Preço do Ouro sob Pressão: Sinais Técnicos Apontam para Potencial Fraqueza à Frente

Vários indicadores técnicos e macroeconómicos sugerem que o preço do ouro poderá enfrentar uma pressão significativa de baixa nos próximos meses. Embora a perspetiva de longo prazo permaneça construtiva, uma fraqueza de curto prazo parece provável com base em padrões de gráfico, dinâmicas de rendimentos e obstáculos económicos emergentes.

Riscos de Recessão Podem Disparar Vendas em Ativos de Refúgio

A recente greve coordenada da UAW envolvendo General Motors, Ford e Stellantis marca um ponto de inflexão crítico para a economia dos EUA. Se as disputas laborais persistirem nos próximos meses, a produção industrial poderá contrair-se substancialmente, potencialmente levando o crescimento do PIB a território negativo e desencadeando uma recessão de pleno direito.

Esta dinâmica paradoxal—onde os receios de recessão inicialmente pressionam o preço do ouro para baixo—resulta de vários fatores. A incerteza do mercado e possíveis encerramentos governamentais frequentemente alteram o sentimento de expectativas de “aterragem suave” para medo e pânico. Durante essas transições, os investidores frequentemente liquidam posições em ouro para atender chamadas de margem ou levantar dinheiro, antes que a compra de refúgio finalmente entre em ação.

Padrões Históricos Mostram Fraqueza Sazonal à Frente

Setembro tem demonstrado uma fraqueza consistente nos mercados de ações ao longo da história. Segundo dados da S&P Global, o S&P 500 registou declínios em setembro em 55% das ocasiões desde 1928. Esta deterioração sazonal muitas vezes reflete uma reavaliação dos investidores após as pausas de verão—revisando saldos de cartões de crédito, obrigações hipotecárias e metas de poupança para férias.

O padrão sugere que, à medida que a fraqueza do mercado mais amplo se desenrola, o preço do ouro pode experimentar pressão de liquidação em vez de uma procura imediata, contrariando suposições intuitivas de refúgio seguro.

Quebra Técnica Sinaliza Risco de Baixa

O ETF iShares Semiconductor (SOXX) parece estar formando um padrão de topo duplo massivo. Caso os preços fechem abaixo do mínimo de outubro de 2022 de $285, o padrão quebrará e sugerirá uma meta medida entre $150-170. A partir dos níveis atuais em torno de $462, isto representa uma potencial queda de 65%—um movimento que iria testar os mínimos de 2020 durante a crise da Covid.

Tal fraqueza significativa nos mercados de ações precede historicamente quedas no preço do ouro, pois vendas forçadas e liquidação de margens assumem prioridade sobre posições defensivas.

O próprio ouro apresenta uma estrutura técnica preocupante. Após formar um pico de oscilação na fronteira superior do triângulo, o preço do ouro pode enfrentar pressão de venda na zona de suporte entre $1.920-1.900. Uma quebra abaixo de $1.900 apoiaria uma nova queda em direção aos níveis de $1.840-1.860. Para que a tendência de baixa seja revertida, o ouro precisaria fechar acima de $1.960 nas próximas sessões de negociação.

Sinais da Curva de Rendimentos Indicam Stress Económico Crescente

Quando a curva de rendimento dos títulos do Tesouro a 2 anos versus 10 anos permanece invertida por mais de dois trimestres, juntamente com leituras ascendentes do MACD EMA de 10 semanas acima de zero, o precedente histórico aponta para mercados bajistas recessivos. Atualmente, o MACD EMA de 10 semanas está em -0,05 e a subir—potencialmente tornando-se positivo até ao final do ano, o que confirmaria sinais de baixa.

O rendimento a 10 anos está a subir e pode brevemente ultrapassar 4,5%—o último nível semelhante ocorreu em outubro de 2007, imediatamente antes da crise financeira. Rendimentos elevados normalmente pressionam o preço do ouro ao aumentar o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento.

O dólar dos EUA exibiu uma gap de alta rara, sinalizando possível exaustão no topo. Com o dólar a aproximar-se de uma resistência significativa perto de 106, qualquer quebra pode pressionar ainda mais o preço do ouro através de mecanismos cambiais.

Outros Metais Preciosos Enfrentam Pressões Similares

A prata reverteu a maior parte das perdas de quinta-feira, embora manter a linha de tendência continue a ser crucial. Uma quebra abaixo de $22,00 poderia desencadear uma fraqueza rápida em direção a $20,00, espelhando a pressão de baixa no preço do ouro em todo o complexo de metais preciosos.

O platina formou o seu próprio pico de oscilação, sendo necessário que os preços permaneçam acima de $900 para sustentar o potencial de um padrão de recuperação de fundo arredondado.

O ETF GDX de Mineradoras de Ouro atingiu a sua linha de tendência de baixa antes de inverter após anúncios recentes do Federal Reserve. No entanto, uma continuação de baixa abaixo de $28,50 exporia a área de $27,00. O GDX deve fechar acima de $29,50 para inverter a ação de preço bajista pós-Fed e sugerir potencial de recuperação.

Mercados de Petróleo Apresentam Risco de Variável

Alguns participantes do mercado argumentam que o petróleo bruto se tornou o ativo refletor verdadeiro que o Federal Reserve não consegue controlar diretamente através da política monetária. Esta tese ganha credibilidade ao analisar padrões históricos: três das últimas quatro recessões tiveram um aumento do preço do petróleo antes do seu início. Poderia o crude atingir os $130+ nestes cenários? Se sim, as pressões de estagflação provavelmente deprimiriam o preço do ouro à medida que os rendimentos reais se comprimiriam.

Condições de Crédito a Deteriorar Acrescentam Pressão

As taxas de incumprimento subiram acima de 2,77%—níveis não vistos desde 2012. Contudo, as condições diferem marcadamente hoje. Em 2012, o desemprego estava em 7,7%, com taxas de hipoteca a 3,50% e taxas de cartões de crédito em torno de 12%. O desemprego atual situa-se em 3,8%, mas as taxas de hipoteca subiram para 7,5% e as taxas de cartões de crédito ultrapassam 21%. Se o desemprego aumentar, as cascatas de incumprimento provavelmente desencadearão liquidações forçadas de ativos, inicialmente pressionando o preço do ouro apesar do seu valor de refúgio a longo prazo.

Perspetiva de Investimento: Pressão de Curto Prazo, Força de Longo Prazo

O preço do ouro enfrenta obstáculos técnicos e macroeconómicos reais que sugerem que uma fraqueza até aos $1.840-1.860 permanece possível. No entanto, a perspetiva global para o ouro mantém um pano de fundo favorável. Alvo de $2.800 nos próximos anos continua plausível à medida que as dinâmicas de dívida sistémica continuam a evoluir globalmente.

Para os traders, o ponto de atenção principal permanece se o preço do ouro se mantém acima de $1.960 ou quebra através de $1.900—cada resultado tem implicações drasticamente diferentes para a tendência de médio prazo. A direção final dependerá de se a liquidação motivada pelo medo ou a acumulação de refúgio seguro dominarão nos próximos meses.