A mais recente proposta orçamental do Japão desencadeou discussões acaloradas no mercado. Após a divulgação do maior orçamento de sempre, de 122,3 trilhões de ienes, que à superfície parece uma promessa de "manutenção da disciplina fiscal", na prática revela-se uma política fiscal expansionista em grande escala — essa contradição impactou diretamente a taxa de câmbio do iene, enquanto o mercado de ativos criptográficos, por sua vez, encontrou novas oportunidades.

Do ponto de vista da lógica económica, o Japão encontra-se numa encruzilhada difícil de resolver: a pressão inflacionária e o abrandamento do crescimento económico forçam o governo a implementar uma política fiscal expansionista, mas a emissão massiva de títulos de dívida pública suscita preocupações no mercado sobre a sustentabilidade fiscal, levando à venda do iene. A depreciação do iene aumenta os custos de importação, agravando ainda mais a inflação — este ciclo parece sem solução.

No entanto, o mercado costuma encontrar saídas. Quando o iene continua a enfraquecer, os investidores japoneses procuram urgentemente ativos de proteção. Casos históricos já demonstraram tudo: durante o programa de estímulo de 17 trilhões de ienes em 2021, uma grande quantidade de fundos foi direcionada para ativos criptográficos como o Bitcoin, impulsionando significativamente o volume de transações na Ásia-Pacífico. O atual orçamento, que é mais de sete vezes maior do que na altura, indica que o potencial de fluxo de fundos pode crescer exponencialmente.

Mais importante ainda, o governo japonês mostra uma atitude relativamente aberta em relação à inovação no setor de criptomoedas, podendo ajustar o sistema fiscal para reduzir as barreiras e custos de investimento. Isso, por sua vez, pavimenta o caminho para uma entrada massiva de fundos no mercado de criptomoedas.

Simplificando, o impulso desta fase do mercado não é apenas uma questão de excesso de liquidez, mas sim uma "demanda de proteção impulsionada pela depreciação do iene". Compreender essa lógica subjacente será fundamental para captar o ritmo do mercado.