8 mil milhões de dólares pendentes de depósito, a circulação de ETH continua a diminuir: por que os grandes investidores ainda continuam a fazer staking?

13 de fevereiro de 2026, o mercado de criptomoedas continua a consolidar-se em meio a uma crise macroeconómica. No entanto, por trás do fraco desempenho dos preços, os fundamentos da rede Ethereum estão a passar por uma transformação histórica.

Dados do mercado da Gate indicam que o ETH está atualmente cotado a 1.960 dólares. Apesar de o preço ainda estar abaixo do nível de 2.000 dólares, a “maré de bloqueio” na cadeia está a avançar a uma velocidade sem precedentes.

De acordo com a plataforma de agregação de dados on-chain ValidatorQueue, a taxa de staking do Ethereum já ultrapassou oficialmente 30% do fornecimento total em circulação, atingindo o máximo histórico desde a fusão do PoS. Ainda mais importante, mais de 4,1 milhões de ETH (valor aproximado de 8 mil milhões de dólares) estão atualmente na fila de validadores, com o tempo de espera a aumentar para mais de 71 dias.

Marco de 30%: ponto de inflexão na segurança e na liquidez

Este é um número de grande simbolismo.

Quando mais de um terço do ETH da rede está bloqueado na camada de consenso, o custo de ataque à rede Ethereum atinge um novo máximo, elevando a segurança económica a um nível totalmente novo. A análise do Instituto Gate aponta que a quebra da barreira de 30% de staking é geralmente vista como um sinal de que a rede atingiu uma “fase de maturidade”: a procura de especulação de curto prazo diminui, enquanto a procura de alocação de ativos a longo prazo começa a dominar o mercado.

Ao mesmo tempo, a liquidez está a passar por uma mudança estrutural. Até 13 de fevereiro, o contrato de depósito na cadeia Beacon detinha mais de 80,8 milhões de ETH. Embora parte desses fundos sejam recompensas de staking de longo prazo ainda não resgatadas, esse número reflete de forma visível que a quantidade de ETH disponível para negociação no mercado secundário está a diminuir de forma perceptível.

“Congestionamento” de 8 mil milhões de dólares: o próprio ETH também tem dificuldades de depósito

Com o aumento do envolvimento no staking, os validadores do Ethereum estão a enfrentar uma congestão severa na rede.

Dados indicam que, atualmente, para depositar 32 ETH e tornar-se validador, os utilizadores precisam de esperar mais de 70 dias. O número de ETH na fila de espera atinge 4,105 milhões, e, a um preço de 1.941,36 dólares por ETH, isso equivale a cerca de 8 mil milhões de dólares em ativos “pendentes”.

Os observadores da Gate apontam que este fenómeno é semelhante à lógica de “congestão de taxas de mineração” durante os picos de DeFi — quando as expectativas de retorno de certas ações atingem um consenso, a competição por entrada na rede naturalmente aumenta o tempo de espera e as barreiras invisíveis.

Em contraste, a fila de saída é muito menor, com apenas cerca de 33.800 ETH aguardando para sair, com um tempo de espera de apenas 14 horas. A grande disparidade entre entrada e saída revela a verdadeira mentalidade dos detentores: quase ninguém está disposto a abandonar a posição de staking neste momento.

Oferta restrita vs. preço fraco: o que o mercado está a precificar?

Este é um cenário que confunde muitos novatos: por que o ETH continua a cair, mesmo com mais ETH bloqueado?

Dados da Gate mostram que, recentemente, o ETH tem oscilado entre 1.900 e 2.000 dólares. Nos indicadores técnicos, o RSI diário caiu para 28,57, numa zona de sobrevenda severa, enquanto o MACD de 4 horas apresenta divergência de fundo, indicando que o momentum de queda está a enfraquecer.

Por trás dessa aparente contradição, há uma luta entre liquidez de curto prazo e valor de longo prazo. No macro, o mercado de criptomoedas em fevereiro encontra-se na zona de “medo extremo”, com as ações nos EUA e as criptomoedas a sofrerem pressões, e fundos de ETFs a saírem continuamente, impedindo que qualquer notícia positiva se traduza imediatamente em alta de preço. Mas os dados on-chain nunca mentem — os grandes fundos estão a aproveitar esta janela para posicionar-se em silêncio.

Tomemos como exemplo a instituição BitMine, cuja posição total divulgada ultrapassou 4,2 milhões de ETH, sendo 1,8 milhões em staking. Endereços semelhantes de baleias têm aumentado as suas posições nas últimas duas semanas, sem parar mesmo com a queda de preço.

A equação de oferta e procura mudou: 30% torna-se a nova norma

Se considerarmos o ETH como um ativo que gera rendimento, a taxa de retorno atual de cerca de 3% não é alta. Mas o fluxo de capital continua a crescer, principalmente por causa das expectativas.

Com a taxa de staking a atingir 30%, a quantidade de ETH realmente disponível no mercado está a aproximar-se de um limite crítico. A análise do Instituto Gate revela que as reservas de ETH nas exchanges centralizadas caíram para mínimos de vários anos, representando apenas 12,9% do fornecimento total. Isso significa que, quando o sentimento do mercado se inverter, os compradores poderão enfrentar uma escassez de moedas disponíveis.

Além disso, há mais de 4,4 milhões de ETH bloqueados nos fundos da Ethereum Foundation e nos contratos de ponte Layer 2, que também estão fora do mercado. Com múltiplos mecanismos de bloqueio, a oferta real de ETH em circulação pode ser muito menor do que os dados aparentes.

Os 8 mil milhões de dólares de espera e o sentimento dos traders na Gate

Na plataforma de negociação à vista da Gate, a procura por ETH acima de 1.900 dólares está a formar uma linha de defesa. Na comunidade, cada vez mais utilizadores estão a acompanhar o indicador de “fila de staking”.

Antes, a análise do fluxo de entrada e saída nas exchanges era usada para avaliar a pressão vendedora; agora, o comprimento da fila de validadores tornou-se uma nova métrica de confiança a longo prazo. Com 8 mil milhões de dólares em jogo, os investidores estão dispostos a esperar mais de dois meses para entrar, algo que não é aceitável para os especuladores de curto prazo.

No relatório mais recente do Standard Chartered, de 12 de fevereiro, o preço mínimo previsto para o ETH foi de 1.400 dólares, mantendo uma previsão de 4.000 dólares até ao final do ano. Essa opinião gerou debates na comunidade da Gate: alguns traders acreditam que ainda há uma “última queda” no mercado, enquanto outros pensam que, quando os 4,1 milhões de ETH na fila forem depositados, será difícil encontrar preços baixos.

Conclusão: uma revolução silenciosa na oferta

O Ethereum está a passar por uma transformação sem precedentes na sua oferta.

A taxa de staking de 30%, os 8 mil milhões de dólares em fundos na fila, e o período de espera de 71 dias apontam para uma tendência: o ETH está a evoluir de um “ativo de alta liquidez” para um “ativo de rendimento semelhante a um título de dívida”.

Para os traders comuns na Gate, esta mudança significa que, no futuro, ao avaliar o valor do ETH, talvez seja necessário considerar duas métricas: uma no gráfico de candlesticks da plataforma de trading e outra na cadeia, na fila invisível. Quando 30% se tornar a nova norma, as regras do jogo no mercado terão mudado silenciosamente.