Ainda a questionar quantas vezes o Federal Reserve poderá cortar juros em 2026? Já devia estar a pensar noutra questão: e se o espaço para cortes de juros se esgotar completamente?

O sinal mais recente do mercado é bastante claro — a BlackRock afirmou que o benefício de liquidez de 175 pontos base já foi quase totalmente utilizado. A menos que o mercado de trabalho colapse repentinamente, o torneira não será aberta novamente.

O que isto significa para o mercado de criptomoedas? O modelo de crescimento sustentado pelo excesso de capital global, que durou nos últimos anos, está a mudar silenciosamente. O mercado em alta não é impulsionado por fé, mas por marés de capital. Quando a maré recuar, a verdadeira face do mercado será revelada.

A cadeia macroeconómica é simples: aperto de liquidez → valorização do dólar → pressão sobre ativos de risco. Ativos denominados em dólares, como Bitcoin e Ethereum, não escapam a esta lógica.

Curiosamente, é precisamente neste ambiente de pressão que se podem distinguir os participantes mais capazes. Durante o mercado em alta, há talentos por toda parte; é na fase de reversão que se percebe quem tem realmente habilidade. Operações de seguir cegamente a alta com tokens de baixo valor, ou de seguir a manada sem critério, estão destinadas a ser eliminadas no próximo ciclo de mercado.

Apenas duas categorias de pessoas sobrevivem: uma, os investidores de longo prazo que já se prepararam e fizeram a lição de casa; outra, os traders estratégicos que podem ajustar posições de forma flexível e fazer hedge de riscos.

A evolução do mercado é uma lei antiga: nasce na desesperança, cresce na hesitação, amadurece na esperança e, por fim, reseta-se na loucura. Se ainda consegue olhar com clareza para estas mudanças e manter o ritmo num mercado que parece sufocante, então já ganhou metade da batalha.