O dólar australiano enfrenta pressão a longo prazo, mas há oportunidade de recuperação? O caminho do dólar australiano em 2026 depende de três pontos-chave

O dólar australiano é uma das cinco principais moedas em volume de negociação global, e o par AUD/USD também atrai atenção devido à sua alta liquidez e spreads baixos. No entanto, a longo prazo, o desempenho geral do dólar australiano nos últimos dez anos tem sido bastante insatisfatório.

Dólar australiano depreciou mais de 35% em dez anos, por que entrou em fraqueza de longo prazo?

Desde o início de 2013, quando estava em torno de 1.05, o dólar australiano depreciou mais de 35% em dez anos, enquanto o índice do dólar subiu 28,35% no mesmo período. Isso não é apenas um problema do dólar australiano; as principais moedas como euro, iene e dólar canadense também mostraram tendência de depreciação frente ao dólar, refletindo um ciclo de dólar forte de abrangência global.

Existem várias razões centrais para a persistente fraqueza do dólar australiano:

Primeiro, demanda por commodities fraca. A estrutura de exportação da Austrália depende altamente de minério de ferro, carvão e energia, e a recuperação econômica da China tem sido insuficiente, prejudicando a posição do dólar australiano como moeda de commodities. Além disso, as políticas tarifárias dos EUA impactam o comércio global, levando a uma queda nas exportações de matérias-primas.

Segundo, o esgotamento da vantagem de diferencial de juros. O dólar australiano foi considerado uma moeda de alto rendimento, mas a diferença de juros entre Austrália e EUA tem se mantido difícil de reverter, reduzindo significativamente o interesse de fluxo de capitais.

Terceiro, atratividade limitada da economia doméstica. A economia australiana não está em bom momento, o que torna os ativos relativamente menos atraentes, enfraquecendo ainda mais o incentivo de entrada de capital estrangeiro.

A manifestação mais direta disso é que, sempre que o dólar australiano se aproxima de seus picos anteriores, a pressão de venda aumenta claramente, indicando que a confiança no dólar australiano ainda é limitada.

A recuperação de 2025 pode continuar? Os três fatores-chave

Curiosamente, na segunda metade de 2025, o dólar australiano apresentou uma recuperação significativa. Os preços do minério de ferro e do ouro subiram bastante, e a redução de juros pelo Federal Reserve impulsionou o fluxo de capital para ativos de risco, levando o AUD/USD a atingir momentaneamente 0.6636, com uma valorização de cerca de 5–7% no ano.

Mas essa recuperação pode se transformar em uma tendência? A resposta depende de três pontos:

1. Política monetária do RBA: o diferencial de juros pode voltar a favorecer o dólar australiano

A taxa de juros do Banco da Reserva da Austrália (RBA) está em torno de 3,60%, e há expectativas de que em 2026 possa haver mais aumentos, com o Banco da Austrália até prevendo uma taxa máxima de 3,85%.

Se a inflação persistir e o mercado de trabalho permanecer resiliente, a postura hawkish do RBA ajudará a restabelecer a vantagem de diferencial de juros do dólar australiano; caso contrário, se as expectativas de aumento de juros não se concretizarem, o suporte ao dólar australiano se enfraquecerá visivelmente. Este é o primeiro fator decisivo para a tendência de médio prazo do AUD.

2. Economia chinesa e preços de commodities: o motor externo do dólar australiano

O dólar australiano é essencialmente uma moeda de commodities, e a demanda da China é a variável mais importante. Quando a infraestrutura e a atividade manufatureira da China se recuperam, os preços do minério de ferro tendem a subir em sincronia, refletindo rapidamente na taxa de câmbio do AUD; mas se a recuperação da China for insuficiente, mesmo com uma breve alta de commodities, o dólar australiano pode facilmente experimentar uma “alta seguida de recuo”.

3. Tendência do dólar e sentimento de避险 global

O ciclo de política do Fed continua sendo o núcleo do mercado cambial global. Em ambientes de redução de juros, o enfraquecimento do dólar geralmente favorece moedas de risco, beneficiando o AUD de forma relativamente clara; mas se o sentimento de避险 aumentar e o capital retornar ao dólar, o AUD, mesmo com fundamentos não deteriorados, pode sofrer pressão.

Para que o dólar australiano saia de uma tendência de alta de médio a longo prazo, são necessários simultaneamente três condições: o RBA voltar a uma postura hawkish, a demanda da China melhorar de forma substancial, e o dólar entrar em uma fase de enfraquecimento estrutural. Se apenas uma dessas condições for atendida, o AUD provavelmente permanecerá em uma faixa de oscilações, ao invés de uma alta contínua.

Como os institucionais veem a direção do dólar australiano? As previsões variam

Para 2026 e além, as opiniões dos analistas de mercado divergem claramente:

Morgan Stanley prevê de forma otimista que o AUD/USD pode subir até 0.72, principalmente devido à postura hawkish do Banco da Austrália e à alta nos preços das commodities.

Modelo estatístico do Traders Union indica uma média de cerca de 0.6875 até o final de 2026 (faixa de 0.6738 a 0.7012), e até o final de 2027 deve subir para 0.725.

UBS é mais conservador, acreditando que a incerteza no ambiente de comércio global e as mudanças na política do Fed ainda limitarão o potencial de alta do AUD, prevendo uma taxa de câmbio de aproximadamente 0.68 ao final do ano.

Analistas do CBA apresentam a previsão mais cautelosa, acreditando que a recuperação do AUD pode ser temporária, prevendo que atingirá um pico em março de 2026, mas pode recuar novamente até o final do ano.

De modo geral, espera-se que o AUD oscile entre 0.68 e 0.70 na primeira metade de 2026, influenciado pelos dados da China e pelas oscilações no mercado de emprego não agrícola dos EUA. O dólar australiano não despencará devido à solidez dos fundamentos australianos e à postura relativamente hawkish do RBA, mas também não atingirá níveis elevados facilmente, pois a vantagem estrutural do dólar permanece. A pressão de curto prazo virá principalmente dos dados econômicos da China, enquanto os fatores de longo prazo favoráveis incluem as exportações de recursos da Austrália e o ciclo de commodities.

Lições de investimento sobre a direção do dólar australiano

Como moeda de commodities, o AUD mantém uma forte correlação com preços de matérias-primas como cobre refinado, minério de ferro e carvão. No curto prazo, a postura hawkish do RBA e o forte desempenho das commodities podem oferecer suporte; mas, no médio a longo prazo, é importante ficar atento às incertezas da economia global e à possível valorização do dólar, que limitará o potencial de alta do AUD.

Embora o mercado cambial seja volátil e difícil de prever com precisão, o fato de o AUD ser altamente líquido, apresentar padrões de volatilidade e possuir uma estrutura econômica específica torna mais fácil a análise de tendências de médio a longo prazo. Para investidores que buscam diversificação de ativos, acompanhar a evolução do dólar australiano é uma estratégia recomendada.