O ouro ainda está a subir? Será que podemos acompanhar esta tendência em 2025?｜Análise para você

Recentemente, quão alta tem estado a popularidade do ouro? Após atingir um recorde histórico de 4.400 dólares por onça em outubro, embora tenha havido uma correção, o ambiente de espera no mercado permanece forte. Os investidores estão a perguntar: Será que já é tarde demais para entrar? Esta tendência de subida do ouro vai continuar?

Em vez de seguir cegamente a tendência, é melhor entender primeiro por que o preço do ouro está a subir e como está a subir.

Os três principais impulsionadores por trás da subida do preço do ouro

Bancos centrais a comprar ouro em massa

Primeiro, olhemos para as ações dos bancos centrais. Segundo dados do World Gold Council (WGC), no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros 9 meses, a compra total foi de aproximadamente 634 toneladas. Quão forte é esse ritmo de compra? 76% dos bancos centrais entrevistados afirmaram que nos próximos cinco anos irão aumentar a proporção de ouro em suas reservas, ao mesmo tempo que esperam uma diminuição na proporção de dólares.

O que isso significa? Os bancos centrais globais estão a reduzir silenciosamente a dependência do dólar, aumentando a alocação de ouro. Essa mudança em grande escala não é uma moda passageira, mas uma estratégia de longo prazo.

Incerteza nas políticas tarifárias

As políticas tarifárias implementadas consecutivamente por Trump após sua posse foram o gatilho. As mudanças frequentes e a incerteza dessas políticas aumentaram o sentimento de proteção no mercado, levando os investidores a procurar o ouro como um “ativo de proteção”. Olhando para a história, durante a guerra comercial entre China e EUA em 2018, o preço do ouro subiu entre 5-10% em curto prazo devido à incerteza política. Será que a história se repete? Claramente, o mercado está a jogar esse jogo.

Expectativa de redução de taxas pelo Federal Reserve

Este é o aspecto mais complexo, mas também o mais crucial. Uma redução de taxas enfraquece o dólar, reduzindo o custo de oportunidade de manter ouro, tornando-o mais atraente. Mas há um detalhe — após o Federal Reserve cortar as taxas em 25 pontos base em setembro, o preço do ouro não subiu, mas caiu. Por quê?

Porque essa redução já foi digerida pelo mercado, e Powell a descreveu como uma “redução de risco gerenciada”, sem indicar que continuará a reduzir as taxas no futuro. Como resultado, o mercado ficou mais cauteloso quanto ao caminho de futuras reduções, e o preço do ouro recuou após a subida.

A relação de confronto mortal entre ouro e taxas de juros

Isto é fundamental: taxa de juros real = taxa de juros nominal - inflação. Quando as taxas de juros caem, o ouro sobe; quando sobem, o ouro cai. É por isso que o preço do ouro quase acompanha as decisões do Federal Reserve. Segundo as ferramentas de taxas de juros do CME, há uma probabilidade de 84,7% de o Fed cortar as taxas em 12 de dezembro. Pode usar os dados do FedWatch como referência para prever a tendência do ouro.

Quais outros fatores estão a impulsionar o preço do ouro

Dívida global acumulada, países sem opções

Até 2025, a dívida global total atingirá 307 trilhões de dólares. Dívida elevada significa que os países têm pouco espaço para ajustar as taxas de juros, tendo que recorrer a políticas monetárias expansionistas, o que reduz ainda mais as taxas de juros reais e aumenta indiretamente a atratividade do ouro.

Confiança no dólar a abalar

Quando o dólar enfraquece ou a confiança no mercado diminui, o ouro cotado em dólares beneficia-se. É como uma balança: quando o dólar cai, o ouro sobe.

Geopolítica a criar pânico

A guerra Rússia-Ucrânia continua, e a tensão no Médio Oriente aumenta. Tudo isso impulsiona a procura por ativos de refúgio. Sempre que há eventos imprevistos, o ouro tende a apresentar volatilidade de curto prazo.

Comunidades e mídia a impulsionar a tendência

Não subestime isto — a cobertura contínua da mídia, combinada com o sentimento das redes sociais, faz com que uma grande quantidade de fundos de curto prazo entre no mercado do ouro, muitas vezes sem se preocupar com custos. Isso ficou especialmente evidente entre 2024 e 2025. Por trás dos aumentos contínuos, há muitos movimentos impulsionados pelo sentimento, não por fundamentos sólidos.

De acordo com a Reuters, o aumento do ouro em 2024-2025 aproxima-se do máximo de 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010.

Como os especialistas e instituições veem o futuro

Embora tenha havido uma recente correção, as instituições continuam a ver um longo prazo otimista.

Equipe de commodities do JPMorgan considera essa correção uma “ajuste saudável”, com uma visão positiva para o longo prazo, elevando o preço-alvo para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça.

Goldman Sachs reafirma o preço-alvo de 4.900 dólares por onça até o final de 2026.

Bank of America é mais agressivo, tendo anteriormente elevado o preço-alvo para 5.000 dólares por onça, e recentemente os estrategistas afirmaram que o ouro pode até atingir 6.000 dólares no próximo ano.

Marcas de joalharia de cadeia também mantêm o preço de referência de ouro em 1.100 yuan por grama na China continental, sem grandes quedas, refletindo de forma indireta a confiança do mercado.

Agora, deve entrar no mercado? Pergunte-se primeiro estas questões

Se você é um operador experiente de curto prazo

A volatilidade é o seu palco. Alta liquidez, fácil de prever movimentos de curto prazo, e uma clara leitura de força entre compradores e vendedores. Aproveitar o momento é ótimo, mas só se você realmente tiver essa capacidade.

Se você é um iniciante querendo fazer trading de curto prazo

Comece com fundos pequenos, sem se arriscar demais. A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, mais forte que os 14,7% do S&P 500. Se sua mentalidade falhar, é fácil perder tudo. Recomenda-se acompanhar o calendário econômico, monitorar dados econômicos dos EUA, especialmente antes e depois de anúncios importantes.

Se você quer comprar ouro físico para o longo prazo

Esteja preparado para suportar grandes oscilações. A tendência de alta de longo prazo é clara, mas suportar as oscilações intensas no meio do caminho é fundamental. O ciclo do ouro é muito longo; pode levar mais de dez anos para mostrar resultados, podendo dobrar de valor ou ser cortado pela metade.

Se deseja alocar ouro na sua carteira de investimentos

Claro, mas não coloque toda a sua fortuna nisso. A volatilidade do ouro não é menor que a das ações, e a diversificação é sempre a estratégia mais segura.

Se quer maximizar os lucros

Considere manter uma posição de longo prazo enquanto faz operações de curto prazo em momentos de forte volatilidade, especialmente antes e depois de dados econômicos dos EUA. Mas isso requer experiência e bom controle de risco.

Alguns riscos que não podem ser ignorados

Custos de transação de ouro físico podem chegar a 5%-20%, um custo oculto. Para investidores em Taiwan, a cotação em moeda estrangeira também deve considerar a volatilidade do dólar/taiwan dollar, que pode afetar o retorno final.

O ouro mantém sua posição como reserva de confiança global no médio e longo prazo, sem mudanças nos fundamentos de suporte. Mas, na prática, é preciso estar atento aos riscos de volatilidade de curto prazo, especialmente antes e depois de anúncios de dados econômicos dos EUA e reuniões do Federal Reserve. Esses momentos costumam ser os mais voláteis do mercado.