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O Banco do Japão está mesmo a ficar sério! As recentes declarações de Ueda Shinji mudaram completamente as expectativas do mercado.

"A meta de inflação está já ao nosso alcance", afirmou ele numa reunião do Keidanren, com uma postura muito mais firme do que o habitual, deixando claro que o aumento de juros não vai parar. Na semana passada, o Banco do Japão elevou as taxas de juros ao nível mais alto desde 1995, e agora ele sugere que, se a economia continuar a apresentar resultados conforme o esperado, poderá haver mais aperto monetário. Em outras palavras, a próxima subida de juros pode estar à porta.

O problema é que o iene tem estado péssimo recentemente. Na semana passada, caiu drasticamente, e o mercado percebeu sinais de instabilidade. Ueda veio falar para tentar estabilizar o mercado cambial, e até o ministro das Finanças, Shunichi Suzuki, já começou a alertar os especuladores, com uma intervenção à vista. O Japão possui cerca de 1,3 triliões de dólares em reservas cambiais, mas por quanto tempo essa linha de defesa vai resistir?

Mais interessante ainda é o contexto: a Primeira-Ministra Sanae Takaichi está a ser consumida pela crise do custo de vida, e o Partido Liberal Democrata sofreu derrotas nas últimas eleições, com a população furiosa. Ela tenta incentivar as empresas a aumentarem salários para combater a inflação, mas se o iene continuar a desvalorizar-se, a inflação pode piorar ainda mais, forçando o Banco do Japão a recuar mais cedo.

Este jogo de apostas de trinta anos pelo "zero crescimento" está agora numa fase de verdadeiro impasse. Será que a economia japonesa consegue dar a volta por cima? Como vão evoluir as taxas de câmbio? Tudo isso influencia diretamente os fluxos de capital globais.