Falando sobre o mercado recente, há sempre uma sensação de imprevisibilidade. O Federal Reserve injetou 380 bilhões de liquidez nestes dez dias, e anteontem soltou mais 68 bilhões isoladamente. Segundo o padrão dos anos anteriores, o mercado de criptomoedas já deveria ter reagido com uma recuperação. Mas e o que aconteceu? O mercado parece ter sido silenciado, o BTC está lateralizando, o ETH oscillando, sem sequer uma subida significativa. Para onde foi esse dinheiro?

Vamos analisar os dados. Como se comportaram os ETFs de Bitcoin à vista nas últimas dez dias? Houve quatro dias de entrada líquida, e os dias de saída não ultrapassaram 5 bilhões. Somando as saídas dos ETFs de ETH e SOL, a maior lacuna diária foi de 10 bilhões, e o total em dez dias ficou pouco acima de 100 bilhões. O que isso significa? Significa que, desses 380 bilhões, pelo menos 280 bilhões simplesmente não entraram no mercado à vista.

280 bilhões, isso não é pouco dinheiro. Normalmente, mesmo que não possam impulsionar diretamente o preço das moedas, deveriam pelo menos causar alguma reação, certo? Mas a resposta do mercado foi surpreendentemente fria. Então, a questão principal é — para onde foi esses 280 bilhões?

As explicações mais plausíveis apontam para duas direções. Primeiro, grandes instituições estão acumulando discretamente, esperando por uma oportunidade melhor; segundo, o dinheiro está fluindo para o mercado de derivativos, como futuros e opções. Investidores institucionais podem não estar tão interessados em vender à vista, pois priorizam estratégias de longo prazo e proteção contra riscos. Essa movimentação de fundos pode estar preparando o terreno para a próxima fase do mercado.

Portanto, não se deixe enganar pela aparente calma — a liquidez de 280 bilhões está aqui, apenas de uma forma diferente, em processo de acumulação silenciosa.