Previsões de preços do ouro 2025-2026: O que dizem os analistas sobre o futuro?

شهدem preços do ouro em 2025 um aumento notável de mais de 50% desde o início do ano, atingindo um pico histórico de 4381 dólares por onça em meados de outubro. Este grande aumento superou em muito as expectativas da maioria das grandes instituições financeiras, como o JP Morgan, refletindo uma dinâmica de mercado complexa que combina fatores económicos e geopolíticos interligados.

Com a aproximação do final de 2025 e a preparação dos mercados para um novo ano, surge uma questão central: o ouro continuará a sua ascensão impressionante em 2026, ou virão correções significativas?

Análise do percurso do ouro em 2024: por onde começámos

Para entender as previsões do ouro para 2025-2026, é necessário recuar à história recente. O ouro começou 2024 com força, atingindo 2251 dólares por onça no primeiro trimestre, impulsionado por uma procura intensa dos bancos centrais asiáticos, especialmente a China, e por fortes compras de investidores.

As altas sucessivas ocorreram ao longo dos trimestres:

• O segundo trimestre atingiu um pico de 2450 dólares, apoiando as expectativas de aumento das taxas de juro nos EUA
• O terceiro trimestre completou a subida até 2672 dólares, com o regresso das compras centrais
• O quarto trimestre caracterizou-se por uma forte volatilidade, encerrando acima de 2660 dólares

Este percurso de subida constante criou a base para uma arrancada mais forte em 2025.

Situação atual: a loucura do ouro em 2025

O ano de 2025 começou com grande ímpeto. Em janeiro, o ouro negociava a 2798 dólares, e não parou de subir. Fevereiro registou 2894 dólares, e março saltou para 3304 dólares numa única subida.

Qual a razão por trás desta loucura? Vários fatores convergiram:

Primeiro: recessão económica e medo do desconhecido - Os indicadores de recessão global aumentaram, levando os investidores a procurar refúgios seguros. O ouro, como é sabido, é altamente procurado em tempos de crise.

Segundo: o dólar americano perde força - A fraqueza do dólar tornou o ouro mais barato para os compradores estrangeiros, estimulando a procura global.

Terceiro: políticas dos bancos centrais - Expectativas de redução das taxas de juro nos EUA tornaram os retornos alternativos menos atraentes, aumentando o apetite pelo ouro, que não paga juros, mas oferece ganhos de capital.

Quarto: tensões geopolíticas - Conflitos e profundas polarizações políticas convenceram os investidores de que o ouro é a melhor solução de proteção.

Até meados de outubro, o ouro atingiu 4381 dólares por onça, registando um aumento de mais de 40% só desde setembro. Depois estabilizou perto de 4000 dólares em novembro, refletindo um equilíbrio entre compras contínuas e contenção de ganhos.

O que dizem os analistas? Previsões de especialistas para 2025-2026

As grandes instituições financeiras divergem um pouco nas suas previsões, mas concordam na direção geral:

JP Morgan lidera com previsões ousadas: uma média de 5000 dólares por onça até 2026, e 4900 dólares no último trimestre de 2026. Isto implica uma continuação do aumento a partir dos níveis atuais.

Goldman Sachs é mais conservador: 4000 dólares até meados de 2026, sem excluir um cenário otimista de até 4900 dólares no final do ano.

Morgan Stanley foca na procura física: previsão de 4500 dólares por onça até meados de 2026, apoiada por forte procura de fundos de investimento e bancos centrais.

Standard Chartered é otimista: 4300 dólares no final de 2025, e 4500 dólares ao longo de 12 meses, (ou seja, até novembro de 2026).

Bank of America é menos otimista: apenas 4000 dólares até ao terceiro trimestre de 2026.

HSBC volta a ser otimista: 5000 dólares até 2026.

ANZ tem previsões medianas: 4400 dólares no final de 2025, e 4600 dólares até meados de 2026.

Resumindo: a maioria dos analistas prevê uma continuação do subida, com um intervalo de previsões entre 4000 e 5000 dólares por onça.

Factores que influenciam os preços do ouro: o que realmente move o mercado?

O ouro não sobe por acaso. Existem fatores específicos que impulsionam os preços:

###Inflação - o inimigo principal

A taxa de inflação mantém-se relativamente elevada. Em setembro de 2025, situava-se em cerca de 3% ao ano, acima do objetivo do Federal Reserve, que é 2%. Quando a inflação sobe, o valor real do dinheiro diminui, levando os investidores a recorrer ao ouro como forma de preservar a riqueza.

Historicamente, em 2021 e 2022, quando as taxas de inflação globais atingiram os seus máximos em décadas, o ouro foi a principal opção de proteção.

###Força do dólar - relação inversa

A relação é simples: dólar fraco = ouro forte. Quando o índice do dólar diminui, o ouro torna-se mais barato para os compradores estrangeiros, aumentando a procura global.

Exemplo: em 2020, quando os EUA lançaram pacotes de estímulo massivos para combater a COVID-19, o dólar enfraqueceu-se, e o ouro subiu para 2075 dólares em agosto.

###Políticas do Federal Reserve - o motor principal

Qualquer sinal de aumento das taxas de juro pressiona o ouro (porque os retornos alternativos se tornam mais atraentes). E qualquer previsão de redução das taxas reforça a procura pelo ouro.

Em março de 2022, o Fed iniciou uma forte subida das taxas. Resultado: o ouro caiu de 2050 dólares para 1630 dólares em setembro de 2022.

###Procura por refúgios seguros - o sentimento do mercado

Crises financeiras e conflitos geopolíticos geram ondas de compra coletiva de ouro. Em 2020, com o colapso dos mercados acionistas devido à COVID-19, o ouro ultrapassou os 2000 dólares pela primeira vez.

###Bancos centrais - os grandes compradores

As compras dos bancos centrais, especialmente de mercados emergentes e países asiáticos, continuam a ser um suporte real para os preços. Essas compras não estão sujeitas a rápidas oscilações de lucro, refletindo estratégias de longo prazo de diversificação de reservas.

###Procura por fundos de investimento em ouro

Fundos como o SPDR Gold Shares (GLD) abriram a porta a milhões de investidores para investir facilmente em ouro. Em 2020, houve uma forte procura por esses fundos, com aumentos de 700 toneladas nas suas holdings, elevando os preços de forma acentuada.

###Joalharia e indústria

O setor de joalharia continua a ser o maior consumidor de ouro, especialmente na Índia e na China. A procura sazonal em épocas de festas e casamentos pressiona os preços globais. Além disso, há um aumento do uso industrial em smartphones e dispositivos médicos.

###Oferta de mineração - fator secundário

Apesar de a produção anual ser relativamente pequena, qualquer redução na oferta devido a interrupções nas cadeias de abastecimento ou regulamentações ambientais pode sustentar os preços.

Dicas práticas para investir em ouro

Se pensa em entrar no mercado do ouro, não basta seguir as previsões dos especialistas, mas estabelecer uma estratégia pessoal clara:

1. Aprenda o básico primeiro

Antes de qualquer passo, compreender os fatores que movem os preços do ouro é essencial. Leia sobre inflação, políticas dos bancos centrais e tensões geopolíticas. Conhecimento protege-o de decisões emocionais.

2. Defina objetivos claros

Por que compra ouro? Para proteção contra a inflação? Diversificação da carteira? Especulação de curto prazo? A resposta determina o seu estilo de investimento.

3. Avalie a sua capacidade de risco

Apesar de o ouro ser relativamente seguro, os seus preços podem sofrer oscilações de curto prazo. Defina o período de retenção e quanto de queda no preço consegue suportar.

4. Não deixe as suas poupanças à mercê da inflação

Manter dinheiro em contas com baixos juros implica perda real se a inflação for superior. O ouro tem mostrado ao longo do tempo que preserva valor.

5. Acompanhe a sua carteira

Se o valor do ouro na sua carteira subir demasiado, pode precisar de redistribuir. Use aplicações para monitorizar preços e analisar o desempenho periodicamente.

6. Mantenha disciplina e paciência

As oscilações podem levar ao impulso de vender ou comprar emocionalmente. Mas uma estratégia bem-sucedida exige paciência. Siga o seu plano a longo prazo.

Estratégias de investimento: curto prazo versus longo prazo

Investimento de curto prazo

Baseia-se em aproveitar movimentos diários ou semanais de preços através de contratos futuros ou contratos por diferença.

Vantagens:

• Lucros rápidos em períodos de forte volatilidade
• Alta flexibilidade de entrada e saída
• Proteção contra riscos de curto prazo

Riscos:

• Dificuldade de timing em mercados voláteis
• Necessidade de acompanhamento diário e análise técnica
• Custos adicionais (spread, comissões, taxas de overnight)

Investimento de longo prazo

Compra de ouro físico (lingotes e moedas) ou investimento em fundos apoiados por ouro.

Vantagens:

• Refúgio seguro em tempos de crise
• Proteção contra a inflação
• Não requer acompanhamento constante

Riscos:

• Os preços podem permanecer estagnados por longos períodos
• O ouro não gera rendimento fixo
• Custos de armazenamento e seguro para ouro físico

Riscos que podem comprometer as previsões positivas

Apesar do otimismo geral, há fatores que podem travar a subida:

1. Retorno do Fed a aumentos das taxas

Se os dados económicos mostrarem força inesperada, o Fed pode ser forçado a subir as taxas em vez de as reduzir. Isto tornará o ouro menos atraente.

2. Melhora das tensões geopolíticas

O fim de alguns conflitos importantes pode diminuir a procura por refúgios seguros, levando os investidores de volta a ativos mais arriscados.

3. Saída coletiva do ouro

Se um grande grupo de investidores decidir sair do ouro para outros ativos (como ações tecnológicas), os preços podem cair rapidamente.

4. Reforço do dólar

Se as políticas americanas voltarem a apoiar o dólar, o metal poderá recuar.

Conclusão: o ouro vale a pena agora?

As previsões do ouro para 2025-2026 são, em geral, positivas, com a maioria dos analistas a preverem um intervalo de 4000 a 5000 dólares por onça. Mas o sucesso não depende apenas das previsões dos especialistas.

Se pretende acrescentar ouro à sua carteira, primeiro defina os seus objetivos: procura um refúgio seguro a longo prazo, ou especulação de curto prazo?

Para investimento de longo prazo, as lingotes e moedas de ouro oferecem propriedade direta, mas com desafios de armazenamento. Para maior flexibilidade, existem fundos negociados em bolsa, contratos futuros e até ações de empresas de mineração.

No final, o ouro é uma ferramenta poderosa de proteção contra a inflação e a incerteza. Mas o investimento bem-sucedido depende de uma estratégia clara e de paciência a longo prazo, não apenas de confiar nas previsões de preço do ouro no futuro.