Período de consolidação e construção de fundo: a batalha de ataque e defesa do Bitcoin a 68.000 dólares e estratégias de ajuste estrutural

18 de fevereiro de 2026, o mercado de criptomoedas mantém o padrão de alta volatilidade recente, com o Bitcoin a travar uma luta intensa na zona psicológica de 68.000 dólares. O mercado está a passar por uma correção profunda desde o pico de outubro do ano passado, com uma queda acumulada de cerca de 40%, mais de 11 mil pessoas a serem liquidadas em 24 horas na rede, num montante de liquidações de 3,31 mil milhões de dólares. A atual trajetória de preços reflete uma dupla batalha entre a revisão das expectativas de liquidez macroeconómica e o teste de suporte técnico, sendo que os investidores devem aproveitar oportunidades estruturais com uma gestão de risco rigorosa.

I. Visão geral do mercado

O Bitcoin (BTC) apresenta hoje características típicas de uma recuperação de oscilações. Segundo dados do HTX, o Bitcoin chegou a ultrapassar temporariamente a barreira de 68.000 dólares, com uma redução do recuo de 24 horas para 0,74%, indicando uma ligeira diminuição da pressão de venda a curto prazo. No entanto, a vulnerabilidade do mercado permanece evidente, tendo o preço caído brevemente abaixo de 67.000 dólares, com uma queda de 1,64% em uma hora, o que demonstra que, na ausência de suporte de compra contínuo, o preço continua suscetível a impactos de liquidez.

Num olhar mais macro, após atingir um pico de 97.860 dólares no início de 2026, o Bitcoin entrou num ciclo de ajuste de aproximadamente um mês e meio. No dia 6 de fevereiro, ocorreu uma situação extrema, com uma queda diária até 60.074 dólares, com uma amplitude de 18,7%. Apesar de uma recuperação posterior, o mercado mostra uma tendência de "queda de máximos, testes de mínimos", numa configuração fraca. Até ao fecho de 17 de fevereiro, o Bitcoin fechou a 67.494 dólares, uma correção de cerca de 31% em relação ao pico do início do ano, com um volume de negócios de 34,8 mil milhões de dólares, mantendo-se ativo, mas sem direção clara.

O Ethereum (ETH) também enfrenta pressão, com volatilidade recente até a ultrapassar a do Bitcoin, chegando a cair quase 4%, indicando que o setor de altcoins enfrenta uma pressão de desleveragem ainda maior neste ciclo de ajuste. Este padrão de "Bitcoin relativamente resistente às quedas, altcoins em forte correção" é típico do final de um mercado de baixa.

II. Níveis de preço-chave e análise técnica

1. Sistema de suporte e resistência principal

O mercado atual forma uma zona de decisão crítica em torno de 68.000 dólares. Este nível possui múltiplos significados técnicos: é uma zona de negociação intensa anterior e também um nível histórico testado várias vezes em março, maio, junho, julho e outubro de 2024. A repetida passagem por esta zona reflete uma luta acirrada dos participantes do mercado por este centro de valor.

Quanto ao risco de descida, os 60.000 dólares tornaram-se o ponto de maior dor no mercado de opções. Dados da Deribit mostram que abaixo deste preço há uma grande concentração de posições de opções de venda, e uma quebra efetiva pode desencadear uma reação em cadeia de vendas programadas e stops de posições longas. Uma linha de vida mais profunda situa-se perto de 58.000 dólares, na média móvel de 200 semanas, que é uma importante linha de divisão da tendência de longo prazo, tendo sido várias vezes o ponto de viragem entre mercado de baixa e mercado de alta.

No lado de resistência, a faixa de 70.000 a 72.000 dólares constitui uma forte resistência recente. Após uma recuperação a 72.206 dólares em 8 de fevereiro, o preço recuou rapidamente, indicando uma forte pressão de posições de compra presa, sendo necessário um volume significativo para uma quebra efetiva.

2. Volatilidade e estrutura de mercado

Recentemente, o mercado apresenta um padrão de "alta volatilidade, baixa tendência" em oscilações. A situação extrema de 6 de fevereiro (amplitude de 18,7%) e o elevado volume de negócios nos dias seguintes indicam um processo intenso de desleveragem. É importante notar que, apesar da forte volatilidade, o Bitcoin não fechou vários dias consecutivos abaixo de suportes críticos, sugerindo que esta correção é mais uma fase intermediária de um ciclo de alta do que uma inversão de tendência.

Em termos de ciclos temporais, esta rodada de ajuste dura cerca de 45 dias, aproximando-se da duração média de uma correção de médio prazo na história. Com a Reserva Federal a preparar-se para um momento decisivo na sua política monetária (com a divulgação do dado PCE e do valor preliminar do PIB do quarto trimestre a 20 de fevereiro), o mercado pode estar à espera de uma confirmação macroeconómica antes de definir uma direção.

III. Análise dos fatores macroeconómicos

1. Revisão das expectativas de política do Federal Reserve

A principal contradição atual no mercado de criptomoedas reside na revisão contínua das expectativas de liquidez. O mercado anteriormente precificou excessivamente o caminho de redução de taxas do Fed, mas dados económicos robustos e a persistência da inflação tornam o cenário mais incerto. Os dados do PCE (o indicador de inflação mais relevante para o Fed), a serem divulgados a 20 de fevereiro, e a estimativa preliminar do PIB do quarto trimestre serão variáveis-chave para determinar o tom da reunião do FOMC em março.

Se os dados do PCE superarem as expectativas, podem reforçar a expectativa de manutenção de taxas elevadas por mais tempo, pressionando os ativos de risco; se mostrarem sinais de arrefecimento da inflação, podem reativar a expectativa de cortes de juros, oferecendo uma oportunidade de recuperação para as criptomoedas. Os investidores devem acompanhar de perto este risco.

2. Fluxo de fundos em ETFs de spot

Segundo dados anteriormente partilhados, os ETFs de Bitcoin de mercado à vista tiveram cinco semanas consecutivas de entradas líquidas de 6,63 mil milhões de dólares, com o portefólio da BlackRock a subir de 54,77 mil milhões para 102,09 mil milhões de dólares. No entanto, recentemente, o fluxo de fundos para ETFs desacelerou e até houve saídas moderadas, explicando a falta de suporte de compra contínua em níveis elevados.

O movimento de fundos em ETFs continua a ser uma janela importante para avaliar o sentimento institucional. Se ocorrerem saídas líquidas constantes, pode indicar uma redução na disposição de alocação institucional; se, pelo contrário, os fundos voltarem a entrar durante a correção, isso confirmará a formação de um fundo.

3. Ambiente de liquidez do mercado

A mudança no mecanismo de controlo de taxas do Fed, anteriormente mencionada, merece atenção contínua. Após a eliminação do limite diário de 5000 milhões de dólares na operação de recompra permanente (SRP) na reunião de dezembro, os bancos podem usar títulos do Tesouro como garantia para emprestar ao Fed sem limites, aumentando significativamente a oferta de liquidez no mercado. Apesar de, a curto prazo, o mercado estar dominado pelo sentimento, o ambiente de liquidez de médio prazo permanece favorável, sustentando a recuperação dos ativos de risco.

IV. Recomendações de estratégia operacional

1. Princípios de gestão de posição

Dado que o mercado se encontra num ponto decisivo de direção, recomenda-se uma estratégia defensiva de "construção de posições por etapas em pirâmide + stop-loss rigoroso". A alocação total deve manter-se dentro do quadro de ativos previamente mencionado — ou seja, 60-70% em Bitcoin e criptomoedas principais de qualidade, e 30-40% em ouro ou dinheiro em caixa como proteção de risco.

A exposição a um único ativo não deve ultrapassar 20% do total, para evitar concentração excessiva em períodos de elevada incerteza. No cenário atual, a proporção de dinheiro em caixa pode ser aumentada para 30%, mantendo flexibilidade tática suficiente.

2. Estratégia de operação com Bitcoin

Operadores de curto prazo: acompanhar o rompimento intradiário de 68.000 dólares. Se o preço se consolidar acima deste nível com aumento de volume, pode-se tentar uma posição de compra moderada, com alvo entre 70.000 e 72.000 dólares, e stop-loss em 66.500 dólares. Se o preço cair abaixo de 67.000 dólares novamente e não recuperar em uma hora, deve-se alertar para o risco de queda até 60.000 dólares, devendo reduzir posições de forma decisiva.

Investidores de médio a longo prazo: o preço atual já entra numa zona de valor, mas não deve ser totalmente alocado de uma só vez. Recomenda-se uma estratégia de "comprar na baixa": iniciar a construção de uma posição base abaixo de 68.000 dólares (com cerca de 30% do plano), aumentar em 30% se cair para 65.000 dólares, e em 40% perto de 60.000 dólares. Esta abordagem de construção por etapas ajuda a suavizar a volatilidade e evita ser apanhado por movimentos extremos.

Pontos-chave de gestão de risco: 60.000 dólares é o limite entre posições longas e curtas. Se o fecho diário ficar abaixo deste nível, deve-se reduzir a posição para abaixo de 50%, aguardando sinais de suporte mais claro perto de 58.000 dólares (média móvel de 200 semanas). Por outro lado, uma quebra com volume acima de 72.000 dólares pode indicar o fim da correção, permitindo aumentar posições.

3. Estratégia para Ethereum e altcoins

O Ethereum apresenta volatilidade superior à do Bitcoin, com a zona psicológica de 3000 dólares (como analisado anteriormente) a enfrentar uma forte prova. Recomenda-se limitar a posição em Ethereum a 50% da de Bitcoin, e só considerar aumentar em altcoins após o Bitcoin estabilizar.

Para outras principais moedas, no cenário atual, deve-se priorizar os ativos de maior capitalização (top 10), evitando tokens de menor valor de mercado devido ao risco de liquidez. Os blue chips de DeFi e os líderes de Layer2 podem ser usados como alocação de beta, mas com stops de 15-20%.

4. Aviso sobre negociação de derivativos

Dados recentes de liquidações em toda a rede indicam que o uso de alavancagem elevada é extremamente arriscado neste mercado de oscilações. Recomenda-se que os traders de contratos controlem a alavancagem a um máximo de 3x, evitando posições de overnight antes de eventos macro importantes (como os dados PCE de 20 de fevereiro). Para opções, pode-se considerar vender puts na faixa de 60.000 a 65.000 dólares, recebendo prémios, mas reservando margem suficiente para eventos extremos.

O mercado de criptomoedas encontra-se numa encruzilhada entre a "revisão macroeconómica" e a "reconstrução técnica". A batalha de ataque e defesa a 68.000 dólares não é apenas uma luta de preços, mas também um teste de sentimento do mercado. A curto prazo, a volatilidade manter-se-á elevada, e os dados macro de 20 de fevereiro podem atuar como catalisador para romper o equilíbrio; a médio e longo prazo, a liquidez do Fed e a tendência de alocação institucional permanecem favoráveis, e a correção oferece uma oportunidade de entrada mais racional para investidores.

Na estratégia operacional, recomenda-se abandonar a mentalidade de "apanhar o fundo e vender no topo", adotando uma abordagem de "dividir posições, controlar riscos rigorosamente e esperar com paciência". Lembre-se: num mercado altamente volátil, sobreviver é mais importante do que ganhar rapidamente. Manter uma reserva de caixa suficiente e esperar por uma maior certeza macroeconómica para aproveitar tendências é a melhor estratégia para estar na frente na próxima fase do mercado.

Aviso de risco: o mercado de criptomoedas é altamente volátil, e esta análise destina-se apenas a fins informativos, não constituindo aconselhamento de investimento. Decida com prudência de acordo com a sua tolerância ao risco, evitando alavancagem ou empréstimos para investir.