Por que as instituições compram mais à medida que caem? Análise recente da Bitwise sobre a lógica profissional de compra na baixa

11 de fevereiro de 2026, o CEO da Bitwise, Hunter Horsley, revelou nas redes sociais um detalhe altamente simbólico: um cliente de gestão de património que esteve em contacto com a Bitwise durante dois anos, e que nunca tinha configurado ativos criptográficos antes, entrou oficialmente nesta fase de correção, comprando 11 milhões de dólares em Bitcoin.

O comentário de Horsley foi direto ao ponto: “Para os investidores que ainda não entraram, a correção é uma oportunidade. Muitas vezes esquecemos que muitos profissionais de investimento são, na verdade, ‘recolhedores de fundos’ profissionais.”

Este caso tem gerado ampla discussão no setor, não só pelo montante envolvido, mas também pelo seu valor de amostra — mostra claramente o percurso psicológico completo das instituições financeiras tradicionais, desde “observar por dois anos” até “fazer uma compra com um clique”. Enquanto muitos investidores individuais ainda estão presos na emoção de “devo vender ou não?”, o capital profissional já está a votar com dólares.

Cotações em tempo real: preços das principais criptomoedas a 13 de fevereiro

Até 13 de fevereiro de 2026, os preços das principais criptomoedas na plataforma Gate são os seguintes:

Pela análise do mercado, o sentimento ainda se encontra numa fase de extremo pânico. Se o Bitcoin recuperar e ultrapassar a barreira de $70.000, o sentimento do mercado poderá melhorar.

Análise aprofundada: por que os investidores profissionais veem a queda como um “sinal de entrada”?

1. Diferença de perceção: investidores individuais veem “perda flutuante”, instituições veem “valor relativo”

Investidores comuns tendem a interpretar a queda de preço como uma desvalorização do ativo, enquanto a lógica subjacente das instituições é completamente diferente.

Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise, afirmou numa entrevista recente: “A maior parte do capital gerido por investidores profissionais ainda não possui Bitcoin. Eles não estão à espera de um preço mais baixo, mas sim de que o processo de decisão seja concluído.”

Isto explica por que o cliente da Bitwise decidiu entrar “agora” — não porque previu o ponto mais baixo, mas porque o processo de due diligence de dois anos terminou, e o preço voltou exatamente ao nível inicial da análise. Para as instituições, o preço não é bom ou mau, apenas se está ou não de acordo com o modelo de avaliação.

2. Da “medo da volatilidade” à “aproveitamento da volatilidade”: uma evolução em três etapas

Horsley resume a evolução da mentalidade dos investidores profissionais em três fases:

• Queda = oportunidade: no mercado financeiro tradicional, o mercado em baixa é sempre uma janela para os profissionais acumularem posições, e o mercado de criptomoedas está a ser avaliado com a mesma lógica.
• Volatilidade = normalidade: após várias fases de alta e baixa, as instituições já estão habituadas a retrações de 20%-40%, considerando-as como parte do processo de descoberta de preço, não como falhas sistémicas.
• Longo prazo substitui a ansiedade de timing: cada vez mais gestores de património avaliam o valor de alocação em Bitcoin numa perspetiva de 5 a 10 anos.

Este é o sinal de maturidade do mercado: quando os traders emocionais saem, o poder de fixação de preços passa a estar na balança de ativos e passivos.

Análise do comportamento institucional: de “8 reuniões” a uma decisão de 11 milhões de dólares

Matt Hougan revelou um detalhe importante: o cliente médio da Bitwise passa por 8 reuniões antes de decidir alocar ativos, num período que pode chegar a 2 anos.

Isto significa que:

• A aprovação do ETF de Bitcoin pela Morgan Stanley só ocorreu no quarto trimestre de 2025, marcando o início de um ciclo de “8 reuniões”
• O pico de entrada de capital institucional pode só acontecer em 2027
• As correções atuais representam uma “janela de ouro” entre duas ondas de fluxo de capital

Os 11 milhões de dólares não são um caso isolado. Hougan afirmou que, recentemente, clientes da Bitwise entraram com 100 milhões de dólares quando o BTC caiu abaixo de $77.000. “O volume de negócios é elevado, há tanto vendedores quanto compradores.”

Não se trata de uma saída, mas de uma troca de mãos.

Mudança estrutural do mercado: o Bitcoin está a passar de “jogo de investidores individuais” para “ferramenta de alocação macro”

Redução da amplitude de correção: a “amortização” do ciclo

O mais recente relatório da ARK Invest indica que, neste ciclo (2022-2026), o Bitcoin não recuou mais de 50% desde o seu pico histórico, muito abaixo dos 70%-80% de ciclos anteriores.

Este dado tem um significado importante: o fundo do ciclo está a ser sistematicamente elevado. O mercado deixou de ser um “jogo de zero”, passando a ser um ativo macro de alta beta.

Quem detém? — ETF + fundos de tesouraria + reservas soberanas

• Os ETFs de Bitcoin à vista e os fundos de ativos digitais (DAT) que adquiriram BTC até 2025 representam 1,2 vezes a nova oferta de supply
• Até fevereiro de 2025, os ETFs e os fundos DAT detêm mais de 12% do total de BTC em circulação
• A reserva estratégica de Bitcoin dos EUA (SBR) possui cerca de 325.437 BTC, representando 1,6% do total

Estes fundos têm uma característica comum: manutenção a longo prazo, não trading de curto prazo. Formam uma rede de “amortecimento de preços” sem precedentes.

As três leis do “rebufo” institucional: como os utilizadores do Gate percebem e acompanham?

Primeira lei: não prever o fundo, gerir custos

Os clientes da Bitwise não “compram no fundo”, mas isso não impede que seja uma construção alinhada com a estratégia. Para investidores comuns, o DCA (média de custo) é a única estratégia comprovada pelo tempo.

Segunda lei: a liquidez é a última linha de defesa

Na atual fase de desleveraging, os ativos mais afetados são as altcoins com alta avaliação de mercado (FDV) e as memecoin. A concentração de fundos em BTC e ETH é um sinal de proteção e uma trajetória natural de mercados maduros.

Terceira lei: as ferramentas determinam os limites do comportamento

As instituições conseguem “comprar contra a tendência” porque os seus sistemas de trading suportam ordens condicionais, grid trading, investimentos periódicos, entre outros, que evitam decisões emocionais.

O Gate oferece aos utilizadores um conjunto de ferramentas profissionais semelhantes:

• Planos de investimento periódico: compra automática de BTC/ETH diariamente/semanalmente, com preço médio executado pelo sistema
• Grid trading: comprar barato e vender caro em mercados de oscilações, capturando lucros com a volatilidade
• Copy trading: seguir as operações de traders profissionais em tempo real

Resumo

O relatório da JP Morgan desta semana aponta que, em 2026, o impulso principal para a recuperação do mercado de criptomoedas virá das instituições, e não dos investidores individuais. A aprovação do projeto de lei CLARITY, a regulamentação das stablecoins, a expansão das reservas soberanas — tudo isso está a impulsionar o Bitcoin para o núcleo do portefólio de ativos tradicionais.

Horsley foi ainda mais direto: “O mercado de criptomoedas está a evoluir para a maturidade.”

Para os investidores que ainda permanecem de fora, os 11 milhões de dólares do cliente da Bitwise representam um sinal, uma metáfora — o capital profissional nunca abandona o mercado por medo, apenas espera por preços mais favoráveis.

Quando a espera terminar, cada correção será uma esteira de saída para os antigos jogadores e entrada para os novos.