A verdade por trás da contínua pressão do AUD: análise da crise das moedas de commodities e oportunidades de recuperação

O dólar australiano, como a quinta moeda com maior volume de negociação global (após o dólar americano, euro, iene e libra esterlina), também figura entre as cinco principais pares AUD/USD, atraindo uma grande quantidade de operadores de curto prazo e investidores de médio a longo prazo devido às suas características de alta liquidez e spreads baixos.

No entanto, é interessante notar que, apesar de ter sido uma “moeda de alto rendimento”, o desempenho do dólar australiano nos últimos dez anos tem sido insatisfatório. Quais são as razões que explicam a fraqueza crescente do AUD? E há espaço para uma recuperação futura?

Por que o dólar australiano se tornou uma “vítima da moeda de commodities”

A estrutura econômica da Austrália determina seu destino. Como moeda de commodities, a economia australiana depende fortemente das exportações de minério de ferro, carvão, cobre e outros recursos básicos. Isso significa que qualquer movimento nos preços globais de matérias-primas impacta diretamente a taxa de câmbio do AUD.

Dados mostram que, no início de 2013, o AUD/USD atingiu cerca de 1,05, mas ao longo dos dez anos seguintes (2013-2023), desvalorizou mais de 35%. No mesmo período, o índice do dólar americano subiu 28,35%, enquanto o euro, iene e dólar canadense também se depreciaram em relação ao dólar. Isso não é um fenômeno isolado do AUD, mas uma característica de um ciclo de fortalecimento do dólar global.

Em 2024, o AUD/USD caiu aproximadamente 9,2% ao longo do ano, atingindo uma mínima de cinco anos de 0,5933 no início de 2025. A análise aponta alguns fatores centrais:

Impacto da política tarifária dos EUA no comércio global — A intensificação da política de “tarifas recíprocas” dos EUA aumentou as tensões comerciais globais, levando à redução na demanda por matérias-primas australianas.

Dificuldade em reverter a diferença de juros entre os países — A economia australiana mostra sinais de fraqueza, com expectativas de cortes de juros pelo banco central, enquanto a política do Federal Reserve permanece relativamente restritiva. A redução na diferença de juros entre os dois países enfraquece a atratividade do AUD.

Fuga contínua de capitais — Os ativos australianos oferecem retornos relativamente baixos, levando investidores internacionais a preferirem mercados com maior rentabilidade, como os EUA.

Sinais de recuperação já aparecem, mas o caminho é cheio de obstáculos

Vale notar que, a partir de meados de 2025, surgiram sinais positivos para o AUD. Em setembro, os preços do minério de ferro e do ouro subiram significativamente, e as expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve aumentaram, levando o AUD/USD a atingir temporariamente 0,6636, a maior desde novembro de 2024.

Essa recuperação reflete uma reavaliação do mercado em relação aos ativos de risco e uma melhora nas perspectivas do ambiente de comércio global. No entanto, a verdadeira questão é: o AUD pode realmente “voltar a subir”? A resposta depende de três fatores principais:

Primeiro, a direção da política do Banco Central da Austrália (RBA) e o controle da inflação

No terceiro trimestre de 2025, o CPI da Austrália aumentou 1,3% em relação ao mês anterior, superando as expectativas do mercado. A RBA reiterou várias vezes que a pressão inflacionária no setor de habitação e serviços permanece resistente, e só considerará cortes de juros após a inflação entrar em uma trajetória sustentável de queda. Isso sugere que, no curto prazo, a postura hawkish do RBA pode sustentar o AUD, tornando-o mais atraente em comparação com as expectativas de política acomodatícia do Federal Reserve.

Segundo, o contraste entre a força e a fraqueza do dólar americano

O Federal Reserve concluiu sua segunda redução de juros em 2025 em outubro (reduzindo 25 pontos base para uma faixa de 3,75%-4,00%), mas as declarações subsequentes do presidente Powell reduziram as expectativas de novos cortes. O índice do dólar subiu cerca de 3% desde o ponto mais baixo de verão, e a probabilidade de ultrapassar a marca de 100 pontos está aumentando. Geralmente, quando o dólar se fortalece, o AUD tende a enfraquecer, pois há uma relação inversa entre eles.

Terceiro, a recuperação econômica real da China

A maior compradora das exportações de recursos da Austrália é a China. A saúde da economia chinesa influencia diretamente a demanda por minério de ferro, carvão, gás natural e outros recursos essenciais. Quando a economia chinesa mostra sinais de forte recuperação, as exportações e os preços australianos tendem a subir, apoiando o AUD. Por outro lado, uma desaceleração contínua no setor imobiliário chinês ou uma desaceleração do crescimento econômico pode enfraquecer o dólar australiano.

Divergências nas previsões das instituições financeiras

Para o desempenho do AUD na segunda metade de 2025, as opiniões das principais instituições divergem:

Morgan Stanley mantém uma postura otimista, prevendo que o AUD/USD pode subir para 0,72 até o final do ano. Essa previsão é baseada na manutenção de uma postura hawkish do RBA e na expectativa de alta nos preços das commodities.

UBS é mais conservador, acreditando que, apesar da resiliência da economia australiana, a incerteza no comércio global e possíveis mudanças na política do Federal Reserve podem limitar a alta do AUD, mantendo a taxa de câmbio em torno de 0,68 até o final do ano.

Os economistas do CBA são os mais cautelosos, considerando que a recuperação do AUD pode ser temporária. Eles preveem que o AUD/USD atingirá um pico em março de 2026, mas pode recuar até o final de 2026. A justificativa é que, embora o dólar possa permanecer relativamente fraco em 2025, o crescimento econômico superior dos EUA em relação a outros países pode fazer o dólar se fortalecer novamente.

Desempenho do AUD/MYR: reflexo das diferenças nas políticas regionais

O movimento do AUD em relação ao ringgit malaio (AUD/MYR) deve ser avaliado separadamente. Embora o movimento do AUD seja um fator dominante, a força ou fraqueza do ringgit também é crucial.

A economia da Malásia também depende de exportações e matérias-primas, sendo sensível às variações nos preços das commodities. Se a demanda global se mantiver estável, o ringgit pode se fortalecer relativamente. Por outro lado, uma economia australiana fraca limitará o potencial de recuperação do AUD. Além disso, a política do banco central da Malásia tende a ser mais estável e pode até se manter ou apertar, e se a diferença de juros aumentar, o ringgit se valorizará, pressionando o AUD/MYR para baixo.

No curto prazo, espera-se que o movimento do AUD/MYR oscile entre 3,0 e 3,15. Se os dados econômicos australianos continuarem fracos, o par pode testar o suporte próximo de 3,0. Por outro lado, se os dados melhorarem inesperadamente e os preços das commodities subirem, o AUD/MYR pode ultrapassar 3,15.

Recomendações de negociação prática

Estratégia de curto prazo (1-3 dias): Operações em faixa

Operar entre 0,6370 e 0,6450, realizando operações de compra e venda. Se o AUD/USD se consolidar acima de 0,6450, pode-se tentar posições longas leves, com alvo na média móvel de 200 dias em 0,6464 e na resistência psicológica de 0,6500; se romper o suporte em 0,6373, pode-se abrir posições curtas, com alvo próximo de 0,6300.

Os gatilhos principais para esses movimentos incluem dados de PIB dos EUA, dados de emprego não agrícola e o CPI da Austrália, que costumam ser pontos de inflexão de sentimento de mercado.

Estratégia de médio prazo (1-3 semanas): Seguir a tendência

Para uma visão de alta, é necessário que dois fatores se confirmem: aumento das expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve (com dados de emprego fracos e inflação em queda) e uma melhora nas tensões comerciais. Nesse cenário, o AUD pode atingir 0,6550-0,6600, especialmente se houver confirmação de uma quebra na resistência do 200 dias (0,6464).

Para uma visão de baixa, se a economia americana mostrar resiliência superior às expectativas (dados de PIB e emprego fortes) e o Fed adiar cortes, o AUD pode cair para cerca de 0,6250. A intensificação das tensões comerciais e dados econômicos chineses fracos também reforçarão o viés de baixa.

Estratégia de manutenção de longo prazo:

Se a visão de longo prazo para o AUD for positiva, pode-se construir posições em etapas em pontos mais baixos, usando o tempo para suavizar a volatilidade. No entanto, é importante confirmar uma tendência de alta antes de aumentar posições.

Resumo do quadro de negociação

Atualmente, o AUD/USD encontra-se em um estado de consolidação técnica e de disputa fundamental. A curto prazo, recomenda-se operar na faixa, com acompanhamento de rompimentos para seguir a tendência. A direção de médio a longo prazo dependerá de sinais de mudança na política do Federal Reserve e do alívio nos riscos comerciais globais.

O mercado apresenta alta incerteza, e qualquer decisão de investimento deve ser baseada em uma compreensão clara dos riscos. Como o AUD é bastante volátil, os investidores devem ajustar suas estratégias de acordo com sua tolerância ao risco e acompanhar de perto as mudanças de sentimento antes e após a divulgação de dados econômicos importantes.