacidade de gestão de risco.

Dicas principais de investimento

• A lógica de alta do ouro em 2025 ainda existe, com suporte de compras de bancos centrais, política do Fed e riscos geopolíticos
• A curto prazo, quando o ouro vai cair depende de mudança na política do Fed, valorização do dólar ou diminuição do sentimento de proteção
• Investidores em Taiwan que negociam ouro cotado em moeda estrangeira também devem considerar a volatilidade do dólar/TWD para o retorno real
• Independentemente da estratégia, gestão de risco e controle de posições são essenciais para lucros de longo prazo