As ações de energia nuclear de fevereiro apresentam oportunidades atraentes para investidores a longo prazo

O setor de energia nuclear está a viver um renascimento significativo, com governos em todo o mundo a reconhecerem a energia atómica como uma solução crítica para uma geração de eletricidade limpa e fiável. O Presidente Donald Trump estabeleceu uma meta ambiciosa de quadruplicar a capacidade nuclear dos EUA até 2050, enquanto várias nações estão a perseguir planos de expansão semelhantes e agressivos. Este aumento de apoio político, aliado a constrangimentos na oferta impulsionados por tensões geopolíticas, criou um ambiente atrativo para as ações de energia nuclear. Embora as recentes correções de mercado tenham deprimido as avaliações, os investidores que analisam a Cameco (NYSE: CCJ) e a Centrus Energy (NYSE: LEU) podem considerar ambas as empresas dignas de uma análise mais aprofundada para compras em fevereiro e além.

Porque é que as ações de energia nuclear estão a ganhar importância estratégica

A fundamentação para as ações de energia nuclear assenta em dois pilares: aumento da procura e oferta limitada. Do lado da procura, as nações industrializadas reconhecem cada vez mais que a energia nuclear representa uma das poucas fontes de energia fiáveis e de baixo carbono capazes de satisfazer as necessidades futuras de eletricidade. Esta mudança reflete uma maior consciência climática e as limitações das energias renováveis isoladamente.

A dinâmica de oferta conta uma história igualmente convincente. A Rússia fornecia historicamente uma parte substancial do urânio enriquecido globalmente, mas tensões geopolíticas têm perturbado esses fluxos. Em maio de 2024, após a invasão da Ucrânia pela Rússia, o Presidente Joe Biden assinou a “Lei de Proibição de Importações de Urânio Russo”, impondo limites rigorosos às importações russas de urânio. Embora algumas empresas tenham inicialmente recebido isenções temporárias, estas expiram a 1 de janeiro de 2028, obrigando os compradores a procurar alternativas nacionalmente ou junto de países aliados. Esta mudança estrutural na cadeia de abastecimento de urânio cria um impulso significativo para os produtores norte-americanos.

Cameco: Liderança Norte-Americana em Urânio de Alta Qualidade

A Cameco opera algumas das minas de urânio de maior qualidade do mundo, incluindo MacArthur River e Cigar Lake, que representam uma parte substancial da produção de urânio premium. A empresa tem proporcionado retornos extraordinários, com as ações a apreciarem cerca de 395% desde o início de 2023, refletindo o reconhecimento dos investidores pelos fundamentos em melhoria.

Para além das operações de mineração, a Cameco beneficia de uma exposição diversificada ao ecossistema nuclear. A empresa detém uma participação de 49% na Westinghouse, líder global em tecnologia nuclear que fabrica componentes de reatores e projeta sistemas avançados como os reatores AP1000. Esta parceria revelou-se estrategicamente valiosa quando o governo dos EUA comprometeu 80 mil milhões de dólares em 2024 para a construção de novos reatores nucleares, com a Cameco e a Westinghouse como participantes principais, ao lado da Brookfield Renewable Partners.

A sede canadiana da Cameco também a posiciona favoravelmente, à medida que as utilities e governos norte-americanos procuram diversificar as fontes de urânio, afastando-se dos fornecedores russos. Com o agravamento das restrições às importações russas e o expirar das isenções existentes, a Cameco está bem posicionada para captar uma quota de mercado adicional de clientes à procura de fornecimentos fiáveis e não russos.

Centrus Energy: Desenvolvimento de Infraestruturas Domésticas de Enriquecimento de Urânio

A Centrus Energy atua num segmento mais especializado: enriquecimento de urânio e fabrico de combustível para aplicações comerciais e de defesa. A empresa atualmente obtém urânio enriquecido globalmente, incluindo fornecedores como a Orano, de França, e a TENEX, da Rússia. No entanto, esta dependência do fornecimento russo cria vulnerabilidades, especialmente porque o urânio enriquecido russo representa cerca de um quarto das importações dos EUA.

Para colmatar esta lacuna, a Centrus recebeu um contrato de 900 milhões de dólares do Departamento de Energia para expandir a capacidade de enriquecimento na sua instalação de Piketon, Ohio. A empresa pretende alcançar dois objetivos críticos: produzir urânio de baixa-enriquecimento (LEU) para reatores convencionais e fabricar urânio de baixa-enriquecimento de alta assa (HALEU) para desenhos de reatores avançados. Notavelmente, a Centrus detém a licença exclusiva nos EUA para produzir HALEU para aplicações comerciais e de segurança nacional, uma vantagem que deverá persistir à medida que desenvolvedores de reatores avançados, como a TerraPower e a Westinghouse, aceleram os prazos de comercialização.

Avaliação de Valoração e Factores de Risco

Ambas as empresas apresentam avaliações premium relativamente aos padrões históricos e às médias do mercado mais amplo. A Cameco negocia a aproximadamente 74 vezes os lucros projetados para 2026, enquanto a Centrus Energy a cerca de 66 vezes os lucros futuros. Estes múltiplos elevados refletem o entusiasmo do mercado pelo setor nuclear, mas também introduzem vulnerabilidade a mudanças de sentimento e volatilidade de mercado. Os investidores devem reconhecer que, embora o caso fundamental pareça robusto, o risco de avaliação é relevante.

Os retornos potenciais poderiam justificar os preços atuais se a expansão da capacidade nuclear acelerar como previsto. O precedente histórico é instrutivo: investidores que compraram ações da Netflix em dezembro de 2004, com base na recomendação do Motley Fool Stock Advisor, realizaram ganhos de aproximadamente 43.800% até fevereiro de 2026. De forma semelhante, investidores na Nvidia desde abril de 2005 alcançaram cerca de 116.400% de retorno. A Cameco e a Centrus Energy podem oferecer retornos elevados se a expansão da capacidade nuclear prosseguir conforme planeado, mas os resultados dependem da execução política e das condições de mercado.

Para investidores convencidos da transição nuclear a longo prazo, ambas as ações merecem posições nas carteiras de ações. A combinação de apoio político, constrangimentos na oferta e avanços tecnológicos cria um impulso estrutural que pode sustentar condições favoráveis durante vários anos. No entanto, é prudente ter cautela com as avaliações atuais, e estas posições são mais adequadas para investidores com horizontes de investimento de vários anos, em vez de aqueles à procura de catalisadores de curto prazo.