Mudança de humor do mercado: a taxa de financiamento de fundos das principais CEXs mostra que a tendência de baixa já diminuiu significativamente

Desde o início de fevereiro, o clima de pessimismo no mercado parece ter dado lugar a um pouco de esperança hoje. Segundo dados da Coinglass, embora o Bitcoin (BTC) ainda esteja a oscilar dentro de uma faixa à procura de direção, um indicador derivado-chave — a taxa de financiamento (Funding Rate) — está a transmitir sinais bastante diferentes ao mercado: o sentimento de baixa nas principais CEX e DEX já diminuiu.

O que é a taxa de financiamento? Compreender o “medidor de humor” do mercado

Antes de aprofundar os dados, é importante entender esta ferramenta. Ela não é uma taxa cobrada pelas plataformas de negociação, mas sim um mecanismo de troca de fundos entre traders de posições longas e curtas no mercado de contratos perpétuos. O objetivo principal é manter o preço do contrato sempre atrelado ao preço à vista do ativo subjacente.

Simplificando, a taxa de financiamento funciona como um “medidor de humor” do mercado:

• Quando a taxa de financiamento é 0,01%, é geralmente considerada a taxa de referência.
• Quando a taxa é superior a 0,01%, indica que os traders longos dominam, o mercado está otimista, e os longos pagam aos curtos.
• Quando a taxa é inferior a 0,005%, indica que os traders curtos estão em vantagem, o mercado está pessimista, e os curtos pagam aos longos.

Interpretação dos dados: de “extremamente pessimista” a “equilíbrio fraco”

No início desta semana, o mercado viveu momentos de pânico. Os dados mostram que a taxa de financiamento diária do Bitcoin atingiu valores negativos por vários dias consecutivos no início de fevereiro, marcando a maior negativa desde maio de 2023. Na altura, a média móvel simples de sete dias (SMA) virou negativa pela primeira vez em um ano, refletindo uma “superlotação” de posições curtas.

No entanto, até 13 de fevereiro, essa situação extrema começou a se recuperar.

De acordo com os dados mais recentes da Coinglass, a taxa de financiamento média de 8 horas na rede do Bitcoin subiu para 0,0011%. Embora ainda seja um valor baixo, houve uma recuperação clara de uma zona de valores negativos profundos.

Estes dados indicam que, apesar de algumas exchanges ainda apresentarem uma leve inclinação de baixa (taxa negativa), o sentimento geral de mercado de posições vendidas unilaterais já foi significativamente aliviado. O Ethereum (ETH) apresenta uma situação semelhante, com uma taxa de financiamento média de 8 horas de -0,001%, também próxima de um estado de equilíbrio fraco.

Por que a “diminuição do pessimismo” é importante? Lições dos ciclos históricos

Para os traders, a recuperação da taxa de financiamento é importante porque muitas vezes antecipa uma mudança na estrutura do mercado. Analistas de criptomoedas geralmente acreditam que taxas de financiamento negativas persistentes indicam uma fase de formação de fundo.

Quando o mercado apresenta “vários dias consecutivos de taxa de financiamento negativa”, isso costuma significar que há excesso de traders vendendo a descoberto, formando uma “superlotação” de posições curtas. Essa estrutura de posições extremas não costuma ser uma continuação de tendência, mas sim um prenúncio de reversão. Quando o preço se estabiliza, esses traders que querem realizar lucros podem se tornar compradores, levando a uma “corrida de short squeeze” e acelerando a recuperação do preço.

Claro que a história também ensina a ter cautela. Em janeiro de 2022, por exemplo, taxas de financiamento negativas de longo prazo não resultaram em uma reversão imediata de preço, mas sim em uma fase de queda mais ampla. Assim, a recuperação da taxa de financiamento é um sinal positivo, mas não uma justificativa isolada para otimismo.

Visão geral do mercado: o posicionamento atual do BTC e ETH

Ao interpretar a taxa de financiamento, é fundamental considerar também o preço à vista. Até 13 de fevereiro de 2026, de acordo com dados da Gate, o mercado de criptomoedas ainda está em um processo de “reconstrução de preço”:

• Bitcoin (BTC): preço atual de $67.300, queda de 1% nas últimas 24 horas, valor de mercado de $1,31 trilhão, com sentimento de longo prazo ainda otimista.
• Ethereum (ETH): preço atual de $1.972, queda de 0,8% nas últimas 24 horas, valor de mercado de $233,26 bilhões. O sentimento do mercado é avaliado como “neutro”, mostrando resiliência em torno de um suporte de $1.950.

Após as correções iniciais, Bitcoin e Ethereum estão a mostrar resistência em posições-chave. Essa “oscilarção de faixa” nos preços, combinada com a diminuição do pessimismo nos derivativos, caracteriza o cenário atual do mercado.

Dados on-chain e liquidez: esperança na cautela

Além da taxa de financiamento, é importante observar os movimentos reais de fundos. Dados on-chain indicam que o fluxo de stablecoins é um fator-chave para avaliar a continuidade do mercado.

Apesar de o valor de mercado do USDT ter registrado uma variação positiva de +1,4 bilhões de dólares em janeiro, posteriormente recuou para -28,7 bilhões de dólares, indicando uma saída de fundos em fase recente. O SSR Oscillator (que mede a força do Bitcoin em relação às stablecoins) também permanece negativo.

Isso sugere que, embora o pessimismo extremo nos derivativos esteja diminuindo, o interesse por novos investimentos ainda não se recuperou totalmente. Assim, o potencial de alta futura dependerá bastante de uma entrada contínua de liquidez.

Resumo

Em suma, os dados do mercado em 13 de fevereiro de 2026 nos oferecem um quadro complexo:

1. No aspecto de sentimento, as taxas de financiamento nas principais CEX e DEX saíram de valores negativos profundos e se aproximaram de zero, indicando que o pessimismo extremo realmente diminuiu.
2. No aspecto de preço, BTC e ETH demonstram resistência em posições-chave, indicando uma fase de “reconstrução de preço” positiva.
3. No aspecto de liquidez, o fluxo líquido de stablecoins ainda não se inverteu completamente, o que sugere que uma recuperação total ainda pode estar por vir.

Para os investidores, “diminuição do pessimismo” não equivale a “comprar imediatamente”, mas pelo menos indica que a fase mais assustadora e superlotada de posições vendidas pode estar passando. Em um mercado de estoque, ao invés de tentar prever o fundo, é mais prudente seguir as orientações de plataformas líderes como a Gate, diversificando em ativos do ecossistema GT, usando ferramentas de investimento para aumentar os rendimentos e atravessando ciclos com uma estratégia estruturada, aguardando o próximo movimento de tendência com mais clareza.