Nova perspetiva de investimento em ações de aviação: oportunidades de seleção de ações impulsionadas pela recuperação do turismo aéreo global em 2025

Perspetivas da Indústria Aérea Global: Por que agora vale a pena prestar atenção

A indústria aérea, após sofrer um impacto severo devido à pandemia, começou a recuperar lucros em 2023. A Associação Internacional de Transporte Aéreo (IATA) estima que, até 2025, o número de passageiros globais ultrapassará oficialmente os níveis pré-pandemia. Ainda mais impressionante, até 2040, a procura por viagens aéreas deve duplicar, crescendo de 4 bilhões de passageiros antes da pandemia para cerca de 8 bilhões, com uma taxa de crescimento anual de 3,4%.

Esta recuperação de longo prazo na procura tem atraído a atenção de investidores de topo. Até Warren Buffett, que tradicionalmente mantém uma postura conservadora, liderando a Berkshire Hathaway, estabeleceu posições importantes na Delta Air Lines (DAL), American Airlines (AAL) e United Airlines (UAL). Analistas de Wall Street também elevaram as classificações das ações aéreas, com o Morgan Stanley a subir a American Airlines de peso-equilibrado para overweight, com um aumento de mais de 35% no preço-alvo.

Conhecimento básico sobre ações aéreas: Classificação e lógica operacional

Os dois principais grupos de ações aéreas

As ações aéreas referem-se às ações emitidas por companhias aéreas cotadas na bolsa. Podem ser divididas em duas categorias, consoante a natureza da empresa:

Ações de companhias aéreas estatais: Geridas sob a liderança do governo, com estruturas de gestão e decisões operacionais controladas pelo Estado. Têm uma estrutura relativamente estável, menos propensas a crises súbitas, atraindo investidores mais conservadores. A EVA Airways de Taiwan é um exemplo, assim como a China Eastern Airlines, China Southern Airlines no mercado de Hong Kong, que também possuem características de ações estatais.

Ações de companhias aéreas privadas: São de propriedade de investidores privados ou empresas, com maior frequência de alterações na propriedade. Exemplos incluem Southwest Airlines e United Airlines nos EUA, Spring Airlines e Juneyao Airlines na China, geralmente com maior potencial de crescimento.

Os três fatores centrais que impulsionam o preço das ações aéreas

O desempenho financeiro do setor aéreo está intimamente ligado aos fundamentos económicos, manifestando-se em três áreas-chave:

Ciclo económico global: Durante recessões, os consumidores reduzem gastos não essenciais, incluindo viagens, levando à diminuição da procura por viagens aéreas; durante períodos de expansão económica, o aumento dos gastos de viagem impulsiona as receitas das companhias aéreas. A pandemia de COVID-19 demonstrou claramente o impacto que choques económicos globais podem ter na procura por viagens aéreas.

Variações no preço do petróleo: Os custos de combustível representam uma grande parte das despesas das companhias aéreas. Quando o preço do petróleo sobe, as companhias aéreas tendem a aumentar os preços dos bilhetes para compensar os custos, o que pode reduzir a procura; quando o preço do petróleo desce, há uma redução de custos que favorece os lucros.

Taxas de juro e custos de financiamento: A indústria aérea é intensiva em capital, com grande necessidade de aquisição de frota e infraestruturas. O aumento das taxas de juro eleva os custos de empréstimos, restringindo os investimentos; a descida das taxas incentiva a expansão e o investimento.

Devido a estes fatores, a rentabilidade das ações aéreas é muitas vezes difícil de manter, tendo que equilibrar competição acirrada, custos laborais e flutuações nos preços do combustível.

Análise das oportunidades nas ações da American Airlines: os três principais líderes

Delta Air Lines (DAL): Vantagens de rotas de negócios sólidas

A Delta Air Lines, com sede na Geórgia, Atlanta, foi fundada em 1924 e tornou-se uma gigante da aviação internacional, cobrindo seis continentes e mais de 1000 destinos. A empresa tem uma forte presença em viagens de negócios e rotas internacionais, além de vantagens de custos na manutenção, aluguer de aeronaves e hedge de combustível.

Em 13 de novembro de 2025, o preço das ações da Delta estava cerca de 60,48 dólares, com uma valorização de até +69,51% no ano, apesar de uma queda de cerca de -3,86% no último mês. O valor de mercado é aproximadamente 39,3 mil milhões de dólares, com um P/E de 8,52. Esta volatilidade recente é adequada para investidores dispostos a aceitar maior risco, refletindo também a confiança do mercado no seu potencial de longo prazo.

Copa Holdings (CPA): Dinâmica de crescimento na América Latina

A Copa Holdings domina o mercado na América Latina através das suas subsidiárias Copa Airlines e AeroRepública. Com o aumento da renda disponível e urbanização na região, as perspetivas de crescimento do setor aéreo são promissoras. A Copa usa a Cidade do Panamá como hub, oferecendo uma média de 327 voos diários para 78 destinos em 32 países.

No segundo trimestre de 2025, apresentou resultados financeiros excelentes: lucro líquido de 149 milhões de dólares, com lucros por ação de 3,61 dólares, um crescimento de 25% em relação ao ano anterior; o caixa e investimentos totalizaram 1,4 mil milhões de dólares, representando 39% da receita dos últimos 12 meses, demonstrando forte flexibilidade financeira. O desempenho operacional também foi excelente, com uma taxa de pontualidade de 91,5%, taxa de cumprimento de voos de 99,8%, e custos operacionais unitários a diminuir 4,6% para 8,5 cêntimos por unidade. A empresa foi eleita pela décima vez consecutiva como a melhor companhia aérea da América Central e do Caribe pela Skytrax.

Em 13 de novembro, o preço das ações da CPA elevou o valor de mercado para 5,23 mil milhões de dólares, com uma subida de 4,28% no último mês, e um P/E de 8,27.

Ryanair (RYAAY): Líder europeu de baixo custo

A Ryanair Holdings, com sede na Irlanda, fundada em 1985, é reconhecida pelo baixo preço dos bilhetes e alta eficiência operacional, sendo líder mundial em companhias aéreas de baixo custo. A sua marca inclui a Ryanair, Buzz, entre outras, com uma frota superior a 640 aeronaves, cobrindo 36 países e 224 aeroportos, operando cerca de 3600 voos diários, transportando 207 milhões de passageiros por ano.

A empresa encomendou 300 novas aeronaves Boeing 737, com planos de atingir 300 milhões de passageiros anuais até 2034. Em 13 de novembro de 2025, o preço de fecho foi 64,61 dólares, com um valor de mercado de 34,317 mil milhões de dólares, tendo registado uma ligeira queda de 0,49% no dia, mas mantendo fundamentos sólidos. No inverno, acrescentou 3 aeronaves ao seu parque em Milão, investindo 3,1 mil milhões de dólares, abriu 5 novas rotas e aumentou a frequência de 40 rotas populares, prevendo transportar 19 milhões de passageiros por ano, um aumento de 4% em relação ao ano anterior.

Ações aéreas em Taiwan: comparação entre líder local e novas apostas

EVA Airways (2681): Marca internacional com certificação de cinco estrelas

A EVA Airways, com o código 2681, fundada em 1989, é uma das duas principais companhias aéreas de Taiwan. Como companhia aérea com certificação de cinco estrelas pela Skytrax, possui uma frota moderna com Boeing 787 Dreamliner e A350, cobrindo mais de 60 destinos internacionais na Ásia, Europa, América do Norte e Oceania. Oferece serviços de múltiplos níveis, incluindo cabines de primeira classe, económica de luxo, e opera também transporte de carga profissional, com planos para adquirir 3 Boeing 777-300ER convertidos em cargueiros em 2025.

Em 13 de novembro, o preço das ações manteve-se em 37,2 dólares taiwaneses, com um valor de mercado de aproximadamente 186 mil milhões de dólares taiwaneses, com previsão de atingir 37,84 dólares ao longo do ano. No terceiro trimestre, a taxa de ocupação foi de 92,5% (93,5% em rotas domésticas), com forte crescimento de 28% na capacidade internacional. A empresa continua a expandir a sua rede, com novos Boeing 787 a serem utilizados em rotas para Brisbane e outras, com planos de estender até Vancouver.

China Airlines (2610): Estratégia de múltiplas marcas

A China Airlines, com o código 2610, fundada em 1959, é a mais antiga companhia aérea de Taiwan, operando com marcas como Mandarin Airlines e Tigerair Taiwan, formando uma estrutura completa de serviços completos e low-cost. A frota conta com 83 aeronaves (65 de passageiros e 18 de carga), operando mais de 1400 voos por semana.

Em 13 de novembro, o preço das ações foi de 28,6 dólares taiwaneses, com um valor de mercado de cerca de 162 mil milhões de dólares taiwaneses. No terceiro trimestre, a taxa de ocupação foi de 86,9% (com um aumento de 4,4 pontos percentuais em relação a 2019), com crescimento de 13% na capacidade internacional. Os analistas veem potencial de valorização com a expansão de rotas de longo curso.

Starlux Airlines (2646): Nova companhia de serviço completo com potencial de crescimento elevado

A Starlux Airlines é uma nova companhia aérea de serviço completo de Taiwan, que desde 2020 tem expandido rapidamente na Ásia e América do Norte. Destaca-se pelo serviço diferenciado e frota jovem.

Em 13 de novembro, o preço das ações foi de 42,8 dólares taiwaneses, com um valor de mercado superior a 950 mil milhões de dólares taiwaneses, crescendo cerca de 18% desde o início do ano. No terceiro trimestre, a taxa de ocupação foi de 85,9% (86,3% em rotas domésticas), com crescimento de 10% na capacidade internacional. A rota Taipei-California Ontario, inaugurada em junho, já tem 80% de reservas. A empresa encomendou 10 aeronaves A350-1000 na Paris Air Show, planeando utilizá-las em destinos como Phoenix, e adicionou uma rota Taichung-Kobe, expandindo a rede na Ásia Nordeste.

Estratégias de investimento em ações aéreas e gestão de riscos

Escolha entre corretoras tradicionais e contratos por diferença (CFD)

Existem duas principais formas de investir em ações aéreas. A primeira é através de corretoras tradicionais, comprando diretamente na bolsa; em Taiwan, pode-se negociar na bolsa local, enquanto nos EUA e Hong Kong, é necessário abrir conta numa corretora estrangeira ou usar negociação por procuração (com taxas mais elevadas).

A segunda é através de contratos por diferença (CFD). Em comparação com corretoras, os CFDs oferecem vantagens como posições ilimitadas de compra/venda, ausência de taxas de negociação, alta alavancagem. Para investidores de alto risco ou que procuram operações de curto prazo, os CFDs podem ser uma opção para maximizar o uso de capital, desde que com uma gestão de risco adequada.

Vantagens e limitações das ações aéreas

Vantagens de investimento incluem: crescimento altamente flexível durante a recuperação do turismo, domínio de mercado por grandes companhias, diversificação de receitas (taxas de bagagem, upgrades, programas de milhagem, carga), e algumas ações oferecem atrativos dividendos.

Principais riscos incluem: custos elevados (combustível, mão-de-obra, manutenção), dificuldade de redução de custos em recessões, elevado endividamento e despesas de capital que pressionam o fluxo de caixa, vulnerabilidade a eventos imprevistos (picos de preço do petróleo, crises geopolíticas, pandemias), com alta volatilidade.

Estratégias de seleção de ações aéreas: identificar ciclos e diversificar riscos

Identificar pontos de viragem do ciclo

As ações de companhias aéreas são cíclicas, seguindo padrões de expansão e recessão. O melhor momento para comprar ações aéreas é próximo ao final do ciclo, quando as empresas já acumularam lucros consideráveis e estão preparadas para enfrentar a próxima recessão.

Implementar estratégia de diversificação geográfica

Como as ações aéreas estão relacionadas com a saúde da economia global, diversificar a carteira de investimentos entre diferentes regiões (como EUA, Taiwan, Hong Kong) ajuda a reduzir riscos de mercado específicos.

Priorizar empresas com fluxo de caixa sólido

A natureza intensiva em capital da indústria aérea torna a reserva de caixa fundamental. Investir em companhias com forte liquidez garante maior capacidade de sobreviver a ciclos de recessão prolongados. As recomendações acima, como EVA Airways, China Airlines, Starlux Airlines, Delta Air Lines e Copa Airlines, demonstram uma situação financeira sólida e gestão eficiente de caixa, sendo opções a considerar.