Previsões do preço do ouro para 2026: continuará a subida ou esperamos uma correção?

A questão que preocupa os mercados: Quando é que o preço do ouro vai baixar?

Depois de alcançar saltos históricos em 2025, tocando na barreira dos 4300 dólares por onça em outubro, os investidores estão agora a observar com cautela o comportamento deste metal precioso. E a questão mais importante agora não é “Será que o ouro vai subir mais?” mas quando é que o preço do ouro vai baixar? E a resposta é mais complexa do que parece.

A verdade é que há múltiplos cenários. Numa das perspetivas, o ouro pode sofrer um ajustamento de curto prazo que o leve para cerca de 4200 dólares, se os investidores começarem a realizar lucros. Num cenário mais severo, pode escorregar para 3800 dólares se as pressões geopolíticas de repente diminuírem. Mas as principais análises indicam que uma queda acentuada abaixo de 3800 dólares requer uma grande crise económica.

Dados atuais: o preço do ouro mantém-se forte

A média do preço do ouro em 2025 atingiu cerca de 3455 dólares por onça, mas o mais importante é que a procura não diminuiu. No segundo trimestre deste ano, a procura total foi de 1249 toneladas, e o valor subiu para 132 mil milhões de dólares, um aumento de 45% em relação ao ano anterior.

Os fundos de ETF de ouro absorveram fluxos massivos, com ativos sob gestão a atingir 472 mil milhões de dólares, e as holdings a subir para 3838 toneladas, aproximando-se do pico histórico de 3929 toneladas. Estes números sugerem que a procura institucional não enfraqueceu, um fator decisivo que pode impedir uma queda forte a curto prazo.

Factores que irão determinar: o ouro vai realmente baixar em 2026?

( Procura contínua dos bancos centrais

Os bancos centrais mundiais tornaram-se agora os principais compradores. Adicionaram 244 toneladas no primeiro trimestre de 2025, um aumento de 24% em relação à média trimestral dos últimos cinco anos. E o mais importante é que 44% dos bancos centrais no mundo gerem reservas de ouro, comparado com 37% em 2024.

A China sozinha adicionou mais de 65 toneladas, continuando nesta tendência pelo 22º mês consecutivo. A Turquia aumentou as suas reservas para mais de 600 toneladas. Este padrão indica que a procura institucional continuará a ser a base até ao final de 2026.

) Oferta: uma lacuna crescente entre procura e produção

A produção mineira atingiu 856 toneladas no primeiro trimestre de 2025, mas isso não preencheu a lacuna. Ainda mais preocupante, o ouro reciclado caiu cerca de 1%, pois os proprietários preferiram manter as suas posses à espera de mais valorização.

Esta escassez contínua de oferta significa que qualquer tentativa de baixar os preços enfrentará forte resistência. A oferta limitada apoia naturalmente um preço mais alto.

Custos de extração: um obstáculo à produção

O custo médio global de extração de ouro atingiu 1470 dólares por onça em meados de 2025, o nível mais alto em uma década. Isto significa que os produtores de ouro não vão acelerar facilmente a produção, mantendo a escassez do metal.

Análise técnica: onde está o preço do ouro agora?

O preço do ouro fechou a 21 de novembro de 2025 em 4065 dólares por onça, após atingir um pico de 4381 dólares a 20 de outubro. Uma nota importante é que o preço quebrou a linha de canal ascendente, mas ainda mantém-se dentro da linha de tendência principal de alta.

O suporte real está em 4000 dólares. Se este nível for rompido com um fecho diário claro, o preço pode atingir os 3800 dólares ###que é uma percentagem de 50% de correção de Fibonacci###, mas isso permanece um cenário de correção média, não um colapso total.

Do lado da resistência, os 4200 dólares representam a primeira barreira forte. Uma quebra acima abre caminho para 4400 e depois 4680 dólares.

O índice de força relativa (RSI) está estabilizado em 50, refletindo uma neutralidade total no mercado - nem sobrecompra nem sobrevenda. Isto indica uma fase de acumulação e espera. O indicador MACD permanece acima de zero, confirmando a tendência de alta geral.

Previsões dos bancos de investimento para 2026

( Cenário de alta

HSBC prevê que o ouro possa atingir 5000 dólares por onça no primeiro semestre de 2026, com uma média anual de 4600 dólares.

Bank of America também elevou a sua previsão para 5000 dólares como pico potencial, com uma média anual de 4400 dólares, mas alertou para uma correção de curto prazo.

Goldman Sachs ajustou a previsão para 4900 dólares por onça, apontando para fluxos fortes para fundos de ETF de ouro.

J.P. Morgan mira 5055 dólares até meados de 2026.

O intervalo mais comum entre os analistas é entre 4800 e 5000 dólares como pico, e uma média entre 4200 e 4800 dólares para o ano inteiro.

) Cenário de baixa ###Menos provável atualmente###

HSBC alertou que o momentum pode perder força na segunda metade de 2026, com possibilidades de correção para 4200 dólares se os investidores começarem a realizar lucros. Mas exclui uma queda abaixo de 3800 dólares, a menos que aconteça uma grande crise.

Goldman Sachs avisou que preços acima de 4800 dólares podem enfrentar uma “prova de credibilidade de preço”, mas não espera um colapso.

Factores decisivos reais: política monetária e dólar

( Decisões do Federal Reserve

O Federal Reserve cortou a taxa de juros em 25 pontos base em outubro de 2025, para uma faixa de 3.75-4.00%, sendo a segunda redução desde dezembro de 2024. As previsões indicam mais um corte de 25 pontos em dezembro de 2025.

Relatórios da BlackRock sugerem que o Fed pode atingir uma taxa de juros de 3.4% até ao final de 2026 num cenário moderado. Esta redução esperada na taxa diminui o custo de oportunidade do ouro )ativo que não rende juros###, aumentando a sua atratividade.

( Movimento do dólar e rendimentos reais

O dólar caiu cerca de 7.64% desde o pico no início do ano até 21 de novembro de 2025. Os rendimentos dos títulos americanos a 10 anos passaram de 4.6% no primeiro trimestre para 4.07% em novembro.

Esta dupla de queda do dólar e dos rendimentos reais reforça a procura pelo ouro, especialmente com os rendimentos reais estáveis perto de 1.2%. Analistas do Bank of America veem que esta tendência pode colocar o ouro numa trajetória de alta sustentada, reduzindo as hipóteses de uma queda forte.

) Políticas monetárias globais

A questão não se limita ao Federal Reserve. O Banco Central Europeu continuou a apertar a política para combater a inflação, enquanto o Banco do Japão manteve a política de estímulo. Este contraste cria um ambiente heterogéneo, mas reforça o papel do ouro como refúgio global.

Inflação e dívidas soberanas: motores adicionais

O Banco Mundial prevê que o preço do ouro possa subir 35% em 2025. Mas a previsão indica uma redução das expectativas de preço em 2026, à medida que as pressões inflacionárias diminuem. Ainda assim, os preços permanecerão elevados em relação aos anos anteriores.

O Fundo Monetário Internacional alertou que a dívida pública global ultrapassou 100% do PIB. Isto levanta preocupações sobre a sustentabilidade das políticas fiscais, levando os investidores a procurar ouro como refúgio que protege o poder de compra.

Dados da Bloomberg mostraram que 42% dos maiores fundos de hedge aumentaram as suas posições em ouro durante o terceiro trimestre de 2025.

Tensões geopolíticas: o fator variável

Conflitos comerciais entre os EUA e a China, além das tensões no Médio Oriente, levaram os investidores a aumentar a exposição ao ouro. A Reuters informou que a incerteza geopolítica em 2025 elevou a procura em 7% em termos anuais.

Quando as tensões sobre Taiwan aumentaram, o ouro disparou acima de 3400 dólares em julho. E, quando a situação se agravou em outubro, ultrapassou os 4300 dólares.

Este comportamento mostra que qualquer nova crise em 2026 pode impulsionar os preços para níveis recorde, e não para baixo.

Quando é que o ouro realmente vai baixar? Resposta direta

Com base em todos os fatores anteriores, a resposta à questão quando é que o ouro vai baixar exige uma compreensão de vários cenários:

Cenário 1 ###Mais provável 60%###: Correção de curto prazo para 4200-4000 dólares no primeiro trimestre de 2026, seguida de nova subida para 4800-5000 dólares. Esta correção será natural e não indicará fraqueza fundamental.

Cenário 2 (Probabilidade de 25%): Estabilidade lateral entre 4000-4400 dólares ao longo de 2026, com curtos períodos de volatilidade, mas sem uma tendência de baixa real.

Cenário 3 (Probabilidade de 10%): Queda média para cerca de 3800 dólares, se os investidores começarem a realizar lucros massivos e as tensões geopolíticas diminuírem ao mesmo tempo.

Cenário 4 (Probabilidade de 5%): Colapso acentuado abaixo de 3500 dólares apenas se ocorrer uma grande crise económica (queda do mercado bolsista, crise económica global, etc).

Resumindo: não esperamos uma queda forte e duradoura do ouro em 2026. O que pode acontecer são correções pontuais de curto prazo devido à realização de lucros, mas a estrutura do mercado sustenta níveis mais elevados.

Pressões que apoiam o aumento em 2026

1. Compra contínua pelos bancos centrais: vontade constante de diversificar além do dólar, especialmente em mercados emergentes.

2. Novos investidores: dados da Bloomberg mostram que 28% dos novos investidores adicionaram ouro às suas carteiras pela primeira vez.

3. Escassez de oferta: as minas não conseguem preencher a lacuna, e o ouro reciclado é limitado.

4. Política monetária acomodatícia: cortes de juros esperados reduzem o custo de oportunidade.

5. Riscos geopolíticos: não desapareceram, podem até aumentar.

Como tirar proveito das previsões do preço do ouro

Investidores têm várias opções para aproveitar os movimentos do ouro:

• Compra direta: barras e moedas de ouro físicas (investimento de longo prazo seguro).
• Fundos de ETF de ouro (ETFs): permitem exposição ao ouro sem posse física.
• Ações de empresas de mineração: uma opção que combina exposição ao ouro com potencial de retorno.
• Trading de curto prazo: através de plataformas especializadas, mas com cautela face aos riscos.

O mais importante é escolher uma plataforma de trading confiável, que ofereça ferramentas de análise robustas, execução rápida, taxas baixas e um serviço de apoio eficiente.

Conclusão final

As previsões para o preço do ouro em 2026 parecem, de modo geral, otimistas, com um intervalo de subida esperado entre 4200-5000 dólares, e uma média anual por volta de 4400-4600 dólares. A questão quando é que o ouro vai baixar pode estar exagerada agora, pois a estrutura do mercado sustenta os preços elevados.

As correções de curto prazo são esperadas e naturais, mas uma queda forte não é provável, a menos que aconteçam eventos excecionais. Investidores de longo prazo devem focar-se nas oportunidades de compra em cada correção, em vez de temer uma queda grande que, com os dados atuais, não parece iminente.