Sinal de estratégia nacional por trás da valorização do yuan

À medida que a Federal Reserve inicia um ciclo de redução de taxas, o espaço para a valorização do renminbi está a expandir-se gradualmente. Este ano, o desempenho da taxa de câmbio do renminbi tem sido notável, com o índice de câmbio do CFETS atingindo um nível elevado de 98.22, o melhor desde abril. Até ao final de novembro, o dólar americano contra o renminbi onshore caiu abaixo do nível de 7.10, para 7.0824, enquanto o renminbi offshore também caiu para 7.0779, ambos atingindo mínimos anuais.

Orientação precisa do banco central, a valorização da moeda torna-se o eixo principal da política

A valorização do renminbi não é espontânea no mercado, existindo uma orientação política clara por trás. O Banco Popular da China tem conduzido continuamente a taxa de câmbio para cima através do estabelecimento diário do câmbio central, enquanto bancos estatais entram frequentemente no mercado para comprar dólares, mantendo assim a estabilidade da valorização do renminbi. Essa coordenação política precisa não é uma simples intervenção de mercado, mas uma gestão estratégica da taxa de câmbio.

O economista sênior da Pantheon Macroeconomics, Kelvin Lam, observa a lógica profunda dessa intenção política: «Do ponto de vista estratégico, a China parece querer reforçar sua credibilidade internacional ao mostrar uma postura de estabilidade do renminbi, o que lembra as ações históricas durante a crise financeira asiática de 1998, quando o renminbi resistiu à depreciação para manter a estabilidade da moeda regional.»

Diferenças econômicas por trás da tendência de valorização

Em comparação, os dados históricos ilustram melhor o significado da valorização do renminbi. Em 2018, devido ao impacto da guerra comercial dos EUA, o renminbi chegou a uma depreciação de 5%; enquanto em 2025, o renminbi valorizou-se quase 3% contra a tendência, refletindo mudanças nos fundamentos econômicos e na prioridade das políticas.

Kiyong Seong, chefe de estratégia macroeconômica da Société Générale na Ásia, interpreta: «Em um contexto de maior volatilidade nos mercados globais, a força e estabilidade demonstradas pelo renminbi tornam-se um suporte poderoso para impulsionar a internacionalização da moeda chinesa.»

Aceitação no mercado internacional, volume de negociações em alta

A aceitação do mercado à valorização do renminbi está a crescer. Os últimos dados do Banco de Pagamentos Internacionais mostram que, desde 2022, o volume médio diário de negociações do dólar contra o renminbi aumentou quase 60%, atingindo uma escala de 781 bilhões de dólares, representando mais de 8% do volume diário de negociações no mercado cambial global. Essa mudança indica uma aceitação crescente dos investidores internacionais ao renminbi.

Goldman Sachs prevê: trajetória de valorização do renminbi é clara

Os analistas do Goldman Sachs, com base nos sinais políticos atuais e nos fundamentos econômicos, fizeram previsões específicas de valorização. Com o apoio político à forte tendência do renminbi, espera-se que a taxa de câmbio atinja a marca de 7 yuan por dólar até ao final do ano, e que em 2026 possa avançar ainda mais para 6.85 yuan.

Por trás dessa previsão está a lógica de que a internacionalização do renminbi já se tornou um objetivo central da política do governo chinês. Nos próximos anos, com o contínuo suporte político e a aceitação gradual do mercado, a valorização e a internacionalização do renminbi deverão acelerar significativamente, consolidando uma posição mais importante no sistema financeiro global.