Os dividendos de 11% em Bitcoin da Strategy agora acessíveis através do token USDat

Fonte: CryptoNewsNet Título Original: Acesso aos dividendos de 11% em Bitcoin da Strategy sem possuir ações através deste novo token Link Original: https://cryptonews.net/news/finance/32283684/ Startup de criptomoedas Saturn está a angariar fundos para um produto de dólar on-chain, USDat, que encaminha rendimentos dos instrumentos de crédito ligados ao Bitcoin da Strategy para o DeFi.

A ronda incluiu $500.000 da YZi Labs e uma angariação anjo de $300.000 liderada pela Sora Ventures, enquanto a Saturn posiciona o USDat como um token denominado em dólares cujo retorno está ligado ao capital preferencial STRC da Strategy.

O STRC é um título perpétuo listado na Nasdaq que atualmente paga um dividendo anualizado de 11%, distribuído mensalmente, de acordo com a Strategy.

Em vez de enquadrar o USDat como uma stablecoin convencional de rendimento, a Saturn está a empacotar a exposição ao crédito do mercado público num formato nativo de blockchain.

O USDat da Saturn transforma o rendimento ligado à Strategy numa ativo nativo de blockchain

A estrutura converte as ações preferenciais que pagam dividendos da Strategy num ativo digital que pode ser detido, transferido e eventualmente utilizado dentro de protocolos DeFi.

A abordagem aproxima a Saturn mais de um wrapper de crédito tokenizado do que de stablecoins apoiadas exclusivamente por Títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo.

O STRC da Strategy, comercializado internamente como “Stretch”, é projetado para negociar perto de $100 par através de resets mensais de dividendos, com a empresa ajustando os pagamentos para estabilizar o preço no mercado secundário.

A Strategy lista a taxa de dividendo atual em 11,00% anualizada, um nível bem acima dos benchmarks de caixa prevalentes.

Os Títulos do Tesouro dos EUA a três meses renderam cerca de 3,6% em meados de janeiro de 2026, de acordo com a Trading Economics.

Produtos tokenizados de Tesouro acompanharam aproximadamente 3,1% ao longo de sete dias até início de janeiro, segundo a RWA.xyz.

Essa diferença é central na proposta da Saturn.

O rendimento não provém de taxas de juros on-chain mais elevadas, mas da exposição à estrutura de capital da Strategy e à sua capacidade de sustentar dividendos preferenciais através de financiamento apoiado em Bitcoin e emissão de títulos.

Nesta estrutura, a volatilidade do preço do Bitcoin alimenta o balanço da Strategy, que suporta os dividendos do STRC, que a Saturn canaliza para passivos denominados em dólares tokenizados.

A própria mensagem da Saturn reflete este design em camadas, embora nem sempre de forma consistente.

Como a Saturn transforma a exposição à Strategy em rendimento tokenizado

Um explicador da Saturn distingue entre o USDat, descrito como um token de dólar focado em liquidez inicialmente apoiado por Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, e o sUSDat, uma variante staked que ganha rendimento proveniente do STRC.

Ao mesmo tempo, a página inicial da Saturn comercializa o USDat diretamente como oferecendo “rendimentos de +11%”, comprimindo a distinção entre exposição semelhante a dinheiro e retornos apoiados por crédito.

Esta estrutura alinha-se com uma mudança mais ampla nos mercados de dólares digitais para diferentes níveis de risco e retorno.

Stablecoins de valor equivalente a dinheiro continuam a servir casos de uso de pagamentos e liquidação, enquanto tokens de dólar apoiados por portfólios introduzem exposição explícita a risco de crédito, liquidez e emissor.

A Saturn está a tentar ocupar essa segunda categoria usando crédito de empresas de Tesouro em Bitcoin como seu motor de rendimento.

O contexto macro torna o contraste mais pronunciado.

Títulos tokenizados do Tesouro cresceram para cerca de $8,86 mil milhões em valor total, segundo a RWA.xyz, demonstrando rápida adoção de equivalentes de caixa on-chain.

Ao mesmo tempo, as stablecoins expandiram-se na infraestrutura financeira mainstream.

Mais de $300 bilhões em stablecoins estão atualmente em circulação globalmente, com a Visa e outros incumbentes a integrar liquidação de stablecoins nas infraestruturas de pagamento existentes.

À medida que as stablecoins começam a oferecer rendimento em vez de apenas utilidade transacional, elas intersectam cada vez mais com produtos como fundos de mercado monetário, varreduras de dinheiro por corretores e veículos de crédito de curta duração.

Essa convergência atraiu escrutínio regulatório, especialmente sobre se os tokens de dólar de rendimento funcionam como substitutos de depósitos não regulados.

O crescimento da Saturn depende da capacidade de emissão da Strategy e das condições de mercado

As ambições de expansão da Saturn estão estreitamente ligadas à capacidade de emissão da Strategy.

A oferta pública inicial do STRC da Strategy levantou cerca de $2,47 mil milhões e foi posteriormente complementada por um programa de mercado de $4,2 mil milhões, segundo divulgações da empresa.

Embora isso forneça vários bilhões de potencial de circulação, também impõe um teto estrutural sobre quanto crédito digital apoiado por STRC pode ser emitido sem alavancagem.

Alcançar $10 bilhões em passivos emitidos pela Saturn provavelmente exigiria uma parte substancial da oferta disponível de STRC, juntamente com buffers de liquidez para gerir resgates durante períodos de stress de mercado.

Essa dependência torna-se mais visível em cenários adversos.

Se os preços do Bitcoin caírem abruptamente e os mercados de capitais se estreitarem, a capacidade da Strategy de manter dividendos preferenciais através de emissão contínua poderá ser testada.

Se o STRC negociar significativamente abaixo do par, qualquer wrapper que assuma estabilidade próxima do par enfrentará pressão de cobertura durante resgates, a menos que esteja sobrecolateralizado.

Risco político acrescenta outra camada de incerteza

Os legisladores dos EUA atrasaram recentemente o progresso de um projeto de lei sobre a estrutura do mercado de cripto após objeções de uma grande plataforma de conformidade, com uma redação que poderia restringir juros ou recompensas pagos em stablecoins.

Grupos bancários também contestaram os tokens de rendimento, argumentando que competem com depósitos assegurados.

Estruturas como a Lei GENIUS sujeitam emissores de stablecoins que excedam $10 bilhões em circulação a uma supervisão federal mais rigorosa, levantando questões sobre como produtos como o USDat seriam classificados no final.

Essas pressões provavelmente forçarão trocas de design.

Se o rendimento passivo em stablecoins se tornar restrito, os emissores podem precisar de pivotar para títulos tokenizados, restringir a distribuição ou ligar os retornos à atividade em vez de simples detenção.

Apesar dessas incertezas, os investidores que apoiam a Saturn enquadram o projeto como uma ponte inicial entre o crédito de Bitcoin do mercado público e as finanças on-chain.

O fundador da Sora Ventures, Jason Fang, afirmou que a empresa apoiou a Saturn porque ela conecta produtos de crédito institucional com infraestrutura DeFi de uma forma que as stablecoins existentes não fazem.

O cofundador da Saturn, Kevin Li, disse que o protocolo pretende escalar a distribuição de rendimento transparente para bilhões de dólares usando os produtos de crédito digital da Strategy.

À medida que os títulos do Tesouro tokenizados, stablecoins de pagamento e dólares de rendimento continuam a convergir, o modelo da Saturn coloca o comportamento de crédito do mercado público, em vez de apenas a mecânica do DeFi, no centro de se os dólares digitais podem sustentar retornos de dois dígitos em escala.