Recentemente, ao conversar com amigos, o tópico de alta frequência deste mês é um só: esperar. Esperar o quê? Todos estão esperando.

O mercado deste ano realmente é diferente dos anos anteriores. O vácuo de liquidez aliado ao vácuo de narrativa é uma dupla pressão que não tinha sido experimentada nos últimos dois anos. Antes, embora a liquidez estivesse em retirada, não tinha chegado a esse ponto; em termos de narrativa, ainda havia esperança.

E agora? Sentimos completamente o que é um verdadeiro vácuo. Alguns participantes experientes do mercado optaram por descansar, outros saíram diretamente na liquidação. A exaustão de liquidez é perceptível em todos os níveis. A narrativa do mercado está ainda mais silenciosa — sem novos pontos de destaque, sem expectativas claras, todos estão apenas esperando. Esperando a volta da liquidez, esperando uma nova história surgir, esperando que o mercado dê uma nova direção.