280 mil milhões de dólares em opções de liquidação: BTC quebra os 90.000, ETH ultrapassa os 3.000, por que razão os vendedores acabam por rir por último?

【币界】Recentemente, a situação de liquidação do mercado de opções tem sido bastante interessante. De acordo com os dados macro do Greeks.live, o vencimento anual deste ano quebrou recordes históricos — quase 28 bilhões de dólares em opções concentradas a vencer, sendo que para o BTC houve a liquidação de 267 mil opções, com o ponto de dor em 95.000 dólares, correspondendo a um valor nominal de 23,6 bilhões de dólares; para o ETH, foram 128 mil opções, com o ponto de dor em 3.100 dólares, um volume de 3,71 bilhões de dólares.

O Put Call Ratio indica a atitude do mercado: BTC está em 0,35, ETH em 0,45, ambos claramente inclinados para o otimismo. Mas, com uma configuração tão otimista, a situação real não é muito animadora. O BTC já caiu abaixo de 90.000, o ETH quebrou os 3.000, e o gráfico mensal já mostra quatro semanas consecutivas de baixa, criando um clima um pouco pesado no mercado.

Para ser honesto, o desempenho do Q4 deste ano pode ser o mais difícil de todos os anos. Os fatores de ciclo do setor combinados com um ritmo de desenvolvimento lento, e olhando para a volatilidade implícita dos principais vencimentos, o BTC se mantém em torno de 40%, enquanto o ETH fica na faixa de 60%. Esses números estão em um nível médio este ano, sem sinais de pânico extremo. No entanto, fatores como o feriado de Natal e a queda na volatilidade têm influenciado, e o volume de grandes negociações de opções tem aumentado continuamente, principalmente por instituições que estão realocando posições.

Após a liquidação, o que é interessante é que as opções trimestrais de março se tornaram a maior posição, representando mais de 30%, predominantemente opções de compra fora do dinheiro. Com essa estrutura, mais do que apostar na recuperação do mercado, parece que o mercado está digerindo perdas. Nesse clima de mercado, estratégias de venda se tornam mais fáceis de lucrar.