Por que os rendimentos sustentáveis importam mais do que pensa

Aqui está o ponto sobre o rendimento neste espaço — nem tudo é criado igual.

Quando está a perseguir números de APY, é fácil perder de vista o que realmente sustenta esses retornos. Rendimento real? Isso vem de algum lugar:

• Atividade de negociação—volume real de transações
• Spreads de market making—provisão de liquidez
• Captura de taxas do protocolo—fontes de receita reais

Nada disso depende de emissões de tokens ou inflação interminável. E essa é a diferença que se revela rapidamente quando os ciclos de mercado se invertam.

Rendimentos impulsionados por emissão parecem bons até deixarem de ser. Os fundamentos reais do negócio? Esses resistem quando as coisas ficam difíceis.