Após atingir uma nova máxima histórica, o prata ainda pode subir em 2026?

**Analisando a crise de oferta como oportunidade de investimento em metais preciosos**

Desde 2025, o desempenho do prata tem sido notável, com uma valorização acumulada de 87% desde o início do ano, superando os 57% de alta do ouro no mesmo período. De acordo com o gráfico de tendências de preços de matérias-primas, essa onda de valorização não é passageira. No final de novembro, os contratos futuros de prata na Bolsa de Mercadorias de Nova York atingiram uma máxima histórica de 54,65 dólares por onça, enquanto o preço à vista também subiu para 54,22 dólares por onça.

**Escassez de oferta como principal motor de alta**

Por trás da alta do prata, há uma pressão profunda na oferta. O mercado tem enfrentado uma situação de demanda superior à oferta por vários anos consecutivos. Atualmente, devido à expectativa de possíveis tarifas dos EUA, uma grande quantidade de prata está sendo concentrada na Bolsa de Nova York, levando a uma rápida redução nos estoques de outros mercados globais. Essa transferência de estoques desencadeia mecanismos de arbitragem de prazo, impulsionando ainda mais os preços. Vale destacar que o contrato COMEX de prata 2512 entrou no período de aviso de entrega, o que pode ampliar a volatilidade do mercado devido à tensão na oferta.

**O ambiente de política do Federal Reserve protege os metais preciosos**

Além dos fatores de oferta, o ambiente de política monetária expansionista também está impulsionando a alta do prata. Recentemente, membros do Federal Reserve sinalizaram uma postura dovish, e o mercado estima uma probabilidade de 85% de uma redução de 25 pontos base na taxa de juros em dezembro. Essa expectativa de corte de juros aumenta a demanda por ativos sem rendimento, levando a uma valorização coletiva do setor de metais preciosos, com o ouro se aproximando de 4200 dólares, enquanto o prata, platina e outros metais acompanham a tendência de alta.

**O suporte estrutural para 2026 ainda está presente**

Olhando para o próximo ano, a história de valorização do prata ainda não acabou. O CEO da Associação Mundial do Prata, Michael DiRienzo, acredita que a escassez estrutural deve continuar em 2026. O Deutsche Bank afirmou que o déficit de prata persistirá, prevendo que o preço médio de 2024 atingirá 55 dólares por onça, e que os ativos em ETFs de prata podem superar os picos de 2021.

A análise do Goldman Sachs aponta que, no contexto de ciclos de afrouxamento do Federal Reserve e de diversificação de ativos, investidores institucionais e privados continuam vendo o prata como uma alternativa ao ouro. Com base na tendência de longo prazo dos gráficos de preços de matérias-primas, os metais preciosos ainda estão em um ciclo de alta, e metais não preciosos como o prata também se beneficiam dessa onda de investimento.