#IstheMarketBottoming?

Estrutura de Leitura, Não Headlines
A questão de saber se o mercado está a fazer fundo não pode ser respondida apenas pelo preço. Os fundos de mercado raramente são marcados por reversões dramáticas ou otimismo unânime. Em vez disso, formam-se silenciosamente através de mudanças na estrutura, comportamento e dinâmicas de risco que só se tornam evidentes em retrospectiva. O ambiente atual reflete várias dessas características iniciais, embora a confirmação permaneça essencial.
De uma perspetiva de estrutura de preço, os ativos principais já não estão a acelerar para a baixa. As vendas em massa estão a ser absorvidas de forma mais eficiente, e as extensões de baixa estão a produzir um follow-through decrescente. Isto não confirma automaticamente um fundo, mas sugere que a pressão agressiva de distribuição está a enfraquecer-se. Os mercados normalmente fazem fundo não quando as más notícias desaparecem, mas quando deixam de produzir novos mínimos.
O comportamento de liquidez oferece outro sinal importante. A volatilidade comprimiu-se, e as liquidações forçadas reduziram-se significativamente em comparação com as quedas anteriores. Isto indica que a alavancagem está a ser eliminada e o posicionamento está a tornar-se mais limpo. Os fundos sustentáveis muitas vezes emergem após o risco excessivo ser removido, não enquanto ainda está a expandir-se.
De uma perspetiva de alinhamento macroeconómico, as expectativas em relação à política monetária estão a estabilizar-se. Embora a incerteza permaneça, os mercados passaram de reagir a cenários impulsionados pelo medo para precificar probabilidades. Esta mudança reduz o risco de cauda e permite que o capital reengaje de forma seletiva, em vez de defensiva.
As dinâmicas on-chain e de fluxo também sugerem uma estabilização inicial. Os detentores de longo prazo já não estão a distribuir agressivamente, enquanto a atividade especulativa de curto prazo arrefeceu. Este equilíbrio muitas vezes precede fases de acumulação, onde mãos mais fortes absorvem gradualmente a oferta sem perseguir o preço.
No entanto, é fundamental distinguir entre um processo de fundo e um fundo confirmado. Os fundos não são momentos únicos, são faixas formadas ao longo do tempo. A confirmação ocorre através de mínimos mais altos, volume crescente em movimentos de alta e tentativas falhadas de quebra de suporte. Até que essas condições sejam atendidas, a cautela permanece justificada.
Principais Conclusões
O mercado pode estar em processo de fazer fundo, mas a disciplina importa mais do que a antecipação. Os traders bem-sucedidos não tentam prever o mínimo exato; esperam que a estrutura valide a direção. Os fundos recompensam a paciência, o controlo de risco e a preparação, não a urgência.