Duas Gigantes Tecnológicas que Superam o Hype de IA da CoreWeave em 2025

A CoreWeave indubitavelmente capturou a atenção dos investidores no início de 2025, com o seu preço de ação mais do que duplicando desde a sua IPO em março. A empresa especializa-se na construção de data centers adaptados para aplicações de inteligência artificial, fornecendo infraestrutura de computação a grandes players como a OpenAI. As previsões da indústria sugerem que os gastos em infraestrutura de IA podem atingir trilhões anualmente até 2030, o que inicialmente parece validar os ambiciosos planos de expansão da CoreWeave.

No entanto, por baixo da superfície encontra-se um quadro financeiro preocupante que exige escrutínio por parte de investidores cautelosos.

As Fendas Ocultas na História de Crescimento da CoreWeave

Embora a trajetória de receita da CoreWeave pareça impressionante no papel—saltando de $4,3 mil milhões em desempenho dos últimos 12 meses para uma previsão de $12 mil milhões este ano e $19,2 mil milhões no próximo—a empresa está a queimar dinheiro a uma taxa alarmante. O desafio fundamental é simples: a CoreWeave necessita de investimentos de capital massivos para comprar chips GPU da Nvidia e construir novas instalações para suportar este crescimento explosivo.

Os números contam uma história sóbria. A empresa consumiu $8 mil milhões em fluxo de caixa livre no último ano e acumulou mais de $18 mil milhões em dívidas desde meados de 2024. Para financiar a sua expansão, a CoreWeave aumentou simultaneamente o número de ações em mais de 7,3% desde que abriu capital. Esta tríade de gastar, emprestar e diluir é insustentável sem gerar fluxo de caixa positivo significativo. A menos que a CoreWeave consiga inverter o seu modelo financeiro e alcançar a rentabilidade, a ação enfrenta obstáculos consideráveis.

Investidores inteligentes podem considerar redirecionar a sua atenção para potências tecnológicas estabelecidas que já possuem negócios rentáveis e geradores de caixa, financiando a sua própria investigação em IA sem esforço financeiro excessivo.

Alphabet: A Potência Diversificada de IA

Considere a Alphabet, que recompensou os acionistas a longo prazo com retornos superiores a 13.000% desde 2004. Hoje, este gigante tecnológico funciona como uma fortaleza financeira com três principais fontes de rendimento: Google, YouTube e Google Cloud. Juntos, estes geram $385 mil milhões em receita anual e $73 mil milhões em fluxo de caixa livre—capital que a empresa utiliza estrategicamente no desenvolvimento de IA sem dificuldades financeiras.

A Alphabet possui uma vantagem estrutural que muitos concorrentes não têm: acesso a bilhões de utilizadores que geram dados de treino para os seus modelos de IA. Este efeito de rede permitiu à empresa posicionar o Gemini como uma verdadeira alternativa ao ChatGPT. Entretanto, a expansão do Google Cloud é diretamente impulsionada pela procura de IA, uma vez que a maioria das aplicações de IA operam na infraestrutura de cloud. Para a Alphabet, isto representa um ciclo virtuoso onde os negócios existentes fortalecem a sua posição competitiva em IA.

O mercado avalia os lucros futuros da Alphabet a um múltiplo de 29x. Dado as expectativas dos analistas de um crescimento de lucros anual superior a 16% nos próximos três a cinco anos—antes de considerar novas colaborações—esta avaliação parece razoável para uma empresa que demonstra uma execução consistente em todo o seu portfólio.

Microsoft: O Gigante Tecnológico Duradouro

Poucas empresas igualam o histórico de excelência sustentada da Microsoft. Desde 1987, a empresa entregou retornos superiores a 193.000%, navegando por múltiplos ciclos tecnológicos enquanto mantém relevância e rentabilidade. As operações diversificadas da Microsoft abrangem software, serviços de cloud e entretenimento, gerando mais de $293 mil milhões em receita anual e $78 mil milhões em fluxo de caixa livre.

A vantagem competitiva da empresa permanece formidável. Milhões de empresas e consumidores dependem do Windows, Microsoft 365 e Dynamics 365 para as operações diárias. O Azure é a segunda maior plataforma de cloud do mundo, posicionando a empresa perfeitamente para vender soluções de IA a uma base de clientes já existente e confiável. Além disso, a participação de 27% da Microsoft na OpenAI oferece exposição direta ao avanço de ponta em IA.

Como a Alphabet, a Microsoft apresenta um crescimento amplo em toda a organização, com os analistas a preverem uma expansão de lucros anual superior a 16%. Com um índice P/E futuro ligeiramente acima de 30, a avaliação não é uma pechincha, mas representa uma remuneração justa por décadas de execução comprovada e potencial de expansão constante.

O Veredicto: Comprovado vs. Especulativo

A história da CoreWeave oferece potencial de crescimento ao nível de venture, mas também risco de venture. A empresa exige que os investidores tolerem uma queima de caixa massiva, aumento da dívida e diluição de ações na esperança de alcançar a rentabilidade eventual. A Alphabet e a Microsoft, por outro lado, representam criadoras de riqueza através de múltiplos ciclos—empresas que já demonstraram a sua capacidade de navegar por transformações enquanto mantêm a rentabilidade e devolvem capital aos acionistas.

Para investidores que procuram exposição às tendências de IA sem aceitar a precariedade financeira da CoreWeave, estes dois gigantes tecnológicos estabelecidos oferecem perfis de retorno ajustados ao risco superiores.