Os dados de emprego não agrícola estão prestes a impulsionar o mercado! O próximo ciclo de redução de taxas irá salvar as ações americanas e o ouro?

Os dados económicos dos EUA irão desencadear uma nova onda de ondas de choque. Após a reabertura do governo em 16 de dezembro, o primeiro relatório importante de emprego está prestes a ser divulgado, incluindo uma atualização dos dados de outubro e a divulgação completa dos dados de novembro. O mercado espera geralmente que o emprego não agrícola de outubro diminua em 10 mil pessoas, mas os dados de novembro devem mostrar uma forte recuperação, com 130 mil novos empregos criados.

O efeito sazonal é realmente uma recuperação da demanda ou apenas uma correção?

A equipe de economistas do Citigroup lançou uma nota de cautela sobre essa recuperação, apontando que esse aumento pode estar mais relacionado à prática habitual de ajustes sazonais anuais do que a uma melhora real na demanda do mercado de trabalho. Em outras palavras, por trás de números impressionantes, nem sempre há fundamentos de emprego otimistas.

Expectativa de corte de juros pelo Fed e diretrizes oficiais apresentam divergências sutis

O mais recente gráfico de pontos do Federal Reserve descreve um plano cauteloso de redução de juros — apenas uma redução planejada para 2026. No entanto, os operadores de Wall Street estão apostando em uma narrativa completamente oposta: eles esperam que o Fed implemente duas reduções de juros no próximo ano, uma mais do que o sugerido oficialmente.

De acordo com os dados em tempo real da ferramenta FedWatch do CME(, a previsão do mercado é que a próxima redução de juros do Fed ocorra em abril de 2026, com a probabilidade de corte subindo para 61%. George Catrambone, chefe do departamento de renda fixa da DWS Americas, enfatiza: “O desempenho do mercado de trabalho determinará a direção futura das taxas de juros, tornando os dados de emprego de terça-feira um indicador crucial.”

A névoa de dados causada pelo shutdown do governo

No entanto, Kevin Flanagan, responsável pela estratégia de renda fixa da WisdomTree, mantém uma postura cautelosa, acreditando que o valor de referência do relatório desta semana pode ser limitado. A interrupção do funcionamento do governo prejudicou os procedimentos de coleta de dados, levando-o a focar mais no relatório do início do próximo mês. 9 de janeiro de 2026 será um momento-chave, quando o Bureau de Estatísticas do Trabalho dos EUA divulgará os dados completos do emprego não agrícola de dezembro.

Reações em cadeia de três cenários de mercado

A qualidade dos dados de emprego não agrícola provocará reações bastante diferentes no mercado: se os dados forem mais fortes do que o esperado, isso reforçará as apostas de que o Fed atrasará cortes de juros, elevando o índice do dólar, enquanto as ações e o ouro enfrentarão pressão de baixa. Por outro lado, se os dados ficarem aquém das expectativas, as expectativas de corte de juros serão reativadas, o dólar sofrerá pressão, e as ações e o ouro poderão se beneficiar de um ambiente de liquidez mais frouxo.

Analistas do Morgan Stanley preveem que o dólar depreciará cerca de 5% no primeiro semestre de 2026, o que sugere que há espaço suficiente para uma reprecificação de um ciclo de cortes de juros mais profundo.

A divergência entre touros e ursos ainda persiste

No entanto, a visão do Citibank é de outro lado. Eles acreditam que a economia dos EUA ainda mantém resiliência e força, e que essa força interna continuará atraindo capital global para o norte, sustentando firmemente a taxa de câmbio do dólar. “Avaliamos que o ciclo do dólar em 2026 tem potencial de forte recuperação,” concluem, demonstrando confiança na tendência de alta do dólar.

Em resumo, o futuro do dólar, das ações americanas e do ouro ainda será decidido por essa chave: o relatório de emprego não agrícola. Os participantes do mercado devem acompanhar de perto os próximos dados econômicos que serão divulgados.