O BCE está prestes a cortar as taxas de juros, como evoluirão as taxas de câmbio do euro, renminbi e outros?

6月5日欧洲央行即将发布利率决议，这是市场关注的焦点事件。在当前通胀回落和经济增速放缓的双重背景下，降息预期已成为市场共识。根据LSEG最新数据，市场对本次降息25个基点的概率充分计价，存款利率有望从2.25%降至2%，这将是欧央行过去12个月内的第八次调整。

Dados de suporte：Inflação atingindo a meta

Os dados mais recentes do CPI da zona euro para maio indicam uma variação de 1,9% na inflação harmonizada, atingindo o menor nível em oito meses e caindo abaixo do objetivo de 2% do Banco Central Europeu pela primeira vez. Essa tendência confirma a contínua redução das pressões inflacionárias. Ao mesmo tempo, o BCE, ao divulgar seu relatório de previsões trimestrais, espera revisar para baixo as projeções de inflação e crescimento econômico para este ano e o próximo, estabelecendo uma base para uma política mais acomodatícia.

Perspectivas futuras：Ainda há espaço para cortes de juros neste ano

Analistas geralmente acreditam que, após esta decisão, o BCE ainda terá espaço para cortar juros. A maioria dos analistas espera uma nova redução antes do final do ano, o que significa que a taxa de depósito deve estabilizar-se em torno de 1,75%. Essa trajetória de política reflete tanto o apoio ao crescimento econômico quanto a uma margem de manobra para lidar com riscos potenciais.

Perspectiva cambial：Resiliência do euro pode superar expectativas

A questão-chave é: a redução de juros necessariamente enfraquecerá o euro? A última opinião do UBP oferece uma resposta negativa. A instituição aponta que, dado o enfraquecimento geral do dólar, mesmo com o BCE avançando com cortes, o espaço para queda do euro ainda é limitado. A taxa de câmbio euro/dólar deve oscilar entre 1,10 e 1,15 dólares, com o mercado absorvendo compras em baixa, o que sustentará efetivamente a cotação.

Para a taxa de câmbio euro/renminbi, os analistas afirmam que é necessário observar conjuntamente a trajetória do dólar e as diferenças econômicas entre a China e a Europa. Os estrategistas também destacam que o mercado já precificou totalmente os próximos cortes de juros, e os investidores não irão vender o euro em grande escala devido à queda nas taxas. Pelo contrário, o dólar precisará de uma melhora significativa nos dados econômicos para recuperar o impulso. Antes de uma melhora nos dados econômicos dos EUA, o euro/dólar ainda tem potencial para subir, o que indiretamente também influenciará o desempenho do euro em relação a outras moedas, incluindo o renminbi.

A equipe de análise do Danske Bank acrescenta que o fator-chave para o dólar é o desempenho dos dados econômicos dos EUA, e não apenas o nível das taxas de juros. Contanto que os dados econômicos americanos permaneçam fracos, o dólar terá dificuldade em obter suporte forte, e o euro poderá manter sua postura de força.

De modo geral, a redução de juros do BCE em junho parece quase certa, mas isso não significa que o euro necessariamente se desvalorizará. A fraqueza do dólar, o mercado já ter precificado totalmente essa possibilidade e os participantes que compram na baixa irão apoiar o euro. Os investidores, ao monitorar o euro/dólar, também devem acompanhar de perto os movimentos do euro/renminbi.