A escolha do dinheiro inteligente: ações de rendimento em destaque, como os ETFs de alto rendimento podem se tornar a âncora de confiança dos investidores em mercados voláteis

O mercado de ações de Taiwan acabou de ultrapassar os 28.400 pontos, atingindo uma nova alta histórica, mas já começam a surgir sinais de divergência — de um lado, a busca frenética por ações relacionadas à IA, e do outro, o capital que silenciosamente se volta para ativos de renda estável. Que lógica de investimento está por trás desse fenômeno?

O capital fala: por que os ETFs de alto rendimento se tornaram o foco do mercado

Ao abrir a lista de negociações de ETFs de Taiwan nos últimos 30 dias, uma tendência clara emerge. Entre os ETFs de ações de Taiwan mais ativos, os de alto rendimento dominam — incluindo o Fubon Taiwan High Dividend (00919), o Cathay Sustainably High Dividend (00878), o Fubon Select High Dividend 30 (00900), o Yuanta High Dividend (0056) e o Yuanta Taiwan Value High Dividend (00940).

Dentre eles, o 00919 se destaca especialmente. Nos últimos 30 dias, subiu 2,33%, não só superando o desempenho do mercado no mesmo período, mas o mais importante é que mantém há 11 trimestres consecutivos uma taxa de dividend yield anualizada acima de 10%, tornando-se o queridinho dos investidores que buscam ações para guardar. Segundo o último anúncio, o valor do dividendo deste trimestre permanece em 0,54 yuan, com a data de ex-dividendo marcada para 16 de dezembro.

Isso não é uma coincidência, mas uma verdadeira reflexão do psicológico do mercado. Quando o mercado está em níveis elevados, os investidores ajustam automaticamente suas estratégias — deixando de perseguir apenas a valorização e passando a buscar ativos que ofereçam “proteção na queda” e “fluxo de caixa estável”.

Lições do mercado americano: a definição de empresas “de qualidade” está mudando

Essa mesma mudança também ocorre no mercado internacional. Dois ETFs de bilhões de dólares nos EUA — o iShares MSCI USA Quality Factor (QUAL) e o Invesco S&P 500 Quality (SPHQ) — parecem ter objetivos semelhantes (investir em empresas financeiramente sólidas), mas, devido às diferenças na lógica de seleção de ações, suas estruturas de carteira são completamente distintas.

A divergência está no indicador de “itens a serem considerados”. O SPHQ dá especial atenção à proporção de lucros empresariais que realmente receberam em dinheiro, e não às contas a receber no papel. Com base nessa lógica, o ETF recentemente ajustou suas participações — reduzindo o peso de gigantes tecnológicos como NVIDIA, Meta e Microsoft.

A justificativa é sólida: por exemplo, a NVIDIA reportou um aumento de contas a receber de 16 bilhões de dólares no último trimestre. Isso significa que, apesar de receitas impressionantes no papel, a empresa precisa antecipar grandes desembolsos de dinheiro para receber os pagamentos dos clientes, exercendo forte pressão sobre o fluxo de caixa.

Por outro lado, o QUAL não adota esse critério rigoroso, permanecendo com uma forte alocação em ações de tecnologia. O que aconteceu? Durante o período de alta das ações de IA, o SPHQ liderou por um tempo; mas, nos últimos seis meses, o QUAL superou significativamente por manter uma forte posição em ações de tecnologia.

Essa disputa revela uma questão profunda: os investimentos de bilhões de dólares em IA são uma mina de ouro para lucros futuros ou um buraco negro que devora fluxo de caixa? Quando as empresas se endividam para conquistar espaço no mercado, a “auréola de qualidade” ainda pode se manter firme?

Estratégia prática de seleção de ações em ETFs de alto rendimento de Taiwan

Diante do mesmo desafio de mercado, os investidores em ações de renda de Taiwan adotaram uma abordagem mais equilibrada. Tomando o 00919 como exemplo, o gestor do fundo, Xie Mingzhi, aponta que, com a avaliação já elevada, parte do capital inteligente está diversificando de ações de tecnologia de alta valorização para ações de valor — especialmente ações financeiras, que apresentam avaliação razoável, operação estável e potencial de dividendos.

Por que as ações financeiras se tornaram o foco? Em um ciclo de redução de juros, elas ainda mantêm espaço para spread de juros, com potencial de distribuição de dividendos estável. Essa combinação de “ações de crescimento com ações de valor” permite buscar renda, além de aproveitar oportunidades de diferencial de preço durante as rotações do mercado, formando uma proteção natural contra riscos.

A lógica central da sabedoria de investimento

Wei Li, estrategista-chefe do BlackRock, já declarou publicamente que a incerteza trazida pela IA é grande demais, e que o modelo atual de “queimar dinheiro primeiro, esperar lucros no futuro” ainda não foi comprovado como lucrativo. Isso explica por que cada vez mais fundos estão migrando para ETFs de alto rendimento em momentos de pico do mercado.

A visão de Mamdouh Medhat, chefe de pesquisa da Dimensional Fund Advisors, é ainda mais direta: investimentos de qualidade não precisam de complexidade; basta focar em empresas com lucros estáveis, avaliação razoável e que evitem gastos excessivos de capital, para que, a longo prazo, se acumulem retornos acima da média.

As escolhas de investimento atuais

À medida que o mercado de Taiwan atinge novas máximas, as ações de renda estão mostrando sua força real. Os ETFs de alto rendimento estão se tornando as ferramentas de alocação mais populares em mercados voláteis. Seja na reavaliação do “de qualidade” nos EUA ou na busca por renda em Taiwan, todos apontam para uma mesma lógica — em ambientes de alta incerteza, o que realmente merece confiança são empresas com fundamentos sólidos, fluxo de caixa estável e disposição de recompensar os acionistas.

Para o investidor, ao invés de se preocupar se deve apostar em ações de conceito de IA, talvez seja mais prudente montar uma cesta de ETFs de alto rendimento, participando do crescimento do mercado e reduzindo a volatilidade. Essa pode ser a decisão de alocação mais prática neste momento.