联准会转鹰+科技泡沫焦虑，黄金、比特币、美股为何同步下跌？

一场跨资产的「连锁雪崩」正在上演。11月中旬，黄金、加密货币和美股市场如同被同一根绳子绑住，齐声下跌。道琼指数狂泻超1%，黄金价格正在逼近4000美元防线，比特币、以太币跌幅均超2%。到了11月18日，这场下跌并未停歇——黄金连续第4日下滑，跌幅0.4%；比特币则跌至91107美元，触及近7个月以来的新低点。

**联准会转向才是真凶**

市场的集体恐慌源于两大因素。首先，联准会官员纷纷「放鹰」，市场对12月份降息25基点的预期已经腰斩至43%。这意味着投资者曾经依赖的降息救市剧本可能不再适用。其次，科技股的商业逻辑遭到质疑——那些依靠巨额举债来支撑AI相关资本支出的科技巨头，融资成本开始恶化，亚马逊发债遇冷就是明证。

**技术面已经敲起警钟**

如果说基本面是下跌的理由，技术面则是下跌的信号。标普500、道琼和那斯达克三大指数都已跌破50日均线，这通常预示着趋势正在从上升转向下跌。更值得警惕的是，比特币的50日均线也已下穿200日均线，形成了技术图表中最著名的「死亡交叉」。

技术分析人士John Roque认为，那斯达克指数的跌势远未结束，跌幅可能扩大至8%。BTSE营运长Jeff Mei则直言，在AI估值受质疑、降息前景不明的双重打击下，比特币进一步下探已成必然。

**黄金走势：流动性驱动下的异动**

黄金的下跌逻辑值得单独分析。当股市造成亏损时，资金流向转变——投资者开始变现黄金头寸来弥补其他资产的亏损。期货经纪公司Altavest的分析认为，黄金走势在短期内会与股票、加密货币等风险资产高度同步，流动性需求成为主导。

**下一步：考验在哪里？**

Hex Trust的Quaglini指出，这轮调整可能才刚刚开始。一旦股市持续走弱，比特币很容易重新测试70000美元的支撑位。黄金的短期波动性可能继续上升，直到流动性紧张得到缓解。

双线资本首席投资官Jeffrey Gundlach给出一个值得参考的建议：在当前资产价格普遍高估的环境下，投资组合中应该配置约20%的现金头寸，以应对可能的大幅回撤风险。

黄金走势、比特币价格、美股指数，这场「三杀」的背后，反映的是市场从盲目乐观向谨慎保守的转变。