O ano está a chegar ao fim, o Bitcoin ainda oscila entre os $87k, numa luta constante, e o mercado está impregnado de uma atmosfera estranha — por um lado, uma ansiedade quase sufocante, por outro, grandes instituições a acumular silenciosamente.

Vamos começar por analisar a situação atual do mercado. O BTC caiu cerca de 30% desde o pico de $126k este ano, e recentemente tem estado a oscilar na faixa de $85k-90k, com um volume de negociação claramente a diminuir. Antes do Natal, a liquidez nas principais exchanges era muito baixa, e há notícias de que o par BTC/USD chegou a um flash crash até aos $24k (recuperou rapidamente, não há motivo para alarme), o que é típico de uma profundidade de mercado insuficiente.

Porém, aqui surge um contraste interessante. Os dados mostram que, de meados de novembro a meados de dezembro, o trust de ativos digitais liderado pela MicroStrategy adquiriu de uma só vez 42.000 BTC, tendo atualmente uma posição total de 1,09 milhões. Este é um dos maiores aumentos de posição mensais de 2025. Em outras palavras — enquanto os investidores de varejo estão a vender em pânico, o dinheiro inteligente está a comprar.

Vamos agora à análise do sentimento. O índice de medo e ganância do mercado de criptomoedas caiu para 20, indicando um estado de medo extremo. Durante todo 2025, mais de 30% dos dias foram de medo extremo. Mas a experiência histórica mostra que o medo extremo costuma ser uma janela de oportunidade — pois é nesse momento que toda a irracionalidade do pânico se liberta.

No aspecto técnico, o BTC costuma permanecer pouco tempo na faixa de $70k-80k (apenas 28 dias registados), o que indica que o suporte atual parece fraco. A curto prazo, pode ser necessário encontrar um verdadeiro fundo abaixo de $80k, mas a faixa de $85k-87k continua a ser uma zona de força, e as instituições que testam repetidamente esse nível ainda devem estar presentes.

A liquidez no final do ano também mostra uma clara dispersão. Ouro, prata, cobre e outras commodities estão a atingir recordes históricos, o que absorve parte do capital. No entanto, as expectativas de que o Federal Reserve possa injectar liquidez também estão a ganhar força, o que é favorável aos ativos de risco em geral.

Alguns dizem que 2025 será um "mercado em baixa invisível", mas, numa análise de ciclo mais longo, o halving combinado com melhorias no ambiente regulatório faz com que 2026 seja provavelmente uma fase de descanso antes de uma recuperação. A baixa liquidez nesta altura do ano, aliada à distribuição de posições por investidores de longo prazo, é essencialmente uma fase de formação de fundo.

Tenho mantido uma posição relativamente leve recentemente, mas perto de $87k adicionei algumas posições longas, com stop-loss em $85k, e o objetivo inicial é ver se o mercado consegue atingir os $92k-95k nesta fase de transição de ano. Quando o mercado está em pânico extremo, geralmente é o momento em que mais vale a pena analisar bem a situação.