Gráfico de tendência do ouro em Taiwan em 10 anos em alta | Será que a tendência de alta dos últimos meio século pode continuar?

Por que o ouro se tornou o favorito dos investidores?

O ouro tem sido, desde sempre, um ativo importante na economia, graças à sua alta densidade, boa extensibilidade e resistência excepcional, tendo superado a base monetária e sendo amplamente utilizado em joalharia, indústria e outros setores. Apesar da volatilidade frequente nos preços do ouro nos últimos 50 anos, a tendência geral tem sido de alta, especialmente em 2025, quando atingiu recordes históricos consecutivos, atraindo a atenção de investidores globais. Então, será que essa tendência de subida de 50 anos pode continuar na próxima meia década? Quais são os critérios para avaliar o preço do ouro? Ele é mais adequado para alocação de longo prazo ou para operações de curto prazo?

Começando com a desintegração do sistema de Bretton Woods: aumento surpreendente do preço do ouro em 50 anos

Para entender o preço moderno do ouro, é preciso retroceder a 1971. Nesse ano, o presidente dos EUA, Nixon, anunciou o fim do padrão ouro, rompendo o sistema de Bretton Woods, vigente desde o pós-guerra. Antes disso, o preço do ouro era fixado em 35 dólares por onça, e hoje o preço à vista já disparou para cerca de 4.300 dólares, um aumento de mais de 120 vezes em 50 anos.

Particularmente a partir de 2024, o aumento foi impulsionado por conflitos geopolíticos intensificados, bancos centrais ao redor do mundo aumentando suas reservas de ouro, levando o preço a romper recordes continuamente. Só em 2024, o aumento foi superior a 104%, e na primeira metade de 2025, impulsionado por diversos fatores compostos, o ouro atingiu novos recordes.

Quatro ondas principais de alta: o ciclo do preço do ouro

Primeira onda: 1970-1975, rápida ascensão

Após o rompimento do padrão dólar-ouro, uma crise de confiança foi desencadeada, levando o preço internacional do ouro de 35 dólares para 183 dólares, um aumento de mais de 400%. No início, as pessoas temiam pelo futuro do dólar e preferiam manter ouro; posteriormente, a crise do petróleo e a emissão de moeda pelos EUA para estimular a inflação elevaram ainda mais o preço do ouro. Após a crise, o preço recuou para cerca de cem dólares.

Segunda onda: 1976-1980, forte volatilidade

De 104 dólares, o preço saltou para 850 dólares, um aumento de mais de 700%. Essa alta foi causada pela segunda crise do petróleo no Oriente Médio e por turbulências geopolíticas, incluindo a crise dos reféns no Irã e a invasão soviética do Afeganistão, levando à recessão global e alta inflação. Contudo, devido ao excesso de alta, após a estabilização, o preço do ouro caiu significativamente.

Terceira onda: 2001-2011, uma década de grande alta

O evento de 11 de setembro de 2001 desencadeou uma demanda global por ativos seguros, elevando o preço do ouro de 260 dólares para 1.921 dólares, um aumento de mais de 700%, ao longo de 10 anos. Nesse período, os EUA adotaram políticas de estímulo monetário para sustentar gastos militares elevados, estimulando o mercado imobiliário com juros baixos, culminando na crise financeira de 2008. Os bancos centrais também implementaram políticas de afrouxamento quantitativo, elevando ainda mais o preço do ouro, até que a crise da dívida na Europa, em 2011, atingiu um pico.

Quarta onda: desde 2015, uma nova fase de alta

Nos últimos dez anos, o preço do ouro foi impulsionado por políticas de juros negativos, desdolarização global, novas rodadas de QE, conflitos Rússia-Ucrânia, tensões no Oriente Médio, elevando o preço de 1.060 dólares para cerca de 4.300 dólares atualmente. Entre 2024 e 2025, a trajetória foi especialmente dramática, com o ouro atingindo mais de 2.800 dólares, criando um recorde histórico sem precedentes.

Ouro vs Ações vs Títulos: a verdade sobre os retornos de investimento

Ao observar uma escala de 50 anos:

• Ouro: aumento de 120 vezes
• Ações (índice Dow Jones): de 900 pontos para 46.000 pontos, cerca de 51 vezes
• Títulos: rendimentos fixos, mas podem sofrer perdas em ciclos de aumento de juros

Porém, essa não é a visão completa. Os ganhos do ouro vêm do diferença de preço, pois não gera juros; os títulos dependem de cupom; as ações derivam do crescimento das empresas. Quanto à dificuldade de investir, os títulos são os mais simples, o ouro vem em seguida, e as ações são as mais complexas. Mas, olhando para os últimos 30 anos, o desempenho das ações foi até superior, seguido pelo ouro.

O ouro é mais adequado para manter a longo prazo ou para operações de swing?

Conclusão: o ouro é mais adequado para operações de swing, e não para manutenção de longo prazo.

Apesar da tendência geral de alta em 50 anos, houve um período de aproximadamente 20 anos de lateralização (1980-2000). Comprar nesse período e esperar meio século para obter retorno não é realista para a maioria das pessoas.

No entanto, devido ao aumento constante dos custos de extração do ouro, cada ciclo de alta termina com uma correção que também vai se elevando. Isso significa que, mesmo entrando em fase de baixa, o espaço para queda do ouro tem um limite inferior. Operadores inteligentes devem aproveitar as tendências de alta claras, entrando em momentos de forte queda, e aguardando com paciência, ao invés de manter posições longas de forma cega.

Cinco formas de investir em ouro

1. Ouro físico: compra direta de barras, fácil de esconder e usar como joalharia, mas pouco prático para negociação
2. Certificados de ouro: títulos de custódia bancária, fáceis de transportar, mas com alta diferença de preço e sem juros
3. ETFs de ouro: semelhantes aos certificados, com maior liquidez, podem ser negociados livremente, mas cobram taxas de administração
4. Futuros de ouro: negociação com margem, suportam posições longas e curtas, com alavancagem que amplia ganhos, ideal para operações de curto prazo
5. Contratos por Diferença (CFD) de ouro: ferramenta de margem mais flexível, alta eficiência de capital, mecanismo T+0, baixa barreira de entrada, especialmente indicado para investidores de menor capital que desejam operações de curto prazo

A vantagem do (CFD) é a flexibilidade de horário de negociação, baixo capital inicial, sendo uma boa escolha para investidores com recursos limitados. Se você acredita na alta do preço do ouro, pode fazer operações de compra; se espera queda, pode fazer vendas a descoberto. Essa mecânica de duplo sentido permite aproveitar melhor as oportunidades do mercado.

O equilíbrio entre ciclos econômicos e alocação de ativos

Durante períodos de expansão econômica, as empresas tendem a lucrar mais, as ações são mais procuradas, enquanto títulos e ouro ficam em segundo plano; na recessão, essa dinâmica se inverte, e o ouro, por sua função de preservação de valor, e os títulos, por sua renda fixa, tornam-se os principais ativos de proteção.

A estratégia mais segura é ajustar a alocação entre ações, títulos e ouro de acordo com o perfil de risco e objetivos de cada um. Eventos inesperados, como a guerra na Ucrânia ou a alta da inflação, mostram que uma diversificação de ativos ajuda a mitigar riscos de volatilidade de um único ativo, tornando a carteira mais estável.

Conclusão

O ouro, como ativo de investimento, tem mostrado seu valor ao longo de 50 anos. Mas sua oportunidade está em aproveitar os ciclos de mercado, e não em manter posições longas de forma cega. Quando você possui uma carteira diversificada com ações, títulos e ouro, consegue manter um ritmo de investimento mais estável, mesmo diante de mudanças rápidas no mercado e eventos imprevistos.