O preço do gás natural hoje atinge o pico de 3 anos enquanto o frio ártico domina a América

Os preços do gás natural registaram uma subida dramática esta semana, encerrando significativamente mais altos à medida que condições severas de inverno varreram os Estados Unidos, perturbando os fornecimentos de energia e aumentando a procura por aquecimento. O último movimento do mercado reflete uma interação complexa entre uma produção limitada e um consumo impulsionado pelo clima, que não mostra sinais de alívio imediato.

Subida semanal quebra recordes de 3 anos devido a perturbações no abastecimento

Os preços do gás natural dispararam na sexta-feira, registando um aumento superior a 11% à medida que os contratos futuros de março reagiam ao frio intenso. Este avanço representou parte de uma recuperação muito mais ampla, com os preços a subir mais de 120% na semana anterior após atingirem o nível mais alto em três anos. Esta aceleração dramática no preço do gás natural hoje contrasta fortemente com as condições relativamente estáveis que precederam o evento climático.

A vaga de frio que varreu o país revelou-se particularmente disruptiva para a infraestrutura de produção. Aproximadamente 50 mil milhões de pés cúbicos de gás natural ficaram offline durante um período de três dias, representando cerca de 15% da capacidade total de produção dos EUA. Embora alguma produção tenha começado a regressar online, a perturbação no abastecimento criou uma restrição significativa que continuou a sustentar os preços do gás natural ao longo da semana.

Clima extremo bloqueia a produção e aumenta simultaneamente a procura por aquecimento

As condições árticas que criaram a crise de produção também desencadearam um aumento no consumo. A produção de gás seco nos Estados Unidos, na última sexta-feira, situava-se nos 110,0 mil milhões de pés cúbicos por dia, um aumento de 3,4% em relação ao ano anterior, mas este ganho modesto mal compensa o aumento extraordinário na procura. A procura nos Estados Unidos, na região Lower-48, atingiu os 128,7 mil milhões de pés cúbicos por dia, um aumento de 38,4% em relação ao ano anterior, enquanto os sistemas de aquecimento trabalhavam em excesso contra o frio intenso.

Os meteorologistas indicam que temperaturas abaixo da média irão persistir nas regiões do Upper Midwest, Mid-Atlantic e Nordeste até início de fevereiro, prolongando o aumento da procura. O grupo Commodity Weather destacou especificamente esta janela de previsão de várias semanas como uma fonte contínua de pressão ascendente sobre o consumo. Esta perspetiva meteorológica prolongada explica porque os preços do gás natural permanecem elevados hoje, apesar da moderação registada na quarta-feira, que atingiu um máximo de 3 anos.

As operações de exportação de GNL também sentiram o impacto, com fluxos líquidos para terminais de exportação dos EUA a atingirem os 17,7 mil milhões de pés cúbicos por dia, uma redução de 8,3% em relação à semana anterior, à medida que as prioridades domésticas assumiram maior destaque durante a emergência de frio.

Níveis de armazenamento caem mais rapidamente do que o esperado, apoiando preços mais altos

Os dados de inventário desta semana, divulgados pela Administração de Informação de Energia, mostraram-se favoráveis ao mercado. Os níveis de armazenamento de gás para a semana encerrada a 23 de janeiro diminuíram 242 mil milhões de pés cúbicos, superando tanto a estimativa de consenso do mercado de 238 bcf como a média semanal de 5 anos de 208 bcf. Apesar da retirada maior do que o previsto, os inventários globais permaneceram adequados relativamente às normas históricas, situando-se 9,8% acima dos níveis do ano anterior e 5,3% acima da média sazonal de 5 anos.

O aparente paradoxo — preços a subir apesar de existirem stocks abundantes — reflete o foco do mercado nas perturbações de abastecimento a curto prazo, em vez da abundância geral. Eventos de frio extremo criam choques de abastecimento imediatos que sobrepõem as considerações de inventário a longo prazo. Entretanto, o armazenamento europeu apresentava uma imagem bastante diferente, com reservas de gás a atingir 43% da capacidade no final de janeiro, bem abaixo dos 58% da média sazonal para esta altura do ano.

Recuperação da produção gradual enquanto o mercado observa o panorama de abastecimento

Embora alguma capacidade de produção tenha regressado durante a semana, a trajetória de recuperação mantém-se gradual. O número de plataformas de perfuração de gás natural ativas era de 125 na última semana de reporte, um aumento de três em relação ao anterior, mas ainda modestamente abaixo do máximo de 2,25 anos de 130 atingido no final de novembro. A comparação ano a ano destaca uma expansão significativa do setor, com o número de plataformas mais do que duplicado desde o mínimo de 94 plataformas registado em setembro de 2024.

Para o futuro, as previsões de abastecimento sugerem uma pressão contínua sobre os preços do gás natural. A Administração de Informação de Energia reduziu recentemente a sua estimativa de produção de gás seco para 2026 para 107,4 mil milhões de pés cúbicos por dia, uma diminuição face à projeção do mês anterior de 109,11 bcf/d. Esta revisão para baixo indica que a capacidade de produção poderá apertar-se mais do que o esperado anteriormente, apoiando a fundamentação para níveis elevados de preços do gás natural no futuro próximo.

Do lado da procura, a geração de eletricidade apresentou um quadro misto. A produção de energia nos Estados Unidos, na região Lower-48, na semana encerrada a 24 de janeiro, diminuiu 6,3% em relação ao ano anterior, para 91.131 gigawatts-hora, provavelmente refletindo fatores sazonais e melhorias de eficiência. No entanto, o total móvel de 52 semanas mostrou resiliência, com uma subida de 2,1% em relação ao ano anterior, atingindo mais de 4,28 milhões de gigawatts-hora.

A confluência de perturbações na produção, previsões de frio prolongado, retiradas de armazenamento superiores às expectativas e revisões descendentes nas previsões de produção sustentam o recente aumento dos preços do gás natural. Os participantes do mercado que monitorizam os preços atuais devem reconhecer que o pano de fundo fundamental continua favorável para uma manutenção da força, salvo uma mudança súbita e sustentada na tendência de aquecimento.